利率衍品VaR的情景模擬法研究.pdf

1、由美國次貸危機引發(fā)的金融危機已演變成全球性經(jīng)濟危機,并有進一步加劇的可能。隨著人們對金融衍生品疏于監(jiān)管而導致危機的意識逐步加深,金融衍生品風險度量及管理的重要性越發(fā)突出。由于利率衍生品在金融衍生品中占有特別重要的位置,因此學界和業(yè)界對利率衍生品的風險管理也非常重視。對中國金融而言,雖然利率衍生品市場還剛剛起步,目前推出的品種僅包括債券遠期,利率遠期協(xié)議和利率互換等,但各品種的成交量正逐步增加,市場對其的關(guān)注程度日益增強,并已經(jīng)成為我國金

2、融市場的重要組成部分之一。并且當前,隨著我國利率市場化進程的加速,加之央行為應(yīng)對經(jīng)濟危機多次調(diào)整利率,從而我國利率衍生品的風險也在加大。因此,如何有效地管理利率衍生品的風險成為投資者必須關(guān)注的重要課題之一。
　　 本文在文獻回顧的基礎(chǔ)上首先對VaR模型基本方法進行了歸納整理,分析了歷史模擬法、蒙特卡洛模擬法、方差-協(xié)方差分析法和情景模擬法以及其他一些VaR模型研究進展。同時著重對不同VaR模型方法在利率衍生品VaR計算方面的適用

3、性進行比較,并討論了我國利率衍生品市場發(fā)展,以及風險度量現(xiàn)狀。通過比較研究,作者認為在當前金融市場劇烈波動的情況下,那些以利率回歸為假設(shè)的風險模型已不能很好的符合當前市場,而情景模擬法能提供及時、有效的、符合當前市場條件的利率衍生品VaR信息,所以本文選取了情景模擬法度量利率衍生品VaR,并對情景模擬法進行擴展,使其更好的符合當前金融市場環(huán)境,最后就情景矩陣構(gòu)建在我國市場條件下進行了實證研究。本文主要結(jié)論是:1、對原有情景模擬法構(gòu)建情景