機(jī)遇與挑戰(zhàn)——QFII對我國證券市場和證券公司的影響.pdf

1、證券市場作為中國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,在全球經(jīng)濟(jì)一體化和中國加入WTO的背景下,已進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段.QFII制度的實(shí)施是中國資本市場開放與發(fā)展史中的一塊里程碑,這將在實(shí)質(zhì)上促進(jìn)國外資金進(jìn)入中國的證券市場.引入國外機(jī)構(gòu)投資者的資金、理念和運(yùn)作方法將給中國證券市場參與者帶來新的機(jī)遇和挑戰(zhàn).QFII制度的實(shí)施有利于促進(jìn)國內(nèi)證券投資水平和市場透明度的提高以及公司治理結(jié)構(gòu)的改善,并將成為完善人民幣匯率形成機(jī)制、推動(dòng)金融工具創(chuàng)新、引導(dǎo)資金流向及

2、優(yōu)化資源配置,進(jìn)而提高資本市場效率的重要力量.對中國證券市場來說,由于受到諸多因素的制約,尚不具備實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下的自由兌換和資本市場的完全開放,讓外資自由進(jìn)出.對許多發(fā)展中國家證券市場開放歷史的研究,可以總結(jié)出發(fā)展中國家證券市場實(shí)現(xiàn)國際化要經(jīng)歷四個(gè)階段.中國現(xiàn)在基本上處于第二階段向第三階段轉(zhuǎn)化的過渡時(shí)期.在這個(gè)階段,國際上比較成功的開放策略就是合格的外國機(jī)構(gòu)投資者(QFII)制度.一些新興資本市場(臺(tái)灣、韓國等)的開放與發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)表明,