基于VaR歷史模擬法的中國(guó)股市風(fēng)險(xiǎn)研究.pdf

1、近幾十年來(lái),金融市場(chǎng)在得到迅猛發(fā)展的同時(shí),也呈現(xiàn)出了前所未有的波動(dòng)性,致使金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)日趨嚴(yán)重,金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量受到了高度的重視。在我國(guó),近兩年股市動(dòng)蕩,起伏劇烈,使得股市存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn),但同時(shí)也存在著巨大的機(jī)會(huì),于是廣大中小投資者進(jìn)入了我國(guó)的股票市場(chǎng),投資空前狂熱。由于許多人對(duì)股市風(fēng)險(xiǎn)一無(wú)所知,盲目的進(jìn)入股市,因此損失慘重；而他們的行為也加劇了股市的波動(dòng),增大了股市風(fēng)險(xiǎn)。因此,有必要介紹和推廣較為簡(jiǎn)單方便的股市風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法,提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

2、,便于人們?cè)谌粘Ｍ顿Y時(shí)衡量風(fēng)險(xiǎn),理性投資,這樣既有利于投資者的投資行為,也有利于我國(guó)股市的健康穩(wěn)定發(fā)展。VaR是最近幾年才發(fā)展起來(lái)的一種風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量技術(shù),推出不久就因?yàn)樗?jiǎn)潔、綜合、實(shí)用等特點(diǎn)而被各官方政府機(jī)構(gòu)和各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)廣泛使用,并得到不斷的發(fā)展優(yōu)化,現(xiàn)已發(fā)展成為管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主流方法。
　　 本文力求為廣大中小投資者找到一種簡(jiǎn)單有效的了解我國(guó)股市風(fēng)險(xiǎn)狀況的方法。首先系統(tǒng)的介紹VaR方法,包括原理、計(jì)算方法和優(yōu)缺點(diǎn)等,再通過(guò)Va

3、R的歷史模擬法實(shí)證分析滬深股市不同時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)狀況并檢驗(yàn)結(jié)果,發(fā)現(xiàn)在市場(chǎng)較為穩(wěn)定的情況下,歷史模擬法能很好的計(jì)算出股市的風(fēng)險(xiǎn),但是在市場(chǎng)波動(dòng)劇烈的時(shí)候,歷史模擬法不能如實(shí)反映市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況。在此依據(jù)下,本文比較兩個(gè)時(shí)期的數(shù)據(jù)分布特征,從而對(duì)歷史模擬法在市場(chǎng)不穩(wěn)定時(shí)期所求得的數(shù)據(jù)進(jìn)行處理,使得處理后的方法能很好的分析市場(chǎng)不穩(wěn)定時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)狀況。另外,本文還對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行指數(shù)平滑處理,之后再用歷史模擬法計(jì)算股市風(fēng)險(xiǎn),發(fā)現(xiàn)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行平滑處理后再使用歷