基于VaR的可轉(zhuǎn)債風(fēng)險及投資組合研究.pdf

1、本文綜合運(yùn)用了現(xiàn)代金融數(shù)學(xué)、金融工程、隨機(jī)微分方程以及偏微分方程對可轉(zhuǎn)換債券的風(fēng)險及投資組合進(jìn)行了研究。可轉(zhuǎn)換債券是介于普通債券和普通股票之間的一種衍生金融產(chǎn)品，可轉(zhuǎn)債組合的收益具有明顯的非線性性，且收益的分布不是正態(tài)分布，本文前半部分針對非線性的可轉(zhuǎn)債投資組合收益提出計算VaR的Delta-Gamma的模型，且利用Johnson分布族將組合收益轉(zhuǎn)換為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布。另外，本文還解決了一個更具挑戰(zhàn)性的工作，即基于VaR風(fēng)險度量的可轉(zhuǎn)債動態(tài)

2、投資組合研究。它的實(shí)際應(yīng)用背景是中國資本市場上新出現(xiàn)的專門投資于可轉(zhuǎn)債的基金產(chǎn)品，基金經(jīng)理人需要根據(jù)市場的行情及可轉(zhuǎn)債的品種對可轉(zhuǎn)債進(jìn)行選擇，并給予一定的投資數(shù)額。本文由三章構(gòu)成:第一章簡述了可轉(zhuǎn)換債券的基本概念，總結(jié)了可轉(zhuǎn)換債券的投資優(yōu)勢，VaR風(fēng)險度量發(fā)展及其方法。第二章介紹了用VaR方法對可轉(zhuǎn)債進(jìn)行風(fēng)險度量。利用Johnson分布族將組合收益分布進(jìn)行轉(zhuǎn)換。并分別針對偏股型和偏債型可轉(zhuǎn)債組合進(jìn)行比較，得到該計算方法的適用性。