我國(guó)小型成長(zhǎng)型企業(yè)中間融資研究[文獻(xiàn)綜述]

1、畢業(yè)論畢業(yè)論文文獻(xiàn)文文獻(xiàn)綜述我國(guó)小型成我國(guó)小型成長(zhǎng)型企型企業(yè)中間融資研究研究一、引言小型成長(zhǎng)型企業(yè)是具有持續(xù)挖潛能力，未來(lái)發(fā)展預(yù)期良好的小型企業(yè)。小型成長(zhǎng)型企業(yè)的主要特點(diǎn)在于擁有較快的增長(zhǎng)速度，而在企業(yè)在高速增長(zhǎng)的同時(shí)也會(huì)帶來(lái)高風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于要求穩(wěn)健的銀行來(lái)說(shuō)，是不會(huì)選擇小型成長(zhǎng)型企業(yè)作為它的業(yè)務(wù)對(duì)象，而小型成長(zhǎng)型企業(yè)在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有十分重要的作用，因此企業(yè)融資難的問(wèn)題是急需解決的。介于債權(quán)和股權(quán)之間、兼具兩者現(xiàn)金流及風(fēng)險(xiǎn)特征的中間融

2、資或許能夠成為小型成長(zhǎng)型企業(yè)融資的新選擇。發(fā)展中間融資將是支持小型成長(zhǎng)型企業(yè)成長(zhǎng)的一個(gè)新選擇。中間融資可以解決企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，又同時(shí)為企業(yè)獲得了資金。中間融資在融資活動(dòng)中更具有靈活性，更有利于投資者保護(hù)以及降低企業(yè)綜合融資成本。但是就我國(guó)目前情況來(lái)看，發(fā)展中間融資還存在不少困難和問(wèn)題。首先，投資主體問(wèn)題。第二，法律環(huán)境尚不成熟。第三，退出機(jī)制不完善。由此可見(jiàn)，中間融資作為一種新型的融資方式，能夠幫助小型成長(zhǎng)型企業(yè)解決融資問(wèn)題，促進(jìn)小

3、型成長(zhǎng)型企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。從國(guó)內(nèi)外各相關(guān)學(xué)者對(duì)融資問(wèn)題的研究看來(lái)，國(guó)外的學(xué)者對(duì)融資問(wèn)題的研究分三種角度：微觀(guān)、中觀(guān)和宏觀(guān)。微觀(guān)角度說(shuō)明融資需要考慮中小企業(yè)本身和融資的順序；中觀(guān)角度表明金融環(huán)境對(duì)融資有著重要的影響；宏觀(guān)角度則指出政府的政策也會(huì)對(duì)融資造成影響。研究結(jié)果表明融資問(wèn)題是需要全盤(pán)考慮的。國(guó)內(nèi)的學(xué)者對(duì)融資問(wèn)題的研究從融資次序與融資結(jié)構(gòu)、民營(yíng)銀行與民間金融以及開(kāi)放條件與區(qū)域統(tǒng)籌等角度來(lái)進(jìn)行研究，認(rèn)為我國(guó)中小企業(yè)實(shí)行融資，需要首先從中小

4、企業(yè)本身考慮，其次從區(qū)域角度來(lái)考慮，再次從我國(guó)對(duì)中小企業(yè)融資的政策上來(lái)考慮。通過(guò)本文對(duì)中小企業(yè)的融資問(wèn)題提供了理論依據(jù)。二、主體（一）國(guó)外相關(guān)研究⒈從中小企業(yè)融資問(wèn)題的微觀(guān)角度研究mergersacquisitionsonsmallbusinesslending》的研究表明，大銀行的合并行動(dòng)會(huì)使銀行組織結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜，發(fā)放的中小企業(yè)貸款數(shù)量減少，而小銀行之間的合并則會(huì)導(dǎo)致中小企業(yè)獲得的貸款數(shù)量增加。(2)產(chǎn)業(yè)組織形態(tài)的影響B(tài)ecattin

5、i(1990)從集群內(nèi)公司的關(guān)系指出集群內(nèi)的公司不僅相互提供中間投入品，而且對(duì)小企業(yè)來(lái)說(shuō)也是重要的信貸來(lái)源。Fabiani、Pellegrini、Romagnano和Slignini(2000)在《effciencylocalization:thecaseofitaliandistricts》認(rèn)為企業(yè)集群環(huán)境在解決信用問(wèn)題上的優(yōu)勢(shì)使得集群內(nèi)企業(yè)的融資條件要優(yōu)于外部企業(yè)。Schmitz和Musyck(1994)從集群的地域角度認(rèn)為地方銀行

6、對(duì)解決集群內(nèi)部中小企業(yè)融資問(wèn)題起到了重要作用，在集群發(fā)展的過(guò)程中，地方銀行與本地中小企業(yè)之間建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系，這種合作關(guān)系有助于解決貸款過(guò)程中的信息和契約實(shí)施問(wèn)題，從而提高了企業(yè)融資效率，降低了融資風(fēng)險(xiǎn)。3.從中小企業(yè)融資問(wèn)題的宏觀(guān)角度研究Mckinnon(1973)從銀行角度出發(fā)認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家普遍存在著金融抑制，并產(chǎn)生了一個(gè)重要的后果：銀行信貸主要為一些獨(dú)占許可證的貿(mào)易部門(mén)，受高度保護(hù)的制造業(yè)、大跨國(guó)公司乃至各種政府機(jī)構(gòu)服務(wù)，而農(nóng)業(yè)

7、、小規(guī)模生產(chǎn)企業(yè)很難得到銀行的金融支持，這些部門(mén)和企業(yè)的融資需求則必須由放債人、當(dāng)鋪老板和合作社的不足資金來(lái)滿(mǎn)足。Shaw從政府角度認(rèn)為金融抑制主要是政府出于調(diào)整結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略而采取的一系列壓制金融價(jià)格的政策。Fry和Lsaksson從企業(yè)本身出發(fā)認(rèn)為眾多小企業(yè)只能主要通過(guò)自我積累和非正式金融市場(chǎng)融資，形成對(duì)非正式金融活動(dòng)的強(qiáng)烈需求。（二）國(guó)內(nèi)相關(guān)研究1.關(guān)于融資次序與融資結(jié)構(gòu)的研究融資次序理論探討了中小企業(yè)融資的短期需求，張捷