投資組合的風(fēng)險管理.pdf

1、金融市場呈現(xiàn)出前所未有的波動性和脆弱性，市場風(fēng)險成為金融風(fēng)險的主要形式，使得金融監(jiān)管當(dāng)局、金融機構(gòu)不斷強化市場風(fēng)險的管理與監(jiān)管。風(fēng)險價值VaR(Value-at-Risk)風(fēng)險計量方法自1993年提出以來，已成為金融機構(gòu)和金融管理機構(gòu)衡量市場風(fēng)險的標(biāo)準(zhǔn)方法。盡管VaR方法近年來非常流行，但研究結(jié)果和實踐經(jīng)驗都表明，過于單純的VaR風(fēng)險計量方法存在嚴(yán)重缺陷。于是，條件風(fēng)險價值CVaR的提出彌補了VaR的缺陷。 VaR，和CVaR是

2、金融風(fēng)險管理中應(yīng)用最廣泛的一種工具，其測量方法可以看作是一種極端分位數(shù)的方法。論文介紹了極值方法的理論基礎(chǔ)和極值分布特征，將極值理論中的閾值法運用到這兩種風(fēng)險計量方法的計算當(dāng)中，以更全面地刻畫尾部風(fēng)險。 傳統(tǒng)的組合投資理論忽視了線性相關(guān)系數(shù)對資產(chǎn)之間相關(guān)性描述的不足。統(tǒng)計中，Copula是構(gòu)造多元聯(lián)合分布以及隨機變量間相關(guān)結(jié)構(gòu)分析的常用工具，根據(jù)Copula函數(shù)在構(gòu)建反映隨機變量實際分布與相關(guān)性的聯(lián)合分布函數(shù)上具有的優(yōu)勢，構(gòu)建了