我國貨幣政策數量及時間效應實證研究（1996-2003年）.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、自1996年以來,央行利用貨幣政策頻繁對經濟進行干預,這八年來貨幣政策是否達到了預定的目標?這個問題一直受到學術界的關注.如何以量化的方式系統(tǒng)觀察和研究貨幣政策效果,不但可以總結這些年來貨幣政策的效應,而且對以后進一步優(yōu)化中國貨幣政策的取向提供一些有益的思路.該文利用1996年到2003年的經濟季度數據,建立貨幣政策效果的量化指標(數量效果及時間效應),對利率以及貨幣供應量這兩個重要貨幣政策變量與宏觀經濟指標如經濟增長率、投資、消費等之

2、間進行計量分析,得出貨幣政策的非對稱性效應及長期關系.同時利用向量自回歸模型以及脈沖反應模型分析了中國利率政策和貨幣供應量對價格和產出的數量效應以及時間效應.分析結果表明貨幣供應量增長速度對經濟的影響力度不論是長期的還是短期都大于利率政策.實際正負貨幣供應量擾動在10％的置信度下對GDP影響不具有對稱性.研究表明了中國不同貨幣政策變量的時間效應是不一致的.從現(xiàn)階段貨幣政策情況,控制貨幣供應量應該繼續(xù)作為主要的調節(jié)手段.制定與執(zhí)行貨幣政策

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