神經(jīng)網(wǎng)絡在企業(yè)價值評估中的應用.pdf

1、隨著我國現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和產(chǎn)權市場的不斷發(fā)展，企業(yè)并購、重組、股權轉讓、風險投資等產(chǎn)權交易活動蓬勃開展，企業(yè)價值為各種經(jīng)濟利益主體所重視。一定意義上可以認為，有了對目標企業(yè)價值的正確評估，才會有產(chǎn)權交易和投資的順利進行。 人工神經(jīng)網(wǎng)絡自開創(chuàng)以來一直深受各國專家學者重視，日漸成為一種重要的處理非線性問題的工具，在許多領域中都已經(jīng)得到廣泛應用。神經(jīng)網(wǎng)絡被認為是能夠提取較多的特征，在復雜環(huán)境中具有良好的學習能力，且能快速對環(huán)境變化做

2、出合理反應和有效預測，特別是在處理非線性問題上具有優(yōu)越性。針對企業(yè)價值評估的復雜性，本文嘗試用神經(jīng)網(wǎng)絡方法來評估企業(yè)價值。 本文研究的主要工作有：(1)初步分析了貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法、相對估值法、期權法等三種企業(yè)價值評估方法，同時對三種方法的優(yōu)缺點和適用范圍做了簡單對比。 (2)在企業(yè)評估指標選擇的假定條件和原則下，根據(jù)企業(yè)財務分析理論，主要分析了財務類型數(shù)據(jù)和現(xiàn)金流量類型數(shù)據(jù)，最后選擇對企業(yè)價值影響較大的十二個因素組成企業(yè)價

3、值評估指標體系。 (3)為了數(shù)據(jù)的可比性，同時考慮我國證券市場的現(xiàn)狀，本文選擇鋼鐵行業(yè)中的三十家上市公司作為研究樣本，根據(jù)公司公開披露的財務報表數(shù)據(jù)，得出本文研究的總樣本數(shù)據(jù)。 (4)根據(jù)BP網(wǎng)絡原理和設計方法，構建了企業(yè)價值的BP網(wǎng)絡評估模型，通過歸一化后訓練數(shù)據(jù)對BP網(wǎng)絡企業(yè)價值評估模型參數(shù)進行優(yōu)化調(diào)整和設置，同時比較不同BP改進算法的訓練結果，最后通過檢測樣本比較BP算法及其改進算法之間企業(yè)價值的仿真實驗結果。

4、 (5)根據(jù)徑向基函數(shù)(RBF)網(wǎng)絡原理和RBF網(wǎng)絡的更有效設計方法，本文最后簡單構建了基于RBF網(wǎng)絡的企業(yè)價值評估模型，網(wǎng)絡訓練后得出仿真實驗結果。 通過應用BP網(wǎng)絡和RBF網(wǎng)絡評估企業(yè)價值，從仿真實驗結果上來看，本文的研究基本能滿足評估要求。對比BP網(wǎng)絡和RBF網(wǎng)絡的設計方法和實驗結果，RBF網(wǎng)絡都具有一定的優(yōu)越性。另外本文指標體系的選擇在理論上是能基本反映企業(yè)價值的，但是樣本數(shù)據(jù)都是來自上市公司公開財務報表，由于我國證