基于VaR風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的投資組合決策.pdf_第1頁
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1、天津大學(xué)碩士學(xué)位論文基于VaR風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的投資組合決策姓名：張奎廷申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：運(yùn)籌學(xué)與控制論指導(dǎo)教師：榮喜民20040101ABSTRACTVarianceofreturnsisregardedasriskinthemodelofMeanvarianceAlthoughthiskindofmethodcanreducethefluctuationofretnrneffectivelytheMinimizationofvaria

2、ncecannotonlyreducetheshortfallofreturnbutalseducethesurplusofreturn，soitmayconfinethepotentialreturnVaRisthestatisticialmeasllrememofpotentiallossundertheconditionofmarketvaryingnormallyHavingknownthereturn’sdistributio

3、noffuture，thepossiblelossofinvesttoagivenconfidencelevelisequivalenttoVaR，VaRrepresentsthevalueatrisktotheconfidencelevel口intheformulaProb(APVaR)=1一口where廿denotesthereturnofinvestTherearetwokindsofapplicationsaboutportfo

4、lioselectiondecisionbasedon、tlR：Mean一、々氓modeland、，aRconstrainedMeanvariancemodelWestudytheefficientfrontiersofMeanVaRmodelobtainedbysolvingMeanvariancemodelMeanVaRefficientsetaresubsetoftheMean—varianteefficientfrontieru

5、nderassumptionthatreturnsarenormallydistributedAcharacterizationoftheexistenceoftheglobalminimumVaRportfoliosuggeststhatonemustbecarefulinchoosingtheconfidencelevelatwhichVaRisdetermined，otherwisetheremaybenosolutiontoth

6、emodelmemcientfrontierofvrIRconstrainedMeanvariancemodelisthesectionofefficientfrontierofMeanvariancemodelliesonorabovealinewithintercept—leaRoandslopeZhWhentheinterestrateoftheborrowedmoneyisnotequaltotheinterestrateoft

7、hedeposit，weCallprovethattheefficientfrontierofportfolio、ⅣitbrisklessassetisnolongerastraightlineResearchonⅧundertheconditionoffattaildistributionhaswontremendousdevelopmentinrecentyearsBut婦Rhasenormousdefectnotonlyinthe

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