證券持有體系的基本模式和結(jié)構(gòu)分析

1、1證券持有體系的基本模式和結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)代證券市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)需要多方面的條件有幾個(gè)市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)是基本的那就是證券交易、證券登記、證券清算和證券托管機(jī)構(gòu)的存在連續(xù)不斷的市場(chǎng)交易成交以后清算機(jī)構(gòu)進(jìn)行清算（clearing）；然后買賣雙方及時(shí)完成交割這是結(jié)算（settlement）結(jié)算之后通過(guò)相應(yīng)的變更登記才能說(shuō)交易最終完成（finality）一、證券持有體系的變遷和基本模式在證券市場(chǎng)上進(jìn)行交易的前提是有相應(yīng)的證券但投資者對(duì)于擁有的證券通過(guò)什么方

2、式持有也就是證券持有方式在不同發(fā)展階段和不同發(fā)育程度的市場(chǎng)上卻不盡相同的從總的過(guò)程來(lái)看證券持有可以分為兩種即直接持有方式和間接持有方式3形態(tài)證券直接持有體系在證券權(quán)益的確認(rèn)方面比較簡(jiǎn)單但是相對(duì)來(lái)說(shuō)證券的轉(zhuǎn)讓和清算手續(xù)就比較煩瑣要么一手交錢一手交貨要么為了一筆交易費(fèi)時(shí)費(fèi)力地去發(fā)行人的登記簿上變更登記隨著證券交易量的擴(kuò)大和全球交易原有證券清算、結(jié)算體系遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)巨大的交易量以及帶來(lái)的記錄變更工作以至于在華爾街產(chǎn)生了所謂的文書工作危機(jī)2、證

3、券進(jìn)行托管計(jì)算機(jī)和通訊技術(shù)的應(yīng)用使得文書工作得以緩解既然交易和清算速度快了證券本身如果還像以前那樣需要移動(dòng)交付才能表明交易成功那么在這個(gè)最后一步上速度還是沒(méi)有大的改進(jìn)怎樣才能使證券本身不流動(dòng)同時(shí)保證清算結(jié)算正常進(jìn)行呢證券界的精英們聰明的腦袋沒(méi)有閑著他們認(rèn)為提高效率的一種辦法是將所有的證券都存管在一個(gè)機(jī)構(gòu)中通過(guò)轉(zhuǎn)賬方式來(lái)改變其所有權(quán)使所有的交易后的清算、結(jié)算都在同一個(gè)機(jī)構(gòu)內(nèi)發(fā)生實(shí)現(xiàn)證券處理的非移動(dòng)化和無(wú)紙化CSD根據(jù)清算結(jié)果和指令通過(guò)對(duì)開(kāi)