基于Copula與Monte Carlo方法的投資組合風險計量.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、Copula是把多維隨機變量的邊緣分布連接起來形成聯(lián)合分布的函數(shù)。變量間的相關結構可以完全由Copula描述,各變量的統(tǒng)計特征由其邊緣分布確定。Copula已經成為流行的多變量建模工具,廣泛地應用于風險管理、投資組合選擇、資產定價等金融領域。
　　 VaR的出現(xiàn)使得金融資產組合在一定時期所面臨的最大可能損失的定量化成為可能。目前,VaR已經成為金融風險管理系統(tǒng)的奠基石。然而,VaR只考慮持有期末的風險,沒有考慮持有期內資產價格變

2、動及可能的現(xiàn)金流出問題,也沒有考慮在持有期末之前進行交易的問題。MaxVaR與標準VaR方法相比,不只考慮期末的風險,還考慮持有期內的風險,它是盯市環(huán)境下的有力的風險度量工具。
　　 本文應用Copula-VAR-GARCH模型描述金融數(shù)據(jù),通過Monte Carlo模擬計算投資組合的VaR與MaxVaR。在實證分析中,選取五種代表性的Cop-ula并結合帶正態(tài)分布和學生t分布的GARCH模型描述滬深300指數(shù)與恒生指數(shù)收益率,

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