我國小型成長型企業(yè)中間融資研究[文獻綜述]

1、畢業(yè)論畢業(yè)論文文獻文文獻綜述我國小型成我國小型成長型企型企業(yè)中間融資研究研究一、引言小型成長型企業(yè)是具有持續(xù)挖潛能力，未來發(fā)展預期良好的小型企業(yè)。小型成長型企業(yè)的主要特點在于擁有較快的增長速度，而在企業(yè)在高速增長的同時也會帶來高風險，對于要求穩(wěn)健的銀行來說，是不會選擇小型成長型企業(yè)作為它的業(yè)務對象，而小型成長型企業(yè)在我國的經(jīng)濟發(fā)展中具有十分重要的作用，因此企業(yè)融資難的問題是急需解決的。介于債權(quán)和股權(quán)之間、兼具兩者現(xiàn)金流及風險特征的中間融

2、資或許能夠成為小型成長型企業(yè)融資的新選擇。發(fā)展中間融資將是支持小型成長型企業(yè)成長的一個新選擇。中間融資可以解決企業(yè)的高風險的問題，又同時為企業(yè)獲得了資金。中間融資在融資活動中更具有靈活性，更有利于投資者保護以及降低企業(yè)綜合融資成本。但是就我國目前情況來看，發(fā)展中間融資還存在不少困難和問題。首先，投資主體問題。第二，法律環(huán)境尚不成熟。第三，退出機制不完善。由此可見，中間融資作為一種新型的融資方式，能夠幫助小型成長型企業(yè)解決融資問題，促進小

3、型成長型企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。從國內(nèi)外各相關學者對融資問題的研究看來，國外的學者對融資問題的研究分三種角度：微觀、中觀和宏觀。微觀角度說明融資需要考慮中小企業(yè)本身和融資的順序；中觀角度表明金融環(huán)境對融資有著重要的影響；宏觀角度則指出政府的政策也會對融資造成影響。研究結(jié)果表明融資問題是需要全盤考慮的。國內(nèi)的學者對融資問題的研究從融資次序與融資結(jié)構(gòu)、民營銀行與民間金融以及開放條件與區(qū)域統(tǒng)籌等角度來進行研究，認為我國中小企業(yè)實行融資，需要首先從中小

4、企業(yè)本身考慮，其次從區(qū)域角度來考慮，再次從我國對中小企業(yè)融資的政策上來考慮。通過本文對中小企業(yè)的融資問題提供了理論依據(jù)。二、主體（一）國外相關研究⒈從中小企業(yè)融資問題的微觀角度研究mergersacquisitionsonsmallbusinesslending》的研究表明，大銀行的合并行動會使銀行組織結(jié)構(gòu)更加復雜，發(fā)放的中小企業(yè)貸款數(shù)量減少，而小銀行之間的合并則會導致中小企業(yè)獲得的貸款數(shù)量增加。(2)產(chǎn)業(yè)組織形態(tài)的影響B(tài)ecattin

5、i(1990)從集群內(nèi)公司的關系指出集群內(nèi)的公司不僅相互提供中間投入品，而且對小企業(yè)來說也是重要的信貸來源。Fabiani、Pellegrini、Romagnano和Slignini(2000)在《effciencylocalization:thecaseofitaliandistricts》認為企業(yè)集群環(huán)境在解決信用問題上的優(yōu)勢使得集群內(nèi)企業(yè)的融資條件要優(yōu)于外部企業(yè)。Schmitz和Musyck(1994)從集群的地域角度認為地方銀行

6、對解決集群內(nèi)部中小企業(yè)融資問題起到了重要作用，在集群發(fā)展的過程中，地方銀行與本地中小企業(yè)之間建立了長期合作關系，這種合作關系有助于解決貸款過程中的信息和契約實施問題，從而提高了企業(yè)融資效率，降低了融資風險。3.從中小企業(yè)融資問題的宏觀角度研究Mckinnon(1973)從銀行角度出發(fā)認為發(fā)展中國家普遍存在著金融抑制，并產(chǎn)生了一個重要的后果：銀行信貸主要為一些獨占許可證的貿(mào)易部門，受高度保護的制造業(yè)、大跨國公司乃至各種政府機構(gòu)服務，而農(nóng)業(yè)

7、、小規(guī)模生產(chǎn)企業(yè)很難得到銀行的金融支持，這些部門和企業(yè)的融資需求則必須由放債人、當鋪老板和合作社的不足資金來滿足。Shaw從政府角度認為金融抑制主要是政府出于調(diào)整結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略而采取的一系列壓制金融價格的政策。Fry和Lsaksson從企業(yè)本身出發(fā)認為眾多小企業(yè)只能主要通過自我積累和非正式金融市場融資，形成對非正式金融活動的強烈需求。（二）國內(nèi)相關研究1.關于融資次序與融資結(jié)構(gòu)的研究融資次序理論探討了中小企業(yè)融資的短期需求，張捷