中國證券投資風(fēng)險的VaR管理和實證分析.pdf

1、隨著金融市場的發(fā)展，無論是投資者還是監(jiān)管部門，近幾十年來都越來越重視如何有效合理地管理金融風(fēng)險。風(fēng)險管理問題也正成為現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)管理的理論和核心。 作為整個金融機(jī)構(gòu)中的一個重要組成部分，中國證券市場才經(jīng)過了短短十多年時間的發(fā)展，與發(fā)達(dá)國家證券市場相比，尚處于初期階段。隨著中國加入WTO，金融市場最終將全面向外國金融機(jī)構(gòu)開放，中國金融機(jī)構(gòu)將同國外金融機(jī)構(gòu)一同競爭，如何控制風(fēng)險有效的進(jìn)行投資是國內(nèi)券商所面臨的關(guān)鍵問題。而VaR就是國

2、外金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險管理和資產(chǎn)管理所通用的先進(jìn)技術(shù)。 本文主要對VaR風(fēng)險價值法這一新型風(fēng)險管理工具如何在我國證券市場中得到有效應(yīng)用進(jìn)行了一些探討。首先介紹了風(fēng)險價值ValueatRisk(VaR)方法的發(fā)展背景與研究現(xiàn)狀，論述了VaR的相關(guān)概念和計算方法，并結(jié)合中國市場上的深證成指對VaR模型和算法進(jìn)行了驗證。在后半部分，結(jié)合馬科維茨的投資組合理論討論了投資組合的風(fēng)險VaR算法，通過引入結(jié)構(gòu)VaR的概念以及在此基礎(chǔ)上對樣本嘉實增