股票投資組合中風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(VaR)的實(shí)證研究.pdf

1、近20年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融一體化的發(fā)展，世界金融市場(chǎng)也得到了飛速發(fā)展，并表現(xiàn)出前所未有的波動(dòng)性，這使得我國(guó)金融行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)更加復(fù)雜化、國(guó)際化。為了有效地控制和降低金融風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)開始拋棄傳統(tǒng)測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)的方法，采用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(VaR)來(lái)測(cè)量其面臨的風(fēng)險(xiǎn)。因此，研究VaR對(duì)于我國(guó)金融行業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)具有重要的意義。借于此，本文主要做了以下研究工作:
　　首先，本文探究了VaR的研究背景及意義，并總結(jié)了國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀，詳述了VaR

2、的基本原理及VaR的三種計(jì)算方法，即方差-協(xié)方差、歷史模擬法和Monte Carlo(MC)模擬法。
　　其次，本文在上證和深證成指股票投資的權(quán)重確定上，利用單位收益風(fēng)險(xiǎn)最小化模型對(duì)其建模分析并求出了股票投資的最優(yōu)權(quán)重。然后對(duì)股票組合指數(shù)收益率的統(tǒng)計(jì)特征進(jìn)行探究分析得出股票組合指數(shù)收益率具有非平穩(wěn)性、非正態(tài)性、尖峰厚尾性、波動(dòng)集聚性及ARCH效應(yīng)，并根據(jù)這些統(tǒng)計(jì)特征對(duì)MC模擬法進(jìn)行了改進(jìn)。
　　最后，本文運(yùn)用MC模擬法、GA