企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題研究【開題報(bào)告】

1、開題報(bào)告開題報(bào)告企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題研究企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題研究一、立論依據(jù)1.研究意義、預(yù)期目標(biāo)近年來，現(xiàn)代企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存普遍面臨著發(fā)展過程中資金緊缺的問題，而伴隨著企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論的不斷發(fā)展，合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)成為更多企業(yè)的選擇。隨著我國資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展與日趨成熟，已經(jīng)暴露出越來越多的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)問題，使得負(fù)債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化方法深受國內(nèi)外研究。在中國的資金結(jié)構(gòu)主要是指在企業(yè)全部資金來源中權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系，但僅僅關(guān)系權(quán)益

2、資金與負(fù)債結(jié)構(gòu)的比例關(guān)系是不夠的，因?yàn)榧词箼?quán)益資金和負(fù)債資金的結(jié)構(gòu)合理，如果負(fù)債資金內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，同樣會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)做到權(quán)衡長期與短期債務(wù)兩者之間相匹配，發(fā)揮債務(wù)的最大經(jīng)濟(jì)效用，又能規(guī)避短期支付不能的風(fēng)險(xiǎn)；合理控制兩者之間的比例，使得企業(yè)價(jià)值發(fā)揮其最大值；恒定把握企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)規(guī)模經(jīng)驗(yàn)規(guī)模，讓企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的資本結(jié)構(gòu)發(fā)揮其優(yōu)越性，建立健全公司治理結(jié)構(gòu)以建立現(xiàn)代企業(yè)制度的核心，在企業(yè)發(fā)展中做到運(yùn)籌帷幄，以利于企業(yè)更飛速

3、的發(fā)展。合理確定負(fù)債結(jié)構(gòu)，首要的是先了解負(fù)債結(jié)構(gòu)的影響因素，充分掌握了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、企業(yè)的現(xiàn)金流量、企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，就會(huì)使企業(yè)以最小籌資總風(fēng)險(xiǎn)取得最低籌資總成本的資金，提高企業(yè)的籌資能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。所以企業(yè)應(yīng)依靠對(duì)流動(dòng)負(fù)債與長期負(fù)債的合理組合與運(yùn)用來促使兩者保持一個(gè)適當(dāng)?shù)谋壤P(guān)系。本文將探討我國企業(yè)的負(fù)債資金內(nèi)部結(jié)構(gòu)的優(yōu)化問題研究，以期待企業(yè)制定合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。2.國內(nèi)外研究現(xiàn)狀國外研究現(xiàn)狀：自從1958年M

4、odigliani和Miller(1958)創(chuàng)立MM理論以來理論界在企業(yè)融資理論的研究主要集中在資本結(jié)構(gòu)理論方面。如JensonStops和Mauer的《公司負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的決策因素》(1996)以加權(quán)平均的負(fù)債期限反映負(fù)債的期限Guedes和Ople的《決定公司發(fā)行負(fù)債的期限的因素》(1996)研究的是企業(yè)新發(fā)行負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的決定因素Scherr和Hulburt的《小規(guī)模企業(yè)的負(fù)債期限結(jié)構(gòu)》2個(gè)發(fā)展中國家和7個(gè)發(fā)達(dá)國家的負(fù)債率通過數(shù)據(jù)比

5、較中國上市公司的負(fù)債率并不高但是與發(fā)達(dá)國家相比我國上市公司的短期負(fù)債率較高而長期負(fù)債率較低。這種短期負(fù)債多而長期負(fù)債少的現(xiàn)象也是很多發(fā)展中國家企業(yè)負(fù)債的共同特征。發(fā)展中國家的法律制度的不完善以及公司債券市場(chǎng)的不發(fā)達(dá)是造成這種現(xiàn)象的原因之一。上市公司的總負(fù)債率(總負(fù)債總資產(chǎn))的平均水平在1997年以后為上升趨勢(shì)2001年以后達(dá)到50%以上。平均流動(dòng)負(fù)債率(流動(dòng)負(fù)債總資產(chǎn))也在1997年以后呈現(xiàn)上升趨勢(shì)2001年達(dá)到40%以上。長期負(fù)債率(

6、長期負(fù)債總資產(chǎn))比較低維持在10%以內(nèi)。短期負(fù)債中短期借款約占40%以上并且在2000年以后呈上升趨勢(shì)。而長期負(fù)債中長期借款是主要的長期負(fù)債其他長期負(fù)債的比例非常低。這證明我國明顯缺少長期債務(wù)市場(chǎng)，中長期銀行貸款是企業(yè)獲得長期債務(wù)資金的主要渠道?？v觀國內(nèi)外研究現(xiàn)狀，負(fù)債結(jié)構(gòu)對(duì)公司的負(fù)債治理、公司價(jià)值等很多方面都有著重大的影響，尤其在中國，資本市場(chǎng)不完善，負(fù)債是企業(yè)籌資的主要渠道再者，各行業(yè)的經(jīng)營特點(diǎn)不同使得企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)存在較大差異。由于

7、我國企業(yè)負(fù)債融資環(huán)境的約束，使得我國上市公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)與發(fā)達(dá)國家有顯著的不同。3.參考文獻(xiàn)[1]陳婷關(guān)于負(fù)債結(jié)構(gòu)的行業(yè)比較的相關(guān)理論的綜述[J]湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報(bào)，2008（2）.[2]孫剛論企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的資本結(jié)構(gòu)及其優(yōu)越性[J]企業(yè)管理，2009（3）.[3]陳宏明，陽勁談現(xiàn)代企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)[J]財(cái)會(huì)月刊，2005（21）.[4]閆華紅，李曉芹企業(yè)價(jià)值與負(fù)債結(jié)構(gòu)的關(guān)系研究[J]會(huì)計(jì)之友，2009（12）.[5]王化成負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化之法[J]

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