投資組合VaR和標準差的分解及其應(yīng)用.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、VaR風險計量法自1993年提出以來，己成為金融機構(gòu)和金融管理機構(gòu)衡量市場風險的標準方法。國內(nèi)外有許多學者研究該方法的理論及應(yīng)用，但這些研究主要集中在風險價值的計算上，很少關(guān)注投資組合 VaR．的變量。 論文首先介紹了傳統(tǒng)的風險計量法、VaR 方法的產(chǎn)生背景與研究現(xiàn)狀，概述了VaR方法計算的基本原理與常用方法。 第二部分研究了投資組合VaR的分解，在資產(chǎn)收益率服從多元正態(tài)分布條件下，給出了邊際VaR的精確解；在非正態(tài)分布

2、條件下，給出了邊際VaR計算的三種估計法，即有理函數(shù)估計、局部線性估計、非對稱響應(yīng)模型估計。通過VaR 分解能使風險管理者了解構(gòu)成組合的每項資產(chǎn)及其相應(yīng)調(diào)整、變化對組合整體風險的影響和識別組合全部風險暴露中風險的主要來源。 第三部分，一是基于組合VaR分解的思想，對組合方差進行分解，提出邊際方差、成分方差和增量方差；一是基于三角分解的思想，研究了波動率(標準差)三角風險分解及其應(yīng)用，從幾何的角度分析一個頭寸或一組頭寸與組合風險的

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