基于歷史模擬法和M-C方法的VaR算法改進(jìn).pdf

1、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的常見(jiàn)理解包括:風(fēng)險(xiǎn)是損失的可能性;風(fēng)險(xiǎn)是損失的幾率;風(fēng)險(xiǎn)是實(shí)際結(jié)果與預(yù)期結(jié)果的偏差;風(fēng)險(xiǎn)是未來(lái)結(jié)果的變異程度等等。
　　但是從經(jīng)濟(jì)行為和活動(dòng)本質(zhì)上來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)是指未來(lái)收益的不確定性。也就是說(shuō)我們未來(lái)的狀況可能變得更好好，也可以是我們未來(lái)的情形惡化。
　　標(biāo)準(zhǔn)歷史模擬法的原理:將各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子在過(guò)去某一事件上的變化或分布準(zhǔn)確的刻畫出來(lái)，作為這些風(fēng)險(xiǎn)因子在未來(lái)的變化分布或者變化情形，在此基礎(chǔ)上，通過(guò)建立風(fēng)險(xiǎn)因子與自查組合價(jià)值之

2、間的映射表達(dá)式來(lái)模擬出自查組合在未來(lái)的損益根部狀況，進(jìn)而計(jì)算出給定置信度下的VAR.顯然，標(biāo)準(zhǔn)歷史模擬法不需要假設(shè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因子服從某種概率分布，而是直接用風(fēng)險(xiǎn)因子過(guò)去的變化分布表示未來(lái)的變化分布，所以，標(biāo)準(zhǔn)歷史模擬法不需要進(jìn)行參數(shù)估計(jì)，因而是一種非參數(shù)全值估計(jì)法
　　本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，歷史模擬法求VaR是基于未來(lái)是對(duì)歷史的簡(jiǎn)單重現(xiàn)這一假設(shè)，但是時(shí)間加權(quán)歷史模擬法針對(duì)標(biāo)準(zhǔn)歷史模擬法不切實(shí)際的等概率假設(shè)，提出了給風(fēng)險(xiǎn)因子不同時(shí)期的歷史數(shù)據(jù)賦

3、予不同權(quán)重
　　時(shí)間加權(quán)歷史模擬法對(duì)離當(dāng)前越近的歷史數(shù)據(jù)賦予的權(quán)重越大，一次來(lái)反映這樣一個(gè)具有普遍性的事實(shí):風(fēng)險(xiǎn)因子已經(jīng)發(fā)生的離現(xiàn)在越近的行為在未來(lái)再次重復(fù)發(fā)生的可能性就越大，或者說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)因子離現(xiàn)在越近的變化情景可為預(yù)測(cè)其未來(lái)的變化分布提供越多的信息
　　t分布和GARCH模型的蒙特卡羅模擬法上一章對(duì)上證指數(shù)收益率進(jìn)行的正態(tài)性檢驗(yàn)的結(jié)果表明市場(chǎng)的收益率并不服從正態(tài)分布，存在尖峰厚尾現(xiàn)象.因此，在正態(tài)假設(shè)下計(jì)算VaR值會(huì)產(chǎn)生較