信托業(yè)務(wù)

1、信托業(yè)務(wù) 總行財富管理中心 亢春梅2011年8月,目 錄,一、信托相關(guān)基本概念二、信托相關(guān)法律法規(guī)三、案例,一、信托相關(guān)基本概念,信托：是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。委托人：應(yīng)當是具有完全民事行為能力的自然人、法人或者依法成立的其他組織。受托人：應(yīng)當是具有完全民事行為能力的自然人、法人。法律、行政法規(guī)對

2、受托人的條件另有規(guī)定的，從其規(guī)定。,一、信托相關(guān)基本概念,銀信合作：是指銀行將客戶（個人、私人銀行和機構(gòu)客戶）理財資金交付信托公司，由信托公司擔任受托人并按照信托文件的約定進行管理、運用和處分的行為。（案例：優(yōu)逸聚金）集合資金信托計劃：由信托公司擔任受托人，按照委托人意愿，為受益人的利益，將兩個以上（含兩個）委托人交付的資金進行集中管理、運用或處分的資金信托業(yè)務(wù)活動。（案例：新時代慧金182信托計劃）,二、信托相關(guān)法律法規(guī),《中華人民

3、共和國信托法》《信托公司管理辦法》《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》《銀行與信托公司業(yè)務(wù)合作指引》（83號文）《關(guān)于進一步規(guī)范銀信合作有關(guān)事宜的通知》（111號文）《關(guān)于規(guī)范銀信理財合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》（72號文）《信托公司凈資本管理辦法》《信托投資公司房地產(chǎn)信托管理辦法》,三、案例,（一）優(yōu)逸聚金單一信托計劃（二）新時代慧金182信托計劃集合信托計劃,三、案例,（一）優(yōu)逸系列之聚金理財產(chǎn)品產(chǎn)品名稱：“優(yōu)逸”

4、系列之聚金人民幣理財產(chǎn)品產(chǎn)品期限：3、6、9、12個月投資者類型：個人投資者和機構(gòu)投資者預(yù)期年化收益率：6個月4.2%-4.5%；9個月4.3%-4.6%認購起點：5萬元人民幣產(chǎn)品類型：非保本浮動收益型投資范圍：主要投資于銀行存款、貨幣市場基金、債券基金、債券、短期融資券以及低風(fēng)險的固定收益類產(chǎn)品等。由平安信托負責投資運作。募集規(guī)模：300萬元-20000萬元,（二） 慧金182號項目簡介1、信托計劃基本要素名稱：新

5、時代信托﹒【慧金182號】證券公司股權(quán)收益權(quán)投資集合資金信托計劃期限：1年規(guī)模：不超過人民幣10,000萬元投資者預(yù)計收益率： 8.4%/年—8.8%/年，其中：客戶認購金額100萬-300萬﹙不含﹚的為：8.4%/年客戶認購金額300萬元(含)以上的為：8.8%/年 收益分配方式：信托凈收益以銀行轉(zhuǎn)賬方式發(fā)放，信托期限整滿一年后的10個工作日內(nèi)信托凈收益隨信托本金一并向受益人分配兌付 資金投向：北京新天地互動多媒體技術(shù)有

6、限公司(以下簡稱“北京新天地”)合法持有的新時代證券有限責任公司（以下簡稱“新時代證券”）的股權(quán)收益權(quán) 擔保方式：北京新天地將合法享有的新時代證券股權(quán)質(zhì)押給新時代信托并辦理質(zhì)押登記，若北京新天地未能足額履行回購義務(wù)，受托人有權(quán)立即通過包括但不限于在市場上出售、司法拍賣或其它有效方式處置融資方所質(zhì)押的股票，提前償還受益人本息收益,三、案例,三、案例,2、產(chǎn)品特點期限收益可觀 產(chǎn)品期限1年，投資者的預(yù)期收益率為8.4-

7、8.8%/年；是1年期銀行存款基準利率的2.4倍左右，且高于同類型低風(fēng)險金融理財產(chǎn)品，具有較高的投資價值。 安全保障充分 股權(quán)質(zhì)押；北京新天地互動多媒體技術(shù)有限公司將其合法持有的新時代證券有限責任公司股權(quán)質(zhì)押給新時代信托股份有限公司，并辦理強制執(zhí)行公證。如果北京新天地互動多媒體技術(shù)有限公司未能足額履行溢價回購義務(wù)，受托人有權(quán)立即通過包括但不限于在市場上出售、司法拍賣或其它有效方式處置融資方所質(zhì)押的股票，提前償還受益人本

8、息收益。,三、案例,保障執(zhí)行有效 受托人與北京新天地互動多媒體技術(shù)有限公司在工商局辦理特定股權(quán)的質(zhì)押； 在公證處辦理強制執(zhí)行公證。若北京新天地互動多媒體技術(shù)有限公司不能如約履行溢價回購義務(wù)，受托人有權(quán)處置質(zhì)押特定股權(quán)。如受托人主動變現(xiàn)質(zhì)押股權(quán)遇到障礙，其有權(quán)憑質(zhì)押合同的公證書及公證處出具的《執(zhí)行證書》向有管轄權(quán)的人民法院對北京新天地互動多媒體技術(shù)有限公司申請強制執(zhí)行。

9、 北京新天地互動多媒體技術(shù)有限公司將自愿放棄申請訴訟的權(quán)利并接受有管轄權(quán)的人民法院予以強制執(zhí)行。 風(fēng)險有效隔離： 設(shè)立信托的財產(chǎn)為獨立運作的財產(chǎn)，與新時代信托的固有財產(chǎn)和其他信托財產(chǎn)相隔離，不因保管行和新時代信托經(jīng)營不善或其他原因而破產(chǎn)清算的影響，實現(xiàn)了風(fēng)險隔離，確保本信托資金獨立性和完整性。,三、案例,3、項目風(fēng)險及控制措施信用風(fēng)險對策 特定股權(quán)質(zhì)押擔保，北京新天地將特定股權(quán)在

10、工商局辦理質(zhì)押出質(zhì)登記，對其溢價回購義務(wù)提供質(zhì)押擔保。若北京新天地不能如約履行溢價回購義務(wù)，受托人有權(quán)處置質(zhì)押股權(quán)。市場風(fēng)險對策 超額質(zhì)押：標的股權(quán)收益權(quán)之購買價格＝4.24元/股。根據(jù)第三方中介評估機構(gòu)--北京大唐天健資產(chǎn)評估有限公司2011年5月6日出具的《新時代證券有限責任公司單位股東權(quán)益項目資產(chǎn)評估報告書》(京大唐天健（2011）評字第04050號)，新時代證券股權(quán)的市場價值為17.7元/股。本次融資質(zhì)

11、押率為不超過23.96%。,三、案例,處置機制：若北京新天地不能如約履行溢價回購義務(wù)，受托人有權(quán)出售、司法拍賣或其它有效方式處置融資方所質(zhì)押的股權(quán)，提前償還受益人本息收益。質(zhì)權(quán)實現(xiàn)的操作風(fēng)險對策 質(zhì)押及質(zhì)押登記：本信托計劃以北京新天地持有的特定股權(quán)提供質(zhì)押擔保，且質(zhì)押的股權(quán)將在工商局辦理質(zhì)押出質(zhì)登記。根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定當出質(zhì)人不履行合同義務(wù)時，質(zhì)權(quán)人可處置質(zhì)押股權(quán)獲得還款資金； 強制執(zhí)行公

12、證：本信托計劃所涉及的《股權(quán)收益權(quán)買賣合同》及《股權(quán)質(zhì)押合同》將進行強制執(zhí)行公證，經(jīng)公證后為具有強制執(zhí)行效力的法律文書。如受托人主動變現(xiàn)質(zhì)押股份遇到障礙，其有權(quán)憑質(zhì)押合同的公證書及公證處出具的《執(zhí)行證書》向有管轄權(quán)的人民法院對北京新天地申請強制執(zhí)行，北京新天地將自愿放棄申請訴訟的權(quán)利并接受有管轄權(quán)的人民法院予以強制執(zhí)行。,三、案例,利率風(fēng)險對策 本信托計劃投資收益相對較高，對抗利率風(fēng)險的能力較強。流動性風(fēng)險對策

13、 投資者可在信托存續(xù)期內(nèi)按信托合同規(guī)定可以進行轉(zhuǎn)讓,因此所面臨的流動性風(fēng)險十分有限。其他風(fēng)險對策 受托人將堅持委托人利益最大化的原則，嚴格履行自己應(yīng)盡的義務(wù)，不斷分析潛在的風(fēng)險，努力防范和化解可能出現(xiàn)的風(fēng)險，維護委托人和受益人的信托利益。,三、案例,4、北京新天地互動多媒體技術(shù)有限公司簡介 北京新天地互動多媒體技術(shù)有限公司成立于1997年，注冊資本4000萬元人民幣，是中國大陸最早從

14、事游戲軟件合作引進、開發(fā)與分銷業(yè)務(wù)的公司。截止2010年12月末，公司總資產(chǎn)1,015,473,121.18元人民幣，凈資產(chǎn)為685,337,580.44元人民幣。該公司通過多年努力，已經(jīng)成為中國具有一定規(guī)模的游戲軟件發(fā)行公司和IT電子設(shè)備經(jīng)銷公司。,三、案例,5、新時代證券有限責任公司簡介 新時代證券有限責任公司是一家專業(yè)化、全國性的綜合類證券公司。公司由資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良、資金實力雄厚的股東出資而成。注冊地為北京市

15、，注冊資本金為人民幣146327.201306萬元。公司下屬41家證券營業(yè)部,遍及北京、上海、天津、重慶、內(nèi)蒙古、河南、河北、山東、江蘇、浙江、湖南、湖北、福建、四川、廣東等全國15個省、自治區(qū)和直轄市，形成輻射全國、布局合理的客戶服務(wù)和經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)。 經(jīng)過多年運作，公司秉承穩(wěn)健與創(chuàng)新相結(jié)合、個人績效與團隊精神相統(tǒng)一的宗旨，以先進的組織結(jié)構(gòu)、完備的治理模式、一流的人才隊伍、豐富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗，構(gòu)建了嶄新的組織體系、業(yè)務(wù)

16、運行模式和內(nèi)控機制，促使各項業(yè)務(wù)不斷取得經(jīng)營佳績。公司在2010 年券商分類監(jiān)管評級為A類證券公司。,三、案例,6、新時代證券股權(quán)評估價值 依據(jù)新時代證券的2010年12月末財務(wù)報表，確認每股凈資產(chǎn)為2.12元，本次受讓該股權(quán)收益權(quán)價格為4.24元/股（按2倍PB ） 。 根據(jù)第三方中介評估機構(gòu)--北京大唐天健資產(chǎn)評估有限公司2011年5月6日出具的《新時代證券有限責任公司單位股東權(quán)益項目

17、資產(chǎn)評估報告書》(京大唐天健（2011）評字第04050號)，新時代證券股權(quán)的市場價值為17.7元/股。本次融資質(zhì)押率為不超過23.96%。,三、案例,7、投資者常見問題解答（1）什么是信托計劃？ 通俗的講就是由新時代信托股份有限公司向合格投資者募集資金并投資運用于受讓轉(zhuǎn)讓方持有的新時代證券股權(quán)的收益權(quán)，也就是新時代信托對募集信托資金進行集中管理、運用、處分的安排。,三、案例,（2）什么是股權(quán)收益權(quán)？

18、 一般來講，股權(quán)主要包括以下四項權(quán)能：股權(quán)的占有、使用、收益、處分四項權(quán)利。 股權(quán)的收益權(quán)，包括但不限于對股權(quán)的處置權(quán)、獲得股權(quán)的全部處置收入以及分紅、送股和獲得配股權(quán)以及孳息等衍生權(quán)益等權(quán)利。股權(quán)收益權(quán)主要包括以下收益：a標的股票在任何情形下的賣出收入；b標的股票因送股、轉(zhuǎn)增、配股、拆分股權(quán)等而形成的派生股票在任何情形下的賣出收入；c因持有標的股票和派生股票而取得的股息紅利等；d標的股票和派生股票產(chǎn)生的

19、其他收入。,三、案例,(3)為什么是預(yù)計收益率？ 本信托計劃的預(yù)計年收益率為8.4%和8.8%。我國信托法律法規(guī)明確規(guī)定：信托產(chǎn)品在涉及收益率時不得以明確的保底形式給出“固定”的收益率，同時因為目前信托產(chǎn)品的收益暫不納稅，如國家調(diào)整或征收信托收益稅賦，則信托公司予以代扣代繳，存在達不到原預(yù)計收益率的可能。,三、案例,(4)該信托計劃是否存在風(fēng)險？ 所有的金融理財產(chǎn)品(包括信托產(chǎn)品)都存在一定的

20、投資風(fēng)險，但風(fēng)險可以通過有效措施進行控制、防范、緩釋和分散。一個信托計劃最主要的風(fēng)險是信用風(fēng)險，即信托計劃到期不能回收資金并向投資者兌付的風(fēng)險。 本信托產(chǎn)品投資于國內(nèi)優(yōu)質(zhì)非上市金融機構(gòu)股權(quán)的收益權(quán)，信托投向本身就屬于可控的低風(fēng)險領(lǐng)域。 本信托計劃的主要風(fēng)險控制措施是由轉(zhuǎn)讓方/回購方北京新天地以其持有的新時代證券的股權(quán)作為股權(quán)收益權(quán)回購的質(zhì)押擔保，質(zhì)押率為不超過23.96%，屬于超額質(zhì)押擔保，

21、信托計劃的信用風(fēng)險能夠得到有效控制和防范。,三、案例,(5)為什么該信托計劃暫不納稅，是否今后需要納稅？ 因為目前通過信托募集資金，信托收益的稅收還沒有相關(guān)法律規(guī)定，因此在相關(guān)法規(guī)出臺之前投資者收益可不納稅。在相關(guān)法規(guī)出臺后按照相應(yīng)法規(guī)執(zhí)行。據(jù)相關(guān)信托專家分析，近2-3年內(nèi)相關(guān)稅法出臺的可能性不大。,三、案例,(6)信托計劃在購買后是否可以要求退還信托本金？ 不可以,只可以轉(zhuǎn)讓。信托計劃在購買后，

22、在信托計劃正式成立以后不可以退還信托本金。在本合同信托期限內(nèi)，投資者可以轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)，但不得分割轉(zhuǎn)讓。信托受益權(quán)進行拆分轉(zhuǎn)讓的，受讓人不得為自然人。機構(gòu)所持的信托受益權(quán)，不得向自然人轉(zhuǎn)讓或拆分轉(zhuǎn)讓。投資者轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)的，應(yīng)按信托合同有關(guān)規(guī)定辦理。未成立的可以退本金！,,,三、案例,(7)如果投資者(受益人)死亡或宣告死亡，信托受益權(quán)是否可以繼承？ 可以繼承。如果投資者(受益人)死亡或被人民法院依法宣告死亡，則可

23、依投資者(受益人)生前遺囑或根據(jù)《中國人民共和國民法通則》、《繼承法》等相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的法定繼承順序，由遺囑繼承人或法定繼承人持本人身份證件、原投資者(受益人)的死亡證明或人民法院出具的死亡宣告法律文件、公證機關(guān)出具的繼承公證書到原認購網(wǎng)點或信托計劃受托人新時代信托的指定地點辦理受益權(quán)受讓手續(xù)。,三、案例,(8)信托計劃收益與其他理財品種收益比較哪個更高？ 下面我們以一個投資者在信托計劃、國債、定期存款等理財產(chǎn)品

24、的收益比較來說明信托計劃與其他理財品種收益、風(fēng)險方面的比較上的優(yōu)勢：,,,三、案例,(9)新時代證券股權(quán)價值評估的依據(jù)？ 根據(jù)第三方中介評估機構(gòu)--北京大唐天健資產(chǎn)評估有限公司2011年5月6日出具的《新時代證券有限責任公司單位股東權(quán)益項目資產(chǎn)評估報告書》(京大唐天健（2011）評字第04050號)，新時代證券股權(quán)的市場價值為17.7元/股。本次融資質(zhì)押率為不超過23.96%。,三、案例,(10)信托產(chǎn)品主要遵循的法

25、律法規(guī)包括哪些？ 信托產(chǎn)品主要遵循的法律法規(guī)包括《中華人民共和國信托法》，以及中國銀監(jiān)會頒布的《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》以及監(jiān)管部門的規(guī)范性業(yè)務(wù)文件。,三、案例,(11)信托計劃項下股權(quán)質(zhì)押的登記機關(guān)？ 根據(jù)國家工商總局《工商行政管理機關(guān)股權(quán)出質(zhì)登記辦法》，未上市公司股權(quán)應(yīng)在注冊地有管轄權(quán)的工商行政管理機關(guān)辦理質(zhì)押登記手續(xù)。 新時代證券有限公司的

26、注冊地管轄工商行政管理機關(guān)為北京市工商行政管理局，本信托計劃項下的股權(quán)質(zhì)押登記機關(guān)為北京市工商行政管理局，并由北京市工商行政管理局開具股權(quán)出質(zhì)設(shè)立通知書，作為股權(quán)質(zhì)押登記設(shè)立的依據(jù)。,三、案例,(12)包商銀行作為代理資金收付銀行是否承擔信托計劃的損失風(fēng)險或為信托計劃提供擔保？ 包商銀行股份有限公司作為新時代信托·【慧金182號】證券公司股權(quán)收益權(quán)投資集合資金信托計劃的代理資金收付銀行，僅負責該資金信托計劃

27、的資金收付工作和向客戶推介工作，不為該資金信托計劃墊付任何資金、不承擔該資金信托計劃可能產(chǎn)生的任何風(fēng)險，更不為該信托計劃提供任何形式的擔保。,三、案例,(13)保管銀行主要體現(xiàn)何種職責？ 本信托計劃的保管銀行為中信銀行包頭分行，保管銀行主要負責信托計劃項下資金使用的合規(guī)性審查和監(jiān)督、執(zhí)行信托公司的信托資金劃款指令。保管銀行的引入，可以規(guī)范信托資金使用，加強信托資金監(jiān)管。,三、案例,(14)為什么要將信托資金劃入信托資

28、金募集帳戶而非信托合同約定的信托財產(chǎn)專戶？ 在信托計劃成立前，信托資金劃入信托資金募集帳戶可以降低資金劃付中操作失誤造成的合規(guī)性風(fēng)險，募集帳戶開立在包商銀行，并由包商銀行進行監(jiān)督資金運行，在信托計劃成立日，由募集帳戶中將資金一次性劃入在保管銀行開立的信托專戶。,三、案例,(15)合同份數(shù)能否突破50份？ 不能。根據(jù)銀監(jiān)會相關(guān)法規(guī)，本信托計劃的合同份數(shù)限定為合格的自然人投資者50份以內(nèi)；但合格的機構(gòu)投資

29、者和認購金額在300萬無以上的自然人投資者不在50份合同份數(shù)限制之內(nèi)。因此，各分行網(wǎng)點推介中要確保合同份數(shù)符合法定要求，要求逐日核對銷售情況和合同份數(shù)，不能出現(xiàn)違規(guī)銷售的行為。如果合同份數(shù)未用完，可以降低客戶資金限額，但是需要客戶填表格寫相關(guān),三、案例,(16)金額起點能否降低？ 原則上不能。根據(jù)銀監(jiān)會相關(guān)法規(guī)，本信托計劃的認購起點為100萬元人民幣，低于這一認購起點的客戶不能購買本信托產(chǎn)品。,三、案例,(17)辦理信

30、托計劃簽署信托合同時需要提供哪些材料? 投資人為自然人，（身份證復(fù)印在A4紙上，交款憑證復(fù)印件，以及卡（卡號）夾在信托合同中）或者存折信息需提供本人有效身份證件（居民身份證、軍官證、士兵證、護照、戶口簿、警官證等）原件及復(fù)印件及繳款憑證、信托合同中載明的受益人接受信托利益分配銀行帳戶(存折)復(fù)印件。這些復(fù)印件要求作為信托合同的附件一并交回信托公司備案。 投資人為機構(gòu)的，需持營業(yè)執(zhí)照正副本復(fù)印件

31、（需加蓋公章）、機構(gòu)代碼證正副本復(fù)印件（需加蓋公章）、法人身份證原件及復(fù)印件（需加蓋公章）、法人身份證明書（需加蓋公章）、代理人身份證原件及復(fù)印件（需加蓋公章）、法人簽署的授權(quán)委托書（需加蓋公章），以及繳款憑證、信托合同中載明的受益人接受信托利益分配銀行帳戶復(fù)印件(加蓋公章)。,三、案例,（18）客戶在信托合同簽署時填寫的信托利益分配帳戶能否變更、撤銷？ 請理財客戶經(jīng)理提醒客戶周知：客戶即受益人的信托利益分配賬戶為本

32、信托計劃到期兌付收益及本金的收款賬戶(必須為在我行開立的帳戶、且戶名與客戶名稱一致)，未經(jīng)信托公司和我行的書面同意于本信托計劃存續(xù)期間內(nèi)不得撤銷、變更，因客戶自行撤銷、變更受益賬戶而產(chǎn)生的一切損失由客戶自擔。,三、案例,(19)信托計劃的收益計息是在認購繳款之日還是信托計劃成立日開始？ 信托計劃的信托收益計息是在信托計劃正式成立之日起計算?？蛻粽J購信托產(chǎn)品繳款之日即信托資金自到達信托資金募集賬戶之日至信托計劃成立日期

33、間的活期存款利息，由信托公司計算并于信托收益分配時一并支付給受益人。募集期間算活期利息。以后再募集期會調(diào)高募集期收益,三、案例,(20)為什么有的信托產(chǎn)品的收益要高過本信托產(chǎn)品？ 在遵循收益與風(fēng)險成正比的原則基礎(chǔ)上，本產(chǎn)品風(fēng)險適中、風(fēng)險可控，信托資金投向較為穩(wěn)健、擔保能夠覆蓋風(fēng)險敞口，同時產(chǎn)品相應(yīng)的收益水平在低風(fēng)險產(chǎn)品市場中仍然處于上游水平，是同期銀行存款利率的2.4倍；同一時期，理財市場中也存在其他收益明顯較高的

34、一年期信托產(chǎn)品,與之相對應(yīng)的風(fēng)險也較大，這些產(chǎn)品大多為房地產(chǎn)、證券類產(chǎn)品，相對而言風(fēng)險較大。,三、案例,認購方式：（1） 投資者須遵循“金額優(yōu)先、時間優(yōu)先”的總體認購原則。（2） 投資人須是中華人民共和國境內(nèi)具有完全民事行為能力的自然人、法人或依法成立的其他組織。（3） 投資人持必備證件到包商銀行網(wǎng)點繳款并憑繳款憑證簽署相關(guān)信托文件。,三、案例,（4） 投資人簽約必備證件： 投資人為自然人，需提供本人有效身份證

35、件（居民身份證、軍官證、士兵證、護照、戶口簿、警官證等）原件及復(fù)印件及繳款憑證復(fù)印件。 投資人為機構(gòu)，需持營業(yè)執(zhí)照正副本復(fù)印件（需加蓋公章）、機構(gòu)代碼證正副本復(fù)印件（需加蓋公章）、法人身份證原件及復(fù)印件（需加蓋公章）、法人身份證明書（需加蓋公章）、代理人身份證原件及復(fù)印件（需加蓋公章）、法人簽署的授權(quán)委托書（需加蓋公章），以及繳款憑證復(fù)印件。,三、案例,合格投資者確認：（1）投資一個信托計劃的最低金額不少于100萬

36、元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織；（2）個人或家庭金融資產(chǎn)總計在其認購時超過100萬元人民幣，且能提供相關(guān)財產(chǎn)證明的自然人。（3）個人收入在最近三年內(nèi)每年收入超過20萬元人民幣，且能提供相關(guān)收入證明的自然人。（4）夫妻雙方合計收入在最近三年內(nèi)每年收入超過30萬元人民幣，且能提供相關(guān)收入證明的自然人。,三、案例,銷售政策： 今年信托類理財產(chǎn)品作為個人金融工作的重點，是我行重點銷售的理財產(chǎn)品之一。總行針對新時