債券投資的VaR風(fēng)險(xiǎn)管理研究.pdf

1、隨著我國(guó)債券市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，債券品種的不斷增多，債券投資的風(fēng)險(xiǎn)控制越來越值得關(guān)注研究。論文依照國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)，研究各種債券投資組合的VaR風(fēng)險(xiǎn)管理方法，這對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行、基金等債券投資者具有重要的實(shí)踐意義和指導(dǎo)價(jià)值。本文首先系統(tǒng)的介紹了債券的基本要素，回顧了我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展歷程和債券投資中需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。然后，分析了風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度理論的發(fā)展，介紹VaR和ES方法的定義，對(duì)比了VaR方法相對(duì)于傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法的優(yōu)缺點(diǎn)，介紹了常用的V

2、aR方法介紹。在此基礎(chǔ)上，選取了10中代表性的債券組成一個(gè)債券投資組合，并使用歷史模擬法、多元正態(tài)方差協(xié)方差法、MC-GARCH-VaR法及t-copula法對(duì)該債券投資組合進(jìn)行了VaR計(jì)算，分析了四種VaR計(jì)算方法的優(yōu)缺點(diǎn)，檢驗(yàn)了四種方法的有效性并對(duì)其進(jìn)行了排序。最后，為了把風(fēng)險(xiǎn)管理落實(shí)到投資組合的配置上，選取56個(gè)債券品種，使用均值-VaR方法對(duì)債券投資組和進(jìn)行了優(yōu)化配置，給商業(yè)銀行、基金等債券主要投資者們提出在配置債券投資組合時(shí)的