投資組合VaR和CVaR研究.pdf

1、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(Value-at-Risk，VaR)是最近金融研究的一個(gè)重要方向，它是一種以統(tǒng)計(jì)方法度量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的手段，它是指在給定一個(gè)時(shí)間周期和置信水平下，預(yù)期最大損失的測(cè)量。但由于它不具有次可加性、凸性等缺陷，使得條件風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(ConditionalValue-at-Risk，CVaR)的研究倍受研究者的關(guān)注。CVaR是指損失額超過VaR部分的期望損失值或平均損失值。它不僅具有VaR模型的優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)在實(shí)際應(yīng)用中更為實(shí)用而合理，因而得到越來

2、越廣泛的應(yīng)用。 本文對(duì)VaR模型和CVaR模型作了簡(jiǎn)要的闡述和模型的求解，并簡(jiǎn)單闡述了它們?cè)谕顿Y組合中的運(yùn)用，并可為投資者在規(guī)避現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)中提供參考。 全文共分為五章，第一章簡(jiǎn)要介紹了本文的研究背景、研究意義，并對(duì)VaR和CVaR的研究現(xiàn)狀進(jìn)行了簡(jiǎn)要的闡述：第二章概述了投資組合的概念、研究現(xiàn)狀，以及VaR模型和CVaR模型在投資組合中的應(yīng)用：第三章首先詳細(xì)介紹CVaR模型，提出改進(jìn)CVaR模型，結(jié)合實(shí)證并運(yùn)用遺傳算法對(duì)其進(jìn)

3、行了求解和分析：第四章提出基于信息熵的投資組合并運(yùn)用改進(jìn)的遺傳算法對(duì)其求解和實(shí)證分析：第五章對(duì)全文進(jìn)行了總結(jié)。 本文的取得的研究成果主要如下： 1、改進(jìn)CVaR模型損失函數(shù)，對(duì)CVaR模型進(jìn)行了改進(jìn)，運(yùn)用遺傳算法對(duì)其實(shí)證分析。 2、結(jié)合信息熵對(duì)投資組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量，大大減少了投資組合的計(jì)算量，在現(xiàn)實(shí)中具有很重要的實(shí)際意義，并可指導(dǎo)投資者在投資期間進(jìn)行投資組合的調(diào)整。 3、結(jié)合滬指的5支股票(飛亞達(dá)/浦東建