銀行項目評估研究.pdf

1、銀行項目評估就是當項目業(yè)主向銀行申請貸款時，由貸款評估決策部門在發(fā)放貸款前，對借款人的經(jīng)營情況、項目產(chǎn)品所處的壽命周期、市場供需情況、預期經(jīng)濟效益和還貸能力以及風險程度等進行全面、動態(tài)和定性定量的審查分析評估，最后對項目貸款做出總體評價并提出決策建議。銀行項目評估亦即決定項目貸款取舍和優(yōu)化的過程，它是銀行進行項目貸款決策的先決條件和重要步驟，為項目決策提供科學的依據(jù)。為了保證銀行項目評估的質(zhì)量，銀行項目評估必須具備科學性原則、客觀性原則

2、、公正性原則、產(chǎn)業(yè)政策導向性原則、投入與產(chǎn)出相匹配原則及資金時間價值原則。 加強銀行項目評估，有著積極的意義。它有助于減少或避免貸款決策失誤，增強銀行自主權(quán)；它是提高投資效益的重要手段。同時，提高銀行項目評估質(zhì)量也具有現(xiàn)實的迫切性。一方面，改革開放以來，銀行貸款在全社會固定資產(chǎn)投資中的數(shù)額越來越大；另一方面，新的投資體制改革使銀行項目貸款的風險有所加大，這兩方面都要求銀行要加強項目評估工作。 銀行項目評估也有著自身的特點

3、，它主要以動態(tài)分析與預測分析為主，注重定量分析、定性分析和微觀效益分析。銀行項目評估必須嚴格遵循一定的程序，才能保證評估過程有條不紊和評估質(zhì)量的提高。 銀行項目評估是對可行性研究的再研究和再論證，但它并不是可行性研究的簡單重復，兩者之間既有密切的聯(lián)系又有明顯的區(qū)別。兩者的共同點是，他們都屬于投資項目的前期工作，都圍繞投資項目進行技術(shù)經(jīng)濟論證，說明項目建設是否必要，技術(shù)上是否可行，經(jīng)濟上是否合理，從而達到為投資決策服務，提高投資效

4、益的目的；同時兩者采用的分析方法和指標體系也基本相同。兩者的區(qū)別主要體現(xiàn)在服務的主體不同、兩者研究的側(cè)重點不同、所起的作用不同和工作的時間不同。 銀行項目評估的主要內(nèi)容體現(xiàn)在對項目財務效益的評價和不確定性分析上。對項目財務效益的評價體現(xiàn)在對項目盈利能力和償債能力的評價。項目的盈利能力指標包括投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率、財務凈現(xiàn)值、財務凈現(xiàn)值率、財務內(nèi)部收益率等，但主要指標是財務凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率；項目償債能力則主要考察

5、借款償還期。銀行項目評估中不確定分析常用的方法包括敏感性分析、盈虧平衡分析和概率分析。 由于現(xiàn)行的銀行項目評估方法與指標的制定時間距今已經(jīng)超過十年，所以其評價理論和方法都存在許多不足之處，改進原有銀行項目評估體系中不完善的地方，對于銀行正確評價項目的盈利能力、償債能力以及風險高低有著極其重要的意義。 財務評價中盈利能力評估的改進主要表現(xiàn)在內(nèi)部收益率法和凈現(xiàn)值法上。 內(nèi)部收益率法的缺陷在于，一是在非常規(guī)投資項目評估

6、時，用傳統(tǒng)的內(nèi)部收益率指標無法進行評價，即內(nèi)部收益率方程有可能沒有解，也有可能存在多個解，而且計算過程復雜；二是在互斥方案的必選過程中，也不能用內(nèi)部收益率法。對于第一種缺陷，本文提出三種不同的解決辦法，分別是資金流量轉(zhuǎn)換法、外部收益率法和修正內(nèi)部收益率法。 資金流量轉(zhuǎn)換法是指按照既定的基準收益率或者折現(xiàn)率將項目的現(xiàn)金流量表做出調(diào)整，從而使調(diào)整后的現(xiàn)金流量表只有一次改變符號的情況，避免了內(nèi)部收益率無解或者多解情況的發(fā)生，但資金流量

7、轉(zhuǎn)換法的一個問題在于計算過程仍然需要用試差法，計算過程仍然較為復雜。 外部收益率就是使項目的凈終值為0時的收益率，即使投資的終值等于凈收益累計的終值時的收益率。外部收益率的缺陷在于，在計算過程中，如果凈投資是一次性投入，計算過程比較簡單，采用插值法就可以解決問題。如果凈投資不是一次性投入的話，仍然存在要解高次方程的問題，同樣面臨計算復雜的問題。 修正內(nèi)部收益率則是以基準收益率為折現(xiàn)率，將所有的凈現(xiàn)金流出折成限值(初始投資

8、)，將所有的凈現(xiàn)金流入折成項目經(jīng)濟壽命期期末的終值(最終收益值)，使最終收益值折現(xiàn)后與初始投入值相等時的折現(xiàn)率，即為修正內(nèi)部收益率。修正外部收益率則具備了計算過程簡單，同時也避免了內(nèi)部收益率無解或者多解的問題的優(yōu)點。因此在銀行項目評估過程中，如果遇到非常規(guī)項目，建議使用修正內(nèi)部收益率法來進行評價，對提高銀行項目評估質(zhì)量有積極的意義。 對于第二種缺陷，本文提出用差額內(nèi)部收益率法來解決，并證明了差額內(nèi)部收益率法與凈現(xiàn)值的一致性。

9、 凈現(xiàn)值法存在的缺陷在于凈現(xiàn)值的大小與行業(yè)的基準收益率或設定的折現(xiàn)率有關(guān)，另一方面，項目壽命期的確定對NPV有較大的影響。因此特別要注意基準收益率和折現(xiàn)率的時效性和準確性，項目壽命期一般應該選取主要設備或者主要基礎(chǔ)設施的壽命期作為項目的壽命期，或者應與工程項目固定資產(chǎn)的最基本部分(如廠房和設備)的使用壽命相符。 對項目償債能力的改進主要體現(xiàn)在借款償還期的修正上。 通過實例分別用先借先還法計算每一筆借款償還期，以及利用

10、現(xiàn)行計算方法計算借款償還期，可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)行計算方法把每一筆借款的償還期都用第一筆借款發(fā)生的時間到最后一筆借款的償還的時間來表示，而從先借先還法的計算結(jié)果看，每一筆借款的償還期是不同的，因此，現(xiàn)行的借款償還期計算方法存在低估項目清償能力的問題。本文建議利用各筆借款償還期的加權(quán)平均值作為項目的借款償還期，以此來評價項目的償債能力。 對不確定性分析的改進主要體現(xiàn)在敏感性分析方法的改進上。 現(xiàn)行的敏感性分析中有一個假設前提，那就

11、是各因素的變動幅度是一致的，但這一假設前提與實際情況有很大的差別。利用極差分析方法就可以解決這一問題。敏感極差分析法是將各因素實際變化狀況與其對評價值的敏感程度結(jié)合起來進行分析，尤其是考慮了風險因素導致風險發(fā)生可能性的大小，其分析結(jié)果比敏感性分析法更為全面、客觀。當然，敏感極差分析法中樂觀值U和悲觀值L的估計也帶有主觀性，如果估計過程是以客觀狀況為依據(jù)的，那么在對眾多風險因素進行分析比較時，敏感極差法比敏感性分析法更為有效。 另