發(fā)行優(yōu)先股或永續(xù)債的必要性分析

1、發(fā)行優(yōu)先股或永續(xù)債的必要性分析發(fā)行優(yōu)先股或永續(xù)債的必要性分析1、優(yōu)先股、優(yōu)先股（1）優(yōu)先股的定義）優(yōu)先股的定義優(yōu)先股是相對于普通股而言的。主要指在利潤分紅及剩余財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利方面，優(yōu)先于普通股。優(yōu)先股股東沒有選舉及被選舉權(quán)，一般來說對公司的經(jīng)營沒有參與權(quán)，優(yōu)先股股東不能退股，只能通過優(yōu)先股的贖回條款被公司贖回，但是能穩(wěn)定分紅的股份。（2）優(yōu)先股的主要特征）優(yōu)先股的主要特征優(yōu)先股通常預(yù)先定明股息收益率優(yōu)先股通常預(yù)先定明股息收益率。由于優(yōu)先

2、股股息率事先固定，所以優(yōu)先股的股息一般不會根據(jù)公司經(jīng)營情況而增減，而且一般也不能參與公司的分紅，但優(yōu)先股可以先于普通股獲得股息。對公司來說，由于股息固定，它不影響公司的利潤分配。優(yōu)先股的權(quán)利范圍小優(yōu)先股的權(quán)利范圍小。優(yōu)先股股東一般沒有選舉權(quán)和被選舉權(quán)，對股份公司的重大經(jīng)營無投票權(quán)，但在某些情況下可以享有投票權(quán)。有限表決權(quán)，對于優(yōu)先股股東的表決權(quán)限財(cái)務(wù)管理中有嚴(yán)格限制，優(yōu)先股東在一般股東大會中無表決權(quán)或限制表決權(quán)，或者縮減表決權(quán)，但當(dāng)召開

3、會議討論與優(yōu)先股股東利益有關(guān)的事項(xiàng)時(shí)，優(yōu)先股東具有表決權(quán)。如果公司股東大會需要討論與優(yōu)先股有關(guān)的索償權(quán)，即優(yōu)先股的索償權(quán)優(yōu)先股的索償權(quán)先于普通股，而次于債權(quán)人先于普通股，而次于債權(quán)人。（3）優(yōu)先股的種類）優(yōu)先股的種類累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股。累積優(yōu)先股是指在某個(gè)營業(yè)年度內(nèi)，如果公司所獲的盈利不足以分派規(guī)定的股利，日后優(yōu)先股的股東對往年未給付的股息，有權(quán)要求如數(shù)補(bǔ)給。對于非累積的優(yōu)先股，雖然對于公司當(dāng)年所獲得的利潤

4、有優(yōu)先于普通股獲得分派股息的權(quán)利，但如該年公司所獲得的盈利不足以按規(guī)定的股利分配時(shí)，非累積優(yōu)先股的股東不能要求公司在以后年度中予以補(bǔ)發(fā)。一般來講，對投資者來說，累積優(yōu)先股比非累積優(yōu)先股具有更大的優(yōu)越性。參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股。當(dāng)企業(yè)利潤增大，除享受既定比率的利息外，還可以跟普通股共同參與利潤分配的優(yōu)先股，稱為“參與優(yōu)先股”。除了既定股息外，不再參與利潤分配的優(yōu)先股，稱為“非參與優(yōu)先股”。一般來講，1.2優(yōu)先股的

5、市場規(guī)模和歷年發(fā)行規(guī)模從市場存量來看，根據(jù)彭博資訊統(tǒng)計(jì)，美國優(yōu)先股市場規(guī)模自1990年的530億美元，已經(jīng)增長到2012年的3782億美元。以2012年末上市流通的優(yōu)先股的清算值結(jié)算，優(yōu)先股規(guī)模與股票市值的比例為1.8%，與企業(yè)債券市值的比例為4.2%。從發(fā)行量來看，從1990年至2013年上半年，優(yōu)先股融資金額占股票融資金額的比重在20%左右。2008年金融危機(jī)期間，優(yōu)先股作為一種特殊的注資方式，成為美國政府實(shí)施金融救援計(jì)劃的主要金融