第02章 價值﹑收益與風險(含題目)

1、1第2章價值價值﹑收益與風險收益與風險2.1重點內(nèi)容歸納重點內(nèi)容歸納2.1.1時間價值的計算時間價值的計算1.單利和復利單利和復利單利在計息期內(nèi)僅最初的本金作為計息的基礎，各期利息不計息。復利在計息期內(nèi)不僅本金計息，各期利息收入也轉(zhuǎn)化為本金在以后各期計息。2.復利的計算復利的計算(1)復利終值又稱未來值，是指若干期后包括本金和利息在內(nèi)的未來價值，又稱本利和。終值的計算公式為：nniPVFV)1(??式中：——復利終值；nFV——復利現(xiàn)值

2、；PV——利息率；i——計息期數(shù)。n在上述公式中的稱為復利終值系數(shù)，可以寫成，復利終值的計算公ni)1(?niFVIF式可以寫成：。ninFVIFPVFV??(2)復利現(xiàn)值是指以后年份收到或支出現(xiàn)金的現(xiàn)在的價值，可用倒求本金的方法計算。由終值求現(xiàn)值，叫做貼現(xiàn)。在貼現(xiàn)時使用的利息率叫貼現(xiàn)率?，F(xiàn)值的計算公式可由終值的計算公式導出：nniPVFV)1(??nniFVPV)1(1???上述公式的叫復利現(xiàn)值系數(shù)或貼現(xiàn)系數(shù)，可以寫成，復利現(xiàn)值的計算

3、ni)1(1?niPVIF公式可以寫為：。ninPVIFFVPV??3.年金年金年金是指一定時期內(nèi)每期相等金額的收付款項。折舊﹑利息﹑租金﹑保險費等通常表現(xiàn)為年金的形式。年金按付款方式可分為后付年金(或稱普通年金)﹑先付年金(或稱即付年金)﹑延期年金和永續(xù)年金。(1)后付年金(稱普通年金)①后付年金終值的計算公式：iiAiAFVAnnttn1)1()1(11????????②后付年金現(xiàn)值的計算公式：nnnttniiiAiAFVA)1(1

4、)1()1(1????????(2)先付年金3為了有效地做好財務管理工作，必須掌握風險的計量方法。1.期望報酬率期望報酬率期望報酬率是各種可能的報酬率按其概率進行加權(quán)平均得到的報酬率，它是反映集中趨勢的一種量度。其計算公式為：iniiPKK???1式中：——期望報酬率；K——第種可能結(jié)果的報酬率；iKi——第種可能結(jié)果的概率；iPi——可能結(jié)果的個數(shù)。n2.標準離差標準離差標準離差是各種可能的報酬率偏離期望報酬率的綜合差異，是反映離散程

5、度的一種量度。標準離差可按下列公式計算：?????niiiPKK12)(?式中：——期望報酬率的標準離差。?標準離差越小，說明離散程度越小，風險也越小；反之，風險越大。3.標準離差率標準離差率%100??KV?式中：——標準離差率。V4.風險報酬率風險報酬率標準離差率雖然能正確評價投資風險程度的大小，但著還不是風險報酬率。要計算風險報酬率，還必須借助一個系數(shù)——風險報酬系數(shù)。風險報酬率﹑風險報酬系數(shù)和標準離差之間的關系可用公式表示如下：

6、bVRR?式中：——風險報酬率；RR——風險報酬系數(shù)；b——標準離差率。V那么，投資的總報酬率可以表示為：bVRRRKFRF????式中：——投資報酬率；K——無風險報酬率FR2.1.4證券投資組合的風險證券投資組合的風險證券是指票面載有一定金額，代表財產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)，可以有償轉(zhuǎn)讓的憑證。證券投資是企業(yè)投資管理的重要組成部分，科學地進行證券投資管理，能增加企業(yè)收益，減少風險，有利于財務管理目標的實現(xiàn)。投資者在進行證券投資時，一般并不把其