基于VaR方法的滬深股市投資風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度研究.pdf

1、　　一般來(lái)說(shuō),人們把風(fēng)險(xiǎn)定義為在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)凈收益的不確定性或者發(fā)生損失的可能性。通常,這種不確定性的表現(xiàn)形式會(huì)有所差異。為了更加精確地測(cè)度風(fēng)險(xiǎn),后來(lái)人們引進(jìn)了名義值法,波動(dòng)性和敏感性測(cè)度方法。雖然名義值法,敏感性分析以及波動(dòng)性方法在一定歷史階段發(fā)揮了很大作用,從不同角度測(cè)度了投資組合或者投資的風(fēng)險(xiǎn)大小,但他們都對(duì)多大可能性會(huì)產(chǎn)生損失并沒(méi)有做出回答,并且對(duì)于不同市場(chǎng)中的總風(fēng)險(xiǎn)也無(wú)法進(jìn)行測(cè)度。因此,在瞬息萬(wàn)變的金融市場(chǎng)環(huán)境下,VaR(V

2、alue at Risk,風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值)才走上了金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的歷史舞臺(tái)。
　　本論文回顧了近幾年美國(guó)次貸危機(jī)、歐債危機(jī)等對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響,以此為背景引申出金融風(fēng)險(xiǎn)管理的重要意義,認(rèn)真歸納了風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的在國(guó)內(nèi)外的發(fā)展情況,發(fā)現(xiàn)VaR技術(shù)已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究和關(guān)注的重點(diǎn)。VaR技術(shù)在學(xué)者們的關(guān)注和研究下得到了快速發(fā)展,日益成為主要的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)。
　　接下來(lái),對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的基本理論知識(shí)做了簡(jiǎn)單介紹,并重點(diǎn)介紹了證券投資風(fēng)險(xiǎn)

3、管理的主要程序。并且進(jìn)一步講述了風(fēng)險(xiǎn)管理方法的歷史演進(jìn)過(guò)程。本論文還對(duì)各種VaR模型的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行了分析評(píng)價(jià),并分析提出了在運(yùn)用過(guò)程中可能遇到的問(wèn)題。
　　緊接著,本論文以滬深300指數(shù)為樣本數(shù)據(jù)運(yùn)用GARCH(1,1)模型對(duì)我國(guó)滬深股市的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了實(shí)證分析,結(jié)果表明：VaR能夠準(zhǔn)確反映我國(guó)滬深股市的波動(dòng)性；GARCH(1,1)模型是適合對(duì)滬深300指數(shù)進(jìn)行建模,以求解我國(guó)股票市場(chǎng)的VaR估計(jì)值的。
　　隨著全球金融市場(chǎng)的