中小板高科技上市公司股權(quán)激勵現(xiàn)狀和特征分析【開題報告】

1、1畢業(yè)論文（設(shè)計）開題報告會計學(xué)中小板高科技上市公司股權(quán)激勵現(xiàn)狀和特征分析一、立論依據(jù)1.研究意義、預(yù)期目標(biāo)股權(quán)激勵作為一種長期激勵機(jī)制是否發(fā)揮了應(yīng)有效用是理論界和實務(wù)界長期關(guān)注和爭論的熱點。為了檢驗股權(quán)激勵機(jī)制的效用國內(nèi)外學(xué)者對股權(quán)激勵與公司績效的相關(guān)性問題進(jìn)行了大量的研究結(jié)論并不統(tǒng)一。1956年，美國的路易斯凱爾索(LouisKelso)等人提出了著名的“員工持股計劃(EmployeeStockOwnershipPlans，簡稱ES

2、OP)”，隨后日本、英國、法國、意大利等發(fā)達(dá)國家紛紛效仿，整個西方拉開了推行股權(quán)激勵的序幕。作為委托—代理問題的解決途徑之一，股權(quán)激勵自產(chǎn)生之日起，便將企業(yè)所有者利益與經(jīng)營者的利益巧妙地結(jié)合，從而在一定程度上矯正了經(jīng)營者行為，在降低代理成本的同時又實現(xiàn)了有效的長期激勵目的，使得經(jīng)營者最大限度地為企業(yè)所有者努力工作。近年來我國學(xué)者在股權(quán)激勵效應(yīng)方面做了大量的研究工作，但是研究結(jié)果卻和理論上應(yīng)該有的結(jié)果不一致。本文旨在通過案例分析揭示股票期

3、權(quán)激勵制度在我國應(yīng)用的實際效果，并通過分析找出影響股權(quán)激勵效果的因素。在介紹股票期權(quán)激勵的基本理論的基礎(chǔ)上，以中小板高科技上市公司為樣本，采用案例分析管理層股權(quán)激勵與公司績效的關(guān)系，并研究管理層股權(quán)激勵的決定性因素。找出導(dǎo)致中國上市公司實施經(jīng)理股票期權(quán)激勵制度效果不明顯的原因，分析國內(nèi)外企業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的差異，對我國企業(yè)股票期權(quán)激勵措施的實施提出相應(yīng)的改進(jìn)措施。2.國內(nèi)外研究現(xiàn)狀國內(nèi)研究：魏杰(2002)的研究證明，經(jīng)營者依據(jù)其對企業(yè)人力資

4、本的投入應(yīng)當(dāng)獲取一定的剩余索取權(quán)，與物質(zhì)貨幣資本的投入者一起分享企業(yè)的剩余。也就是說，所謂企業(yè)家的收入并不僅僅是其勞動工資，還應(yīng)當(dāng)包括企業(yè)家風(fēng)險收入和人力資本收入.實行經(jīng)營者持股制度的最大優(yōu)點是可以將公司治理績效與經(jīng)營者的長期利益相聯(lián)系。張維迎在《企業(yè)的企業(yè)家一契約理論》一書中明確提出應(yīng)建立一種激勵機(jī)制來使經(jīng)營者分享企業(yè)剩余索取權(quán).周其仁在《市場中的企業(yè)人力資本與非3方式。但萬科的業(yè)績考核指標(biāo)明顯偏低，似乎使股權(quán)激勵趨近于一種變相的獎金

5、，并沒有起到促使管理層為最大化股東長期利益而努力的作用。而除此之外的另一個考核指標(biāo)卻充滿了不確定性和不合理性，A股市場上的股價并不能有效反映管理層的努力程度，因此并不適合作為考核內(nèi)容。這兩部分從完成難度和衡量有效性上非常矛盾的考核指標(biāo)一起構(gòu)成了萬科的股權(quán)激勵計劃，單從這點來看，成功的概率本來就很小。縱觀萬科三年股權(quán)激勵計劃，本意是激勵管理層創(chuàng)造股東價值，重在長期激勵，但是從整體來看，效果并不如人所愿，并且表示暫時沒有第二期股權(quán)激勵計劃的

6、打算。此外，魏剛(2000)、李增泉(2000)、于東智、谷立日(2001)、湛新民和劉善敏(2003)等采取不同的方法和數(shù)據(jù)研究了我國經(jīng)營者持股比例與經(jīng)營績效的關(guān)系，從“存量”意義上分析了我國實踐中的股權(quán)激勵效用。楊順勇(2001)、廖朝洋與張玲(2002)、宋增基(2003)等以個案研究的方式從“增量”意義上介紹我國幾家上市公司股權(quán)激勵狀況與效果。周建波、孫菊生等人(2003)則以2001年實施股權(quán)激勵的上市公司為樣本，對股權(quán)激勵的

7、治理效用進(jìn)行了大樣本實證檢驗。在2008年“金融危機(jī)”的影響下眾多公司紛紛叫停股權(quán)激勵計劃，2006年以來，股權(quán)激勵在中國的這段短暫歷史似乎證明了它的失敗，那么股權(quán)激勵計劃在中國的實施還具有可行性嗎？從一些中小板上市公司的股權(quán)激勵計劃分析來看，股權(quán)激勵計劃在中國的實施為時尚早，尤其是股票期權(quán)這種形式，在不理性的市場上很可能給企業(yè)帶來嚴(yán)重后果，限制性股票雖然可行度比股票期權(quán)高一些，但時機(jī)仍未成熟。國外研究:首次提出了著名的“所有權(quán)和控制權(quán)

8、分離”的這一理論問題是在1932年。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯利(A.A.Berle)和米恩斯(G.C.Means)在他們合著的《現(xiàn)代公司與私有財產(chǎn)》一書中闡述了這一現(xiàn)象，現(xiàn)代企業(yè)的本質(zhì)特征在該命題中被概括出來，從而為現(xiàn)代企業(yè)理論奠定了基石。根據(jù)這一特征，現(xiàn)代企業(yè)不再具有新古典主義廠商理論所描述的“利潤最大化”傾向，而可能發(fā)生企業(yè)偏離最大化的行為。伯利和米恩斯認(rèn)為:“對于股權(quán)分散的公司，管理人員擁有少量的股權(quán)將會激勵他們追求自己的利益，而隨著管理人