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1、國(guó)美案例分析1、股東大會(huì)的職責(zé)是什么?董事會(huì)職責(zé)是什么?如何界定股東大會(huì)和董事會(huì)的權(quán)力邊界?(1)百慕大根據(jù)百慕大公司法規(guī)定:公司可以決定擔(dān)任公司董事的人選,任命人員的方式和期限,規(guī)定在細(xì)則于本公司定律;董事可在符合公司細(xì)則的情況下,行使除那些由本法或章程細(xì)則規(guī)定必須通過(guò)公司股東行使權(quán)力以外的公司所有的權(quán)力。這表明了董事可以行使公司的一切權(quán)力,除了公司修訂案及公司章程中規(guī)定的股東權(quán)力以外。(2)中國(guó)香港香港有限公司章程中一般都明確賦予董
2、事會(huì)管理公司的權(quán)力,但股東大會(huì)通常保留某些權(quán)力,例如決定董事的薪酬等。由于股東大會(huì)已把管理權(quán)交給董事會(huì),因此就不能隨意取消董事會(huì)在其權(quán)限范圍內(nèi)所作的決定。董事會(huì)的權(quán)力是經(jīng)董事開(kāi)會(huì)并通過(guò)董事會(huì)決議而行使的,任何一個(gè)董事本身并不擁有這種權(quán)力。公司章程細(xì)則一般規(guī)定董事會(huì)具有以下權(quán)力:1)代表公司使用公章2)當(dāng)董事職位有空缺時(shí)委任新董事3)召集股東大會(huì)4)行使公司的借款權(quán)力,提供按揭或抵押5)在公司的注冊(cè)股本范圍內(nèi)發(fā)行新股或債券,催交股款6)簽
3、署匯票、支票和收條等7)代表公司授權(quán)其他職員行使權(quán)力,但不能超過(guò)董事本身的權(quán)力(3)中國(guó)大陸股東大會(huì)的職責(zé):1)決定公司經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)劃2)選舉和更換董事,決定有關(guān)董事的報(bào)酬事項(xiàng)3)選舉和更換由股東代表出任的監(jiān)事,決定有關(guān)監(jiān)事的報(bào)酬事項(xiàng)4)審議批準(zhǔn)董事會(huì)的報(bào)告5)審議批準(zhǔn)監(jiān)事會(huì)的報(bào)告—公司的年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算方案6)審議批準(zhǔn)公司的利潤(rùn)分配方案和彌補(bǔ)虧損方案7)對(duì)公司增加或者減少注冊(cè)資本作出決議8)對(duì)發(fā)行公司債券作出決議9)對(duì)公司合
4、并、分立、解散和清算等事項(xiàng)作出決議10)對(duì)股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓出資做出決議(本項(xiàng)為有限公司股東會(huì)議特有的職權(quán))11)修改公司章程,以及公司章程規(guī)定需由股東大會(huì)決定的事項(xiàng)董事會(huì)的職責(zé):1)負(fù)責(zé)召集股東大會(huì)執(zhí)行股東大會(huì)決議并向股東大會(huì)報(bào)告工作2)決定公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案3)決定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置4)批準(zhǔn)公司的基本管理制度制5)聽(tīng)取總經(jīng)理的工作報(bào)告并作出決議6)制訂公司的年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算方案和利潤(rùn)分配方案、彌補(bǔ)虧損方案7)
5、對(duì)公司增加或者減少注冊(cè)資本、分立、合并、終止和清算等重大事項(xiàng)提出方案8)聘任或者解聘公司總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)人,并決定其獎(jiǎng)懲因此,大陸法系以“股東會(huì)中心制”,股東大會(huì)是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu),擁有決定公司一切重大事務(wù)的權(quán)力,可以選舉和罷免董事會(huì);而董事會(huì)是經(jīng)營(yíng)決策機(jī)構(gòu),董事會(huì)對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)即董事會(huì)只擁有股東大會(huì)明確授予的權(quán)力;而英美法系則奉行“董事會(huì)中心制”,其董事會(huì)擁有的權(quán)力并不是由法律具體規(guī)定的,而是由公司章程規(guī)定。董事會(huì)可以
6、享有法律和公司章程規(guī)定屬于股東會(huì)全力以外的一切權(quán)力。2、請(qǐng)?jiān)u價(jià)陳曉引入貝恩資本作為戰(zhàn)略投資者的決策是否符合公司的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。從短期來(lái)看,公司的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是籌集資金以穩(wěn)定股價(jià),當(dāng)時(shí)國(guó)美股價(jià)一路下跌,資金缺口巨大,所以籌集資金對(duì)當(dāng)時(shí)的國(guó)美來(lái)說(shuō)是當(dāng)務(wù)之急,符合短期財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。但是,從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,陳曉引入貝恩資本作為戰(zhàn)略投資者的決策不符合公司的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。首先,發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,一旦貝恩資本債轉(zhuǎn)股,會(huì)稀釋原有股東的股權(quán),會(huì)減弱原先股東的控制
7、權(quán)。此外,貝恩投資顧問(wèn)有限公司以可轉(zhuǎn)債的形式向國(guó)美注資約合人民幣15.9億元的同時(shí)還附加了十分苛刻的條件:1)委任3名貝恩資本的出資人擔(dān)任非執(zhí)行董事,至于大股東和董事會(huì)的關(guān)系,重在雙方利益的一致性上。如果可以,盡量統(tǒng)一大股東董事會(huì)的目標(biāo),這樣雙方都不存在分歧了,企業(yè)各種決策的制定才能更順利。如果實(shí)在不行,在制定公司的戰(zhàn)略計(jì)劃時(shí),權(quán)衡雙方利益的最大化,折中選擇兩者都能接受的,就如張的上任一樣。6、如果你是陳曉或黃光裕,你將會(huì)如何協(xié)調(diào)大股東
8、和董事會(huì)之間的關(guān)系?在中國(guó)大陸,股東大會(huì)是公司的最高權(quán)力機(jī)關(guān),而董事會(huì)只是在公司執(zhí)行機(jī)關(guān)的權(quán)力分配機(jī)制下,股東大會(huì)對(duì)董事會(huì)擁有最終的控制權(quán)。但在國(guó)美,股東大會(huì)對(duì)董事會(huì)的控制趨于微弱的傾向,董事會(huì)及其指導(dǎo)下的經(jīng)理層已逐步成為公司各機(jī)關(guān)中權(quán)力最為集中的機(jī)構(gòu)。權(quán)力機(jī)制的失衡和從中反映出的利益機(jī)制的失衡,必然會(huì)最終侵蝕到公司的運(yùn)作機(jī)制及其目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。因此,必須考慮到股東大會(huì)和董事會(huì)之間權(quán)力的正確劃分。這就要求不僅要強(qiáng)調(diào)股東大會(huì)的權(quán)力,也要強(qiáng)化董
9、事會(huì)的權(quán)力,實(shí)現(xiàn)兩者間權(quán)力的制衡,構(gòu)建股東大會(huì)和董事會(huì)的權(quán)力制衡機(jī)制。首先,要明確股東大會(huì)和董事會(huì)各自的權(quán)力定位,并從強(qiáng)化程序規(guī)劃上加以落實(shí)。其次,增強(qiáng)股東大會(huì)對(duì)董事會(huì)的監(jiān)督作用,防止“董事會(huì)中心主義”傾向的嚴(yán)重化。同時(shí),充分發(fā)揮獨(dú)立董事在公司治理中的作業(yè),使其能夠成為股東大會(huì)和董事會(huì)之間權(quán)力的平衡點(diǎn)。最后,強(qiáng)調(diào)司法干預(yù)的作用。當(dāng)董事會(huì)在行使權(quán)力時(shí),侵犯股東權(quán)力,股東行使司法救濟(jì)最有效的手段就是直接訴訟和代表訴訟。7、你對(duì)在這個(gè)案例有何
10、體會(huì),可以得到何種啟示?從資本市場(chǎng)來(lái)看,國(guó)美控制權(quán)之爭(zhēng)是一場(chǎng)大股東與管理層之間的內(nèi)部斗爭(zhēng),也是一場(chǎng)創(chuàng)業(yè)者與職業(yè)經(jīng)理人之間的較量。創(chuàng)始股東黃光裕希望加大其在董事會(huì)內(nèi)的話(huà)語(yǔ)權(quán),保障自己的權(quán)益。董事長(zhǎng)陳曉是對(duì)陣大股東的管理層領(lǐng)頭人,貝恩資本作為機(jī)構(gòu)投資者,可能在短期的股價(jià)變動(dòng)中獲益,但從長(zhǎng)期來(lái)看,國(guó)美的內(nèi)亂不利于公司經(jīng)營(yíng),也會(huì)損害股東的長(zhǎng)期獲利。不論這場(chǎng)“黃陳大戰(zhàn)”結(jié)果如何,品牌形象都已受損,都給管理層、投資者和社會(huì)帶來(lái)了很多不穩(wěn)定因素,盡管
11、大股東之前一再表示,不會(huì)與現(xiàn)在的管理團(tuán)隊(duì)產(chǎn)生矛盾、不計(jì)前嫌,但是雙方畢竟已經(jīng)出現(xiàn)了裂痕,這種裂痕或許不會(huì)流露在表面,但仍需彌補(bǔ)。從側(cè)面也能反映出國(guó)美當(dāng)前的治理結(jié)構(gòu)肯定是不合理的,否則也不會(huì)出現(xiàn)這樣的爭(zhēng)奪戰(zhàn)。啟示:(1)使股東與董事的利益最大程度的一致在現(xiàn)代公司制度下,股東和董事的利益并非完全一致,這時(shí)候董事就有可能以損害股東利益而追求自身利益最大化。但這種權(quán)力的爭(zhēng)奪不論最終結(jié)果如何,都會(huì)對(duì)公司造成巨大的影響,所以董事會(huì)應(yīng)該要謹(jǐn)慎處理,謀
12、求全體股東的共同最大利益而非某一股東的最大利益,否則兩敗俱傷,漁翁得利。(2)努力構(gòu)建股東與董事之間的信任機(jī)制股東將公司交給董事來(lái)管理,就必須信任、尊重他們,不能越權(quán)做事,否則會(huì)干擾董事會(huì)正常行事,也只有這樣才能最大限度地減少由于控制權(quán)轉(zhuǎn)移而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。(3)引進(jìn)外資的同時(shí)要自我保護(hù)企業(yè)在引進(jìn)外資時(shí),一定要摒棄盲目崇拜心理,也不要被政府領(lǐng)導(dǎo)盲目的“熱心推動(dòng)”所左右,以“我”為主,掌握主動(dòng)。設(shè)計(jì)好能夠保護(hù)自己的方案,拒絕各種各樣的不平等條
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