產(chǎn)業(yè)基金基本模式最全解析

1、產(chǎn)業(yè)基金基本模式最全解析一、結(jié)構(gòu)化基金基本要素：基金結(jié)構(gòu)：上市公司出資作為基金的劣后級，投資機構(gòu)出資作為夾層（或中間級），并由投資機構(gòu)負責(zé)募集優(yōu)先級資金。上市公司通過如下幾種方式實質(zhì)性參與或主導(dǎo)基金投資決策（見上圖紅色虛線部分）：1）設(shè)立控股子公司作GP，2）由控股子公司與投資機構(gòu)雙GP運作或雙方合資成立投資公司作為GP，3）投資機構(gòu)作為GP，但上市公司有否決權(quán)。收益分配的順序一般是：1）優(yōu)先級資金本金及收益，2）夾層本金，3）劣后本金

2、，4）基金管理人本金，5）剩余投資收益按一定比例由劣后級、夾層及基金管理人分配。增信措施：1）上市公司或其大股東為優(yōu)先級資金提供保本及收益承諾，2）上市公司承諾收購所投資項目，3）以投資項目的收益權(quán)質(zhì)押存續(xù)期：一般為210年，主流56年。退出方式：IPO、并購、管理層回購、上市公司收購重組等。一般會約定上市公司有優(yōu)先收購權(quán)。所投資項目以資產(chǎn)注入的方式進入上市公司體系內(nèi)，基金實現(xiàn)退出，退出方式可以是現(xiàn)金，或現(xiàn)金股票，或股票（見上圖虛線所示

3、）。管理費：市場主流的管理費為2%。出資形式：主流操作方式有兩種：1）分期出資，在一定期限內(nèi)繳納相應(yīng)比例的出資；2）承諾出資，按基金投資進度以項目出資。投資領(lǐng)域：為上市公司“量身科技大股東馮鑫對基金整體進行最低收益擔(dān)保；淳信奮進及中信資本（深圳）均屬中信集團下屬公司基金規(guī)模：6.84億存續(xù)期：2年退出渠道：一是基金持有特定企業(yè)股權(quán)一年后，與暴風(fēng)科技換股，在二級市場賣出股票或現(xiàn)金退出；二是待特定企業(yè)在美國資本市場上市后退出，預(yù)計未來兩年內(nèi)

4、獨立上市；第三種是通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓形式出售股權(quán)?；鹗找娣峙漤樞颍?）優(yōu)先級資金的本金及收益；2）超額收益中，優(yōu)先級超額收益90%歸屬于劣后級，暴風(fēng)科技和淳信奮進按出資比例，獲取浮動收益。交易安排：首先以有限合伙形式成立并購基金。然后，資金出境在避稅區(qū)開曼群島設(shè)立特殊目的載體（SPV），借此獲得標(biāo)的公司股權(quán)。再由暴風(fēng)科技向該基金發(fā)行股份或支付現(xiàn)金，購買基金所持有的標(biāo)的公司股權(quán)。最后，換股退出或者特定企業(yè)在美股上市退出。二、非結(jié)構(gòu)化基金（或叫