基于CvaR模型投資組合保險的績效實(shí)證研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融市場一體化，金融市場顯得越來越難以捉摸。近一段時間，我國的金融市場一直處于一種低迷狀態(tài)。股市跳水，黃金市場大幅震蕩，給投資者帶來了不小的沖擊。在這種市場價格下跌的時候能夠維持一個最低保障，同時又能夠獲得市場上漲時帶來收益的投資理財產(chǎn)品才是大家最期望的。投資組合保險策略正是能夠滿足大家的這種期望。與此同時對金融市場所存在的風(fēng)險進(jìn)行高效的防范和管理是投資者和金融機(jī)構(gòu)共同面臨的最重要的問題。
　　加大對市場風(fēng)險的把控

2、能力，確保市場的穩(wěn)定發(fā)展，這兩者對于投資者還有市場監(jiān)管者都很重要。金融市場中充斥著很多的度量風(fēng)險的方法，最流行的方法之一就是VaR方法，但是由于VaR的風(fēng)險測量指標(biāo)不具有一致性，還需要學(xué)者對其進(jìn)一步的研究。本文通過對VaR方法及以VaR方法為基礎(chǔ)慢慢發(fā)展而來的CvaR方法的介紹，并將CvaR與投資組合保險相結(jié)合，將投資組合保險策略進(jìn)行動態(tài)的改良，考量改良后的投資組合保險在金融市場中對于風(fēng)險度量的實(shí)際應(yīng)用情況，從而對風(fēng)險管理體系的建立提供

3、了重要的依據(jù)，而且對于國內(nèi)金融市場的健康發(fā)展和提高競爭力都很有幫助的。
　　本文首先歸納與比較了投資保險組合的定義，內(nèi)容。引出固定比例投資組合保險策略（CPPI策略）和時間不變性組合保險策略（TIPP策略）的定義及公式并對比分析CPPI策略和TIPP策略。接著引入VaR與CvaR，并通過GARCH模型來推導(dǎo)出VaR與CvaR的計算方法。接著將CvaR與投資組合保險策略模型相結(jié)合，根據(jù)投資組合保險策略的特征，將投資組合保險策略中的C