上市公司不同產(chǎn)權(quán)的股權(quán)激勵差異分析.pdf

1、股權(quán)激勵在西方企業(yè)中是一種有效的長期激勵機(jī)制，在公司治理中起著重要作用，受到西方企業(yè)的追捧。我國企業(yè)于上世紀(jì)90年代開始引入股權(quán)激勵，但股權(quán)激勵在我國上市公司卻顯示出不同的效果，為什么股權(quán)激勵在國內(nèi)企業(yè)中存在著這樣的狀況。本文認(rèn)為一個(gè)重要的原因是我國上市公司的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)。因此，本文從產(chǎn)權(quán)的角度出發(fā)，選取了2006～2010年推出了股權(quán)激勵的上市公司為樣本。按產(chǎn)權(quán)把樣本公司分為國有控股上市公司和非國有控股上市公司，從實(shí)施股權(quán)激勵所選取的激勵

2、模式、激勵股票來源以及激勵水平比較分析了兩類產(chǎn)權(quán)在激勵上的差異，并且通過建立模型運(yùn)用回歸分析法，分析了兩類產(chǎn)權(quán)實(shí)施股權(quán)激勵的效應(yīng)差異。
　　本研究主要內(nèi)容包括：⑴非國有控股上市公司更熱衷于股權(quán)激勵。在統(tǒng)計(jì)的2006～2010年推出股權(quán)激勵的方案的198家上市公司中，國有控股上市公司50家，非國有控股上市公司148家，推出股權(quán)激勵的非國有控股上市公司數(shù)將近是國有控股上市公司的3倍，顯然非國有控股上市公司比國有控股公司更熱衷于實(shí)施股權(quán)

3、激勵。⑵兩類不同產(chǎn)權(quán)上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵上存在著顯著差異。從上市公司股權(quán)激勵方案所選取的股權(quán)激勵模式、股票來源以及激勵水平等方面，以分析國有控股上市公司與非國有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵上的差異，發(fā)現(xiàn)兩類上市公司在股權(quán)激勵方案上存在顯著差異。⑶上市公司激勵水平與公司業(yè)績顯著相關(guān)。對已實(shí)施了股權(quán)激勵的37家上市公司的相關(guān)分析表明，股權(quán)激勵與公司業(yè)績正呈相關(guān)關(guān)系，實(shí)施股權(quán)激勵能夠明顯提高公司業(yè)績。⑷兩類不同產(chǎn)權(quán)的上市公司在股權(quán)激勵的效應(yīng)上存