實物期權(quán)及其在對外直接投資中的應(yīng)用.pdf

1、Y971252分類譬：FS305密級：單位代碼：10422學(xué)號：200210083⑧0▲東歲，系碩士學(xué)位論文Sha打dongUni。versityMaster’STheSiS論文題目：實物期權(quán)及其在對外直接投資中的應(yīng)用作者姓名專業(yè)指導(dǎo)教師姓名專業(yè)技術(shù)職務(wù)丁淑娟金融學(xué)姜旭朝教授2005年3月20El山東大學(xué)碩士學(xué)位論文摘要在未來存在不確定的情況下，企業(yè)在決定是否進(jìn)行投資的時候，傳統(tǒng)的做法是采用凈現(xiàn)值法則但是現(xiàn)實生活中有很多情況與凈現(xiàn)值法則

2、所得出的結(jié)論不符一方面，除非項目的凈現(xiàn)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于零否則企業(yè)不會輕易進(jìn)行某個項目的投資；而另一方面盡管有時經(jīng)營面臨虧損，凈現(xiàn)值為負(fù)值，但企業(yè)仍然堅持繼續(xù)該項目，而不退出這些都暴露了凈現(xiàn)值法則的缺陷，因此有必要修正該法則。一種新興的投資決策方法實物期權(quán)方法，將金融上的期權(quán)思想應(yīng)用到企業(yè)投資決策中，將投資機會視為一期權(quán)，為投資決策帶來了新的方向它充分考慮到投資的特點即投資的不可逆性、投資的可延遲性、投資帶來后續(xù)的投資機會、以及投資決策的靈活性

3、，從而修正了傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值法則，并給出了更為準(zhǔn)確的投資時機對外直接投資也是投資的一種，因此，實物期權(quán)方法同樣適用隨著中國加入WTO以及對外開放的深入，運用更為準(zhǔn)確的投資決策方法實物期權(quán)方法也就顯得更為迫切本文內(nèi)容安排如下；第一部分，分析了實物期權(quán)與期權(quán)的關(guān)系并給出實物期權(quán)的定義，實物期權(quán)是一種未來收益存在不確定性、并能賦予持有者選擇權(quán)利的實物投資機會目前實物期權(quán)的研究領(lǐng)域主要集中于實物期權(quán)的識別、定價以及應(yīng)用方面第二部分，按照三條假設(shè)線索