我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的決定因素及優(yōu)化分析.pdf

1、自從MM定理提出以來，對合理資本結(jié)構(gòu)的追求就成為公司致力于實現(xiàn)股東價值最大化的重要途徑。但由于影響公司資本結(jié)構(gòu)的因素十分復雜，迄今為止無論在理論上還是在實證上都未能就公司如何實現(xiàn)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)提出普遍有效的實踐準則。但對于資本結(jié)構(gòu)的持續(xù)研究仍從不同的角度和層次加深了人們對其的理解，這無疑有助于推動公司不斷優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的實踐行動。　　目前，我國關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的研究也在不斷深化，但仍處于初始階段。由于上市公司具有市場化程度高和經(jīng)營透明度高等特

2、點，已成為我國資本結(jié)構(gòu)研究的主要對象。但由于我國上市公司所處的內(nèi)、外部環(huán)境十分復雜，增加了對其資本結(jié)構(gòu)進行研究的難度?！　”疚囊匝芯课覈鲜泄举Y本結(jié)構(gòu)的決定因素為背景，通過考察其中一家上市公司的配股過程，在結(jié)合相關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的基礎(chǔ)上，主要從實證角度分析了我國上市公司存在股權(quán)融資偏好的基本原因。認為企業(yè)債券市場發(fā)育滯后、股票市場的高市盈率水平、上市公司股權(quán)分置、公司治理結(jié)構(gòu)存在缺陷和主承銷商采取后端收費模式等是影響我國上市公司形成股