風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與企業(yè)績(jī)效實(shí)證研究【開題報(bào)告】

1、開題報(bào)告開題報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與企業(yè)績(jī)效實(shí)證研究風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與企業(yè)績(jī)效實(shí)證研究一、立論依據(jù)1.研究意義、預(yù)期目標(biāo)中國(guó)是當(dāng)今世界發(fā)展最快的國(guó)家之一，中國(guó)企業(yè)在快速成長(zhǎng)中。近年來(lái)如97亞洲金融危機(jī)、美國(guó)次貸危機(jī)等各種區(qū)域性和世界性金融危機(jī)頻繁出現(xiàn)，企業(yè)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)因素不斷增加，不可避免地對(duì)企業(yè)家投資、經(jīng)營(yíng)決策產(chǎn)生較大的影響。風(fēng)險(xiǎn)是投資者對(duì)自己投資行為的一種主觀感受，風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度是人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)采取的態(tài)度，是對(duì)重要的不確定性認(rèn)知所做的回應(yīng)方式。投資者進(jìn)行決策常常在

2、企業(yè)績(jī)效與風(fēng)險(xiǎn)之間權(quán)衡，不同的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度往往對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生不同的影響。本文將以家電行業(yè)的全部上市公司作為研究對(duì)象，對(duì)其數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，考察風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系。投資者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與企業(yè)績(jī)效實(shí)證研究，有助于為進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策提供依據(jù)。2.國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀國(guó)內(nèi)外學(xué)者相關(guān)問題的研究主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：風(fēng)險(xiǎn)及其分類、影響因素研究美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗蘭克?奈特(1921年)出版的《風(fēng)險(xiǎn)，不確定性和利潤(rùn)》中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作了經(jīng)典的定義。奈特認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)是“可測(cè)定的

3、不確定性”，指經(jīng)濟(jì)主體的信息雖然不充分，但卻足以對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)各種情況給定一個(gè)概率值的反映奈特進(jìn)一步指出，企業(yè)家的利潤(rùn)不能完全歸結(jié)于在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)(這是指可測(cè)定的不確定性)，利潤(rùn)的出現(xiàn)主要是企業(yè)家處理經(jīng)濟(jì)環(huán)境狀態(tài)中的不可測(cè)定的不確定性的經(jīng)濟(jì)結(jié)果。黃有光(1973)把風(fēng)險(xiǎn)區(qū)分為兩種，一種是和作決策相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)；另一種是參與者無(wú)法控制的外生的或自然的風(fēng)險(xiǎn)。湯國(guó)良(2010年)認(rèn)為，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，由于各種事先無(wú)法預(yù)知

4、的不確定性因素的影響，使企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)結(jié)果和狀況與預(yù)期發(fā)生一定的偏差，從而有蒙受損失或獲取額外收益的機(jī)會(huì)或可能性。風(fēng)險(xiǎn)的特性：客觀性、普遍性、損失性、可變性。同樣包春玲（2009年）認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有外部的和內(nèi)部的。企業(yè)外部風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于國(guó)家的宏觀經(jīng)體制、國(guó)家政策、國(guó)家宏觀管理以及宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，這些宏觀條件如果發(fā)生了負(fù)面變化，會(huì)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)重大風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)則主要來(lái)自于企業(yè)管理層的發(fā)展決策、管理方法、企業(yè)內(nèi)部關(guān)系等，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是任

5、何企業(yè)都會(huì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，它存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)。220世紀(jì)80年代初美國(guó)學(xué)者Stem和Sterwart提出，ternStewart咨詢公司開發(fā)的一種新型的價(jià)值分析工具和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，EVA是基于剩余收益思想發(fā)展起來(lái)的新型價(jià)值模型。能全面衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)真正盈利或創(chuàng)造價(jià)值的一個(gè)指標(biāo)或一種方法。王光映（2004）認(rèn)為，EVA強(qiáng)調(diào)了一個(gè)理念，即權(quán)益資本也是有機(jī)會(huì)成本的，也就是說，只有在經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)超過了所有債務(wù)成本和權(quán)益成本時(shí)，才會(huì)為股東E

6、VA創(chuàng)造財(cái)富，才會(huì)產(chǎn)生真正意義上的利潤(rùn)，即經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。EVA雖然實(shí)現(xiàn)了企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)從會(huì)計(jì)利潤(rùn)到經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的轉(zhuǎn)變，但仍是一種以財(cái)務(wù)指標(biāo)為核心的績(jī)效評(píng)價(jià)方法，具有一定的局限性，很多實(shí)踐結(jié)果表明EVA沒有顯示出比傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)具有更強(qiáng)的價(jià)值相關(guān)性。徐國(guó)柱（2004年）認(rèn)為，EVA研究的是企業(yè)的價(jià)值其基本涵義是指企業(yè)資本收益與資本成本之間的差額。具體地說是企業(yè)稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)與全部投入資本成本(包括自有資本和借入資本)的差額故又稱經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)表明企業(yè)的價(jià)

7、值有賴于預(yù)期的稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)超過資本成本的程度。Jeffrey等人（1997年）提出了修正的經(jīng)濟(jì)增加值（REVA）指標(biāo)，強(qiáng)調(diào)公司用于創(chuàng)造利潤(rùn)的資本價(jià)值總額既不是公司資產(chǎn)的賬面價(jià)值，也不是公司資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，而是其市場(chǎng)價(jià)值REVA反映的是企業(yè)管理者利用現(xiàn)有資產(chǎn)創(chuàng)造收益的能力。Kaplan和Nton（1992）共同開發(fā)了平衡計(jì)分卡。他們認(rèn)為：平衡計(jì)分卡把任務(wù)和決策轉(zhuǎn)化為目標(biāo)和指標(biāo)由四個(gè)部分組成:財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)過程及學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)。平衡計(jì)分

8、卡將業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)的決策過程及目標(biāo)緊密結(jié)合在一起。利用平衡計(jì)分卡。企業(yè)管理者可以計(jì)量他們的經(jīng)營(yíng)單位如何為現(xiàn)在和未來(lái)的客戶創(chuàng)造價(jià)值他們?nèi)绾谓⒑吞岣邇?nèi)部生產(chǎn)能力以及如何為提高。未來(lái)的經(jīng)營(yíng)而對(duì)人員、系統(tǒng)和程序進(jìn)行投資。平衡計(jì)分卡表現(xiàn)了把經(jīng)營(yíng)單位的任務(wù)和策略轉(zhuǎn)化為有形的目標(biāo)和計(jì)量轉(zhuǎn)換。王光映（2004年）認(rèn)為，平衡記分卡法實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)的融合，在強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)指標(biāo)的同時(shí)，強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)、內(nèi)部管理和企業(yè)成長(zhǎng)等因素在企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)過程中的作用。但平

9、衡記分卡的指標(biāo)覆蓋面較大，作為績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)，指標(biāo)計(jì)算以及評(píng)價(jià)結(jié)果過于煩瑣。平衡記分卡適用于同一企業(yè)不同時(shí)期的縱向比較，不利于企業(yè)(尤其是不同行業(yè)的企業(yè))的橫向比較。杜邦公司的DolnasonBrown（1919年）提出了杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)，并確立了以ROI為主的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)因素分析框架。該方法以資本報(bào)酬率為源頭，層層分解，進(jìn)而形成一個(gè)存在因果關(guān)系的指標(biāo)體系，通過對(duì)指標(biāo)體系中各指標(biāo)的對(duì)比分析，揭示公司業(yè)績(jī)領(lǐng)域中的薄弱環(huán)節(jié)，指出公司努力和改進(jìn)