基于現(xiàn)金流量分析的企業(yè)風險預警研究——以ST公司為例.pdf

1、著名的美國安然公司破產(chǎn)案件以及新加坡上市的業(yè)洲金光紙業(yè)淪為垃圾公司，一個個知名企業(yè)在良好的利潤創(chuàng)造能力的光環(huán)中落敗，其中一個重要原因就是現(xiàn)金流量惡化。從這些金子招牌瞬間倒塌的慘痛經(jīng)歷中我們清晰地——對于一個企業(yè)來說只有那些能夠迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的收益才是貨真價實的收益，而我們從財務(wù)報表上看到的利潤數(shù)據(jù)與現(xiàn)金流量之間究竟存在多大的差異卻是不得而知的。因此如何迅速識別那些高利潤低現(xiàn)金流量的公司就成為上市公司財務(wù)預警研究中的一個重要課題。高利潤的

2、出現(xiàn)可以有很多種方式，可能是短期迅速形成的，也可能是通過利潤調(diào)整形成的，或是通過虛假記賬等手段得到的，存在此類問題的公司其業(yè)績可能存在隨時下滑的風險。面對企業(yè)提供的漂亮的財務(wù)報表和光鮮的利潤數(shù)據(jù)我們必須保持清醒的頭腦——利潤數(shù)據(jù)與實實在在的可以任意支配的現(xiàn)金之間進行轉(zhuǎn)換是需要過程的，是存在非同步性的。本文的研究正是基于這樣的原因，將傳統(tǒng)的企業(yè)財務(wù)預警研究中加入了現(xiàn)金流量這一因素進行研究。
　　本文第一章為引言部分，主要介紹了本文的

3、選題背景、研究意義與主要的研究方法。第二章首先回顧了現(xiàn)金流量的概念、計算及相關(guān)理論，系統(tǒng)地闡述了現(xiàn)金流量預警的理論框架及各位學者的理論研究成果，并在此基礎(chǔ)上對國內(nèi)外現(xiàn)金流量預警研究的現(xiàn)狀進行了綜述。論文的第三章在第二章的基礎(chǔ)上具體分析了ST公司現(xiàn)金流量的特點，并深入挖掘了ST公司現(xiàn)金流量變化與財務(wù)危機之間的前導關(guān)系。在此基礎(chǔ)上本文第四章進行了基于現(xiàn)金流量的財務(wù)預警模型建立及檢驗，最后本文第五章在上述研究的基礎(chǔ)上總結(jié)得出關(guān)于改善被預警企業(yè)