基于藤Copula的外匯投資組合的譜風險測度.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、外匯儲備是我國國際儲備資產中重要的組成部分,人們通常會選取多種外匯產品,利用各產品之間的相關性來盡可能降低組合的風險.因而對多元外匯儲備的風險進行測度變得尤為重要.作為一個新興資本市場,我國外匯市場的投資者的情緒化程度要比其他發(fā)達國家嚴重很多.忽視投資者的情緒,會造成對市場風險的低估,而這可能招致更大危機.
　　本文引入新的風險度量工具―譜風險理論(SRM),來研究外匯投資組合的風險,給出計算譜風險的藤Copula-SRM算法,并

2、與現(xiàn)代金融風險測度工具―風險價值(VaR)和條件風險價值(CVaR)進行比較.實證表明,譜風險測度不僅能較準確度量投資組合的風險,而且更具靈活性,能為具有不同風險偏好的投資者提供不同的理論依據(jù).
　　考慮到金融資產分布具有典型的“尖峰厚尾”特征,本文首先借助極值理論(EVT)對單個資產的損益分布進行建模.在此基礎上引入Copula理論,重點介紹了基于pair-copula高維建模方法的C藤和D藤理論,構建了藤Copula-EVT模

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