基于歷史模擬法和M-C方法的VaR算法改進(jìn).pdf

1、對風(fēng)險的常見理解包括:風(fēng)險是損失的可能性;風(fēng)險是損失的幾率;風(fēng)險是實(shí)際結(jié)果與預(yù)期結(jié)果的偏差;風(fēng)險是未來結(jié)果的變異程度等等。
　　但是從經(jīng)濟(jì)行為和活動本質(zhì)上來說風(fēng)險是指未來收益的不確定性。也就是說我們未來的狀況可能變得更好好，也可以是我們未來的情形惡化。
　　標(biāo)準(zhǔn)歷史模擬法的原理:將各個風(fēng)險因子在過去某一事件上的變化或分布準(zhǔn)確的刻畫出來，作為這些風(fēng)險因子在未來的變化分布或者變化情形，在此基礎(chǔ)上，通過建立風(fēng)險因子與自查組合價值之

2、間的映射表達(dá)式來模擬出自查組合在未來的損益根部狀況，進(jìn)而計(jì)算出給定置信度下的VAR.顯然，標(biāo)準(zhǔn)歷史模擬法不需要假設(shè)市場風(fēng)險因子服從某種概率分布，而是直接用風(fēng)險因子過去的變化分布表示未來的變化分布，所以，標(biāo)準(zhǔn)歷史模擬法不需要進(jìn)行參數(shù)估計(jì)，因而是一種非參數(shù)全值估計(jì)法
　　本質(zhì)上來說，歷史模擬法求VaR是基于未來是對歷史的簡單重現(xiàn)這一假設(shè)，但是時間加權(quán)歷史模擬法針對標(biāo)準(zhǔn)歷史模擬法不切實(shí)際的等概率假設(shè)，提出了給風(fēng)險因子不同時期的歷史數(shù)據(jù)賦

3、予不同權(quán)重
　　時間加權(quán)歷史模擬法對離當(dāng)前越近的歷史數(shù)據(jù)賦予的權(quán)重越大，一次來反映這樣一個具有普遍性的事實(shí):風(fēng)險因子已經(jīng)發(fā)生的離現(xiàn)在越近的行為在未來再次重復(fù)發(fā)生的可能性就越大，或者說，風(fēng)險因子離現(xiàn)在越近的變化情景可為預(yù)測其未來的變化分布提供越多的信息
　　t分布和GARCH模型的蒙特卡羅模擬法上一章對上證指數(shù)收益率進(jìn)行的正態(tài)性檢驗(yàn)的結(jié)果表明市場的收益率并不服從正態(tài)分布，存在尖峰厚尾現(xiàn)象.因此，在正態(tài)假設(shè)下計(jì)算VaR值會產(chǎn)生較