企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析

1、《交通財(cái)會(huì)》2001年第11期(總第172期)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析顧(上海海事局，燕上海200086)[關(guān)鍵詞】經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；現(xiàn)金流量；經(jīng)營(yíng)管理[摘要]企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)及籌資活動(dòng)獲得現(xiàn)金凈流入，并以此取得企業(yè)的長(zhǎng)期生存和發(fā)展。在以上三種現(xiàn)金凈流入中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量所占的比重最大，并對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展影響也最大。企業(yè)財(cái)務(wù)部門通過(guò)現(xiàn)金流量表的編制，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，對(duì)企業(yè)的償債能力及經(jīng)營(yíng)管理能力作出評(píng)

2、價(jià)，企業(yè)高級(jí)管理人員據(jù)此調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理及發(fā)展戰(zhàn)略，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。[中圖分類號(hào)]F275[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]B[文章編號(hào)】1005—9016(2001)11—26一02現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)現(xiàn)金(現(xiàn)金等價(jià)物)流入、流出及期末期初存量狀況的財(cái)務(wù)報(bào)表。通過(guò)現(xiàn)金流量表的分析，可以了解企業(yè)對(duì)其財(cái)務(wù)支付安排的靈活程度，企業(yè)資本支出和股利支付能力的大小及企業(yè)收益質(zhì)量的高低等?，F(xiàn)金流量表中所反映的“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”(即現(xiàn)金凈流量)是企業(yè)

3、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)及籌資活動(dòng)三部分現(xiàn)金流人流出相抵后的凈額之和。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)引入資金能力的體現(xiàn)，是企業(yè)通過(guò)運(yùn)用所擁有的資產(chǎn)自身創(chuàng)造的現(xiàn)金流量，也是與企業(yè)凈利潤(rùn)最有關(guān)的現(xiàn)金流量。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量直接影響到投資者的收益、企業(yè)的償債能力等核心問(wèn)題，因而倍受投資者的關(guān)注。科學(xué)分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，是會(huì)計(jì)報(bào)表使用者進(jìn)行正確決策的前提之一。I從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析企業(yè)的償債能力對(duì)企業(yè)的投資者而言，最為關(guān)心的是

4、投資利潤(rùn)的獲取及原始投資額能否通過(guò)轉(zhuǎn)讓等得到回收；債權(quán)人最為關(guān)心的是利息的取得及借款本金能否按時(shí)償還。這些都取決于被投資企業(yè)的現(xiàn)金流量，尤其是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，可以為投資者和債權(quán)人的決策提供有效的信息。衡量企業(yè)的償債能力的大小，既可以根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表資料，從靜態(tài)的角度，通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)來(lái)反映企業(yè)負(fù)債的總體規(guī)模、反映資產(chǎn)的變現(xiàn)能力對(duì)償還債務(wù)的保證程度；也可從損益表資料出發(fā)，從動(dòng)態(tài)的角度，反映企業(yè)盈利水平對(duì)償還債務(wù)利息的保證程[收

5、稿日期]2001—06—1826度。而根據(jù)現(xiàn)金流量表提供的資料，從現(xiàn)實(shí)的角度，動(dòng)態(tài)地反映由企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)活動(dòng)所獲取的現(xiàn)金流量對(duì)償還債務(wù)能力的大小。因此，通過(guò)現(xiàn)金流量表對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析，較從其他報(bào)表獲取的指標(biāo)更具有現(xiàn)實(shí)意義。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與流動(dòng)負(fù)債的比率、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與長(zhǎng)期負(fù)債的比率、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與負(fù)債總額的比率，這三個(gè)指標(biāo)分別反映了企業(yè)的短期償債能力、長(zhǎng)期償債能力和總的償債能力。(一)經(jīng)營(yíng)活

6、動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與流動(dòng)負(fù)債的比率反映企業(yè)的短期償債能力，即企業(yè)償還即將到期的債務(wù)的能力。流動(dòng)負(fù)債應(yīng)包括應(yīng)計(jì)費(fèi)用及各項(xiàng)應(yīng)付款和一年內(nèi)即將到期的長(zhǎng)期負(fù)債。此比率越高，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，企業(yè)可以隨時(shí)償還債務(wù)的能力越大。較之其他衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，該指標(biāo)更直接、更明了、更具現(xiàn)實(shí)性。不過(guò)過(guò)高的比率雖然能保證企業(yè)有足夠的償債能力，但另一方面也說(shuō)明了企業(yè)現(xiàn)金的獲利能力較低，現(xiàn)金沒(méi)有得到充分有效的利用，容易造成資源的浪費(fèi)。一般認(rèn)為，該

7、比率保持在1：l的比例較為適宜。長(zhǎng)期以來(lái)，會(huì)計(jì)界一直運(yùn)用流動(dòng)比率或速動(dòng)比率來(lái)衡量企業(yè)的短期償債能力，但弊端很多，如存貨積壓、呆滯的應(yīng)收款等常常掩蓋企業(yè)真實(shí)的償債能力。利用該比率來(lái)分析企業(yè)的短期償債能力，可以剔除上述因素的影響，使分析的說(shuō)服九更強(qiáng)。運(yùn)用該指標(biāo)應(yīng)結(jié)合行業(yè)的特點(diǎn)、經(jīng)營(yíng)狀況和信用狀況作進(jìn)一步具體分析。萬(wàn)方數(shù)據(jù)《交通財(cái)會(huì))2∞1年第11期總第172期)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析顧燕(上海海事局，上海2α)()86)[關(guān)鍵詞]經(jīng)營(yíng)活

8、動(dòng)現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)管理[摘要]企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)籌資活動(dòng)獲得現(xiàn)金凈流入，并以此取得企業(yè)的長(zhǎng)期生存和發(fā)展。在以上三種現(xiàn)金凈流入中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量所占的比重最大，并對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展影響也最大。企業(yè)財(cái)務(wù)部門通過(guò)現(xiàn)金流量表的編制，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，對(duì)企業(yè)的償債能力及經(jīng)營(yíng)管理能力作出評(píng)價(jià)，企業(yè)高級(jí)管理人員據(jù)此調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理及發(fā)展戰(zhàn)略，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。[中圖分類號(hào)]凹75文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]B文章編號(hào)]1∞59

9、016(2∞1)112602現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)現(xiàn)金(現(xiàn)金等價(jià)物)流入、流出及期末期初存量狀況的財(cái)務(wù)報(bào)表。通過(guò)現(xiàn)金流量表的分析，可以了解企業(yè)對(duì)其財(cái)務(wù)支付安排的靈活程度，企業(yè)資本支出和股和l支付能力的大小及企業(yè)收益質(zhì)量的高低等?，F(xiàn)金流量表中所反映的“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額..(IlP現(xiàn)金凈流量)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)及籌資活動(dòng)三部分現(xiàn)金流入流出相抵后的凈額之和。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)引人資金能力的體現(xiàn)，是企業(yè)通過(guò)運(yùn)用所擁有的資

10、產(chǎn)自身創(chuàng)造的現(xiàn)金流量，也是與企業(yè)凈利潤(rùn)最荔關(guān)的現(xiàn)金流量。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量直接影響到投資者的收益、企業(yè)的償債能力等核心問(wèn)題，因而倍受投資者的關(guān)注?？茖W(xué)分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，是會(huì)計(jì)報(bào)表使用者進(jìn)行正確決策的前提之一。1.從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析企業(yè)的償債能力對(duì)企業(yè)的投資者而言，最為關(guān)心的是投資利潤(rùn)的獲取及原始投資額能否通過(guò)轉(zhuǎn)讓等得到回收債權(quán)人最為關(guān)心的是利息的取得及借款本金能否按時(shí)償還。這些都取決于被投資企業(yè)的現(xiàn)金流量，尤

11、其是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，可以為投資者和債權(quán)人的決策提供有效的信息。衡量企業(yè)的償債能力的大小，既可以根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表資料，從靜態(tài)的角度，通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)來(lái)反映企業(yè)負(fù)債的總體規(guī)模、反映資產(chǎn)的變現(xiàn)能力對(duì)償還債務(wù)的保證程度也可從損益表資料出發(fā)，從動(dòng)態(tài)的角度，反映企業(yè)盈利水平對(duì)償還債務(wù)利息的保證程[收稿日期12∞10618.26.度。而根據(jù)現(xiàn)金流量表提供的資料，從現(xiàn)實(shí)的角度，動(dòng)態(tài)地反映由企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)活動(dòng)所獲取的現(xiàn)金流量對(duì)償還債務(wù)能力的大小

12、。因此，通過(guò)現(xiàn)金流量表對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析，較從其他報(bào)表獲取的指標(biāo)更具有現(xiàn)實(shí)意義。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與流動(dòng)負(fù)債的比率、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與長(zhǎng)期負(fù)債的比率、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與負(fù)債總額的比率，這三個(gè)指標(biāo)分別反映了企業(yè)的短期償債能力、長(zhǎng)期償債能力和總的償債能力。(一)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與流動(dòng)負(fù)債的比率反映企業(yè)的短期償債能力，即企業(yè)償還即將到期的債務(wù)的能力。流動(dòng)負(fù)債應(yīng)包括應(yīng)計(jì)費(fèi)用及各項(xiàng)應(yīng)付款和一年內(nèi)即將到期

13、的長(zhǎng)期負(fù)債。此比率越高，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，企業(yè)可以隨時(shí)償還債務(wù)的能力越大。較之其他衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，該指標(biāo)更直接、更明了、更具現(xiàn)實(shí)性。不過(guò)過(guò)高的比率雖然能保證企業(yè)有足夠的償債能力，但另一方面也說(shuō)明了企業(yè)現(xiàn)金的獲利能力較低，現(xiàn)金沒(méi)有得到充分有效的利用，容易造成資源的浪費(fèi)。一般認(rèn)為，該比率保持在1:1的比例較為適宜。長(zhǎng)期以來(lái)，會(huì)計(jì)界直運(yùn)用流動(dòng)比率或速動(dòng)比率來(lái)衡量企業(yè)的短期償債能力，但弊端很多，如存貨積壓、呆滯的應(yīng)收款等常常掩

14、蓋企業(yè)真實(shí)的償債能力o利用該比率來(lái)分析企業(yè)的短期償債能力，可以剔除上述因素的影響，便分析的說(shuō)服力更強(qiáng)。運(yùn)用該指標(biāo)應(yīng)結(jié)合行業(yè)的特點(diǎn)、經(jīng)營(yíng)狀況和信用狀況作進(jìn)一步具體分析。《交通財(cái)會(huì)》2001年第11期(總第172期)(二)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與長(zhǎng)期負(fù)債的比率反映企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，即企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力。由于長(zhǎng)期負(fù)債不僅涉及到借款的本金，還需考慮償還長(zhǎng)期負(fù)債所應(yīng)負(fù)擔(dān)的利息，因此，利用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~對(duì)長(zhǎng)期借款本息的比率更能

15、準(zhǔn)確反映出企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力。此比率越高，說(shuō)明企業(yè)償還企業(yè)借款的能力越強(qiáng)，長(zhǎng)期債權(quán)人所關(guān)心的企業(yè)償債能力就有保障。(三)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與負(fù)債總額的比率反映企業(yè)的總償債能力，即企業(yè)償還全部債務(wù)的能力。用負(fù)債總額與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~之比，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得用來(lái)償還企業(yè)全部債務(wù)所需的年數(shù)。所用的年數(shù)越少越好，而年數(shù)的多少主要取決于企業(yè)年度內(nèi)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得的現(xiàn)金凈額。現(xiàn)金凈額數(shù)值越大，則所需的償還年數(shù)就越少，反之，企業(yè)

16、的償債能力較弱。企業(yè)的管理人員可以通過(guò)上述三項(xiàng)指標(biāo)了解企業(yè)現(xiàn)有的負(fù)債和所取得的現(xiàn)金回報(bào)凈額之間的關(guān)系。如果企業(yè)負(fù)有過(guò)高的債務(wù)而只取得少量的現(xiàn)金回報(bào)，對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)非常不利；如果企業(yè)有較高的現(xiàn)金，但只負(fù)有較少的債務(wù)，說(shuō)明企業(yè)沒(méi)有充分利用其現(xiàn)金，將會(huì)阻止企業(yè)的擴(kuò)張和長(zhǎng)期發(fā)展。Ⅱ從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理能力通常我們用周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)次數(shù)來(lái)衡量企業(yè)的現(xiàn)金利用情況，即銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與本期現(xiàn)金平均占用額的比率。此指標(biāo)越

17、大，說(shuō)明現(xiàn)金流轉(zhuǎn)越快，收回的現(xiàn)金沒(méi)有被閑置。但是，現(xiàn)金平均持有量過(guò)低，也有可能造成企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。(一)營(yíng)運(yùn)指數(shù)，是指企業(yè)凈利潤(rùn)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量之比，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造或獲取現(xiàn)金的能力，該指標(biāo)數(shù)值越高，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取現(xiàn)金的能力越差，說(shuō)明企業(yè)獲取現(xiàn)金主要依賴于固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)的攤銷、處置長(zhǎng)期資產(chǎn)的損益、對(duì)外投資收益、存貨及經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收和應(yīng)付款項(xiàng)的變動(dòng)等等，而這些來(lái)源所獲現(xiàn)金的能力往往不具備長(zhǎng)期性及穩(wěn)定性，因此，

18、營(yíng)運(yùn)指數(shù)越低越好。我們知道，利潤(rùn)表提供的凈利潤(rùn)是以權(quán)責(zé)發(fā)生制、配比原則、歷史成本原則以及幣值不變?yōu)榍疤岽_認(rèn)的，由于受判斷和估計(jì)準(zhǔn)確度影響，加之通貨膨脹和一定會(huì)計(jì)期間資本性支出、存貨周轉(zhuǎn)速度以及商業(yè)信用的存在，使凈利潤(rùn)和現(xiàn)金流量之間產(chǎn)生了差異。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量高，凈利潤(rùn)很低，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)保守，沒(méi)能把握好投資機(jī)會(huì)，企業(yè)的現(xiàn)金流量品質(zhì)較差；如果凈利潤(rùn)高，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金很低，企業(yè)會(huì)因現(xiàn)金不足而面臨困境，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，說(shuō)明企業(yè)

19、凈收益品質(zhì)很差。(二)銷售對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的比率，是指本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與本期銷售收入之比。反映企業(yè)每一元銷售收入中所能獲得的現(xiàn)金，是考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)效益的一個(gè)指標(biāo)。該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和經(jīng)營(yíng)效益越好，也說(shuō)明產(chǎn)品銷售政策和應(yīng)收賬款政策較為嚴(yán)格，能保證貨款的及時(shí)收回，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流人大于流出。反之，則說(shuō)明企業(yè)收賬不力，不能及時(shí)收回貨款，或者說(shuō)明企業(yè)銷售政策較為寬松，這樣勢(shì)必會(huì)造成應(yīng)收賬款占用過(guò)大，影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。但是，

20、該比例過(guò)高可能是由于企業(yè)信用政策、付款條件過(guò)于苛刻所致，這樣會(huì)限制企業(yè)銷售量的擴(kuò)大，從而會(huì)影響企業(yè)的盈利水平0評(píng)價(jià)該比率的合理與否，應(yīng)結(jié)合企業(yè)所處行業(yè)的平均水平、各地商業(yè)往來(lái)慣例和企業(yè)信用政策進(jìn)行綜合考慮。(三)折舊影響系數(shù)，是指固定資產(chǎn)折舊額與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量之比，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中，通過(guò)固定資產(chǎn)折舊所獲取現(xiàn)金流量的比重。通過(guò)折舊獲取的現(xiàn)金是企業(yè)原固定資產(chǎn)投資資金的部分回收，在沒(méi)有進(jìn)行固定資產(chǎn)再投資的情況下，這部分收回

21、的資金可以用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，所以，該系數(shù)的大小，要結(jié)合企業(yè)當(dāng)期固定資產(chǎn)再投資進(jìn)行評(píng)價(jià)。通常情況下，折舊影響系數(shù)應(yīng)大于固定資產(chǎn)投資率，才不會(huì)影響到企業(yè)下一年度的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。若該系數(shù)越大，則說(shuō)明企業(yè)從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中創(chuàng)造或獲取現(xiàn)金的能力越低。(四)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率，反映企業(yè)現(xiàn)金回籠的情況及主營(yíng)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金到位率。該指標(biāo)一方面反映企業(yè)生產(chǎn)的商品在市場(chǎng)上暢銷與否，從另一個(gè)側(cè)面體現(xiàn)出企業(yè)管理層的經(jīng)營(yíng)管理效率。若現(xiàn)金收入超過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)

22、收入，則可看出企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理方面成績(jī)顯著，在回籠貨款方面的政策積極有效。反之，若現(xiàn)金流入很少，應(yīng)收賬款居高不下，企業(yè)就很有必要調(diào)整生產(chǎn)和營(yíng)銷方式了。通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量表的分析，可以為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理提供相關(guān)的信息。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的長(zhǎng)期生存和發(fā)展。通過(guò)現(xiàn)金流量表的分析，可為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者提供有關(guān)現(xiàn)金流量的重要信息，管理者在掌握這些信息之后，就能合理地調(diào)整企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，合理地調(diào)節(jié)企業(yè)的現(xiàn)金

23、資源，最大限度地提高資金使用效率，以利于企業(yè)的長(zhǎng)期生存和發(fā)展。口27萬(wàn)方數(shù)據(jù)《交通財(cái)會(huì))2∞1蓋在第II期(總第172期)(二)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與長(zhǎng)期負(fù)債的比率反映企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，即企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力。由于長(zhǎng)期負(fù)債不僅涉及到借款的本金，還需考慮償還長(zhǎng)期負(fù)債所應(yīng)負(fù)擔(dān)的利息，因此，利用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~對(duì)長(zhǎng)期借款本息的比率更能準(zhǔn)確反映出企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力。此比率越高，說(shuō)明企業(yè)償還企業(yè)借款的能力越強(qiáng)，長(zhǎng)期債權(quán)人所

24、關(guān)心的企業(yè)償債能力就有保障。(三)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與負(fù)債總額的比率反映企業(yè)的總償債能力，即企業(yè)償還全部債務(wù)的能力。用負(fù)債總額與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~之比，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得用來(lái)償還企業(yè)全部債務(wù)所需的年數(shù)。所用的年數(shù)越少越好，而年數(shù)的多少主要取決于企業(yè)年度內(nèi)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得的現(xiàn)金凈額?，F(xiàn)金凈額數(shù)值越大，則所需的償還年數(shù)就越少，反之，企業(yè)的償債能力較弱。企業(yè)的管理人員可以通過(guò)上述三項(xiàng)指標(biāo)了解企業(yè)現(xiàn)有的負(fù)債和所取得的現(xiàn)金回報(bào)凈額

25、之間的關(guān)系。如果企業(yè)負(fù)有過(guò)高的債務(wù)而只取得少量的現(xiàn)金回報(bào)，對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)非常不利如果企業(yè)有較高的現(xiàn)金，但只負(fù)有較少的債務(wù)，說(shuō)明企業(yè)沒(méi)有充分利用其現(xiàn)金，將會(huì)阻止企業(yè)的擴(kuò)張和長(zhǎng)期發(fā)展。II.從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理能力通常我們用周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)次數(shù)來(lái)衡量企業(yè)的現(xiàn)金利用情況，I!P銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與本期現(xiàn)金平均占用額的比率。此指標(biāo)越大，說(shuō)明現(xiàn)金流轉(zhuǎn)越快，收回的現(xiàn)金沒(méi)有被閑置。但是，現(xiàn)金平均持有量過(guò)低，也有可能造成企

26、業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。(一)營(yíng)運(yùn)指數(shù)，是指企業(yè)凈利潤(rùn)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量之比，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造或獲取現(xiàn)金的能力，該指標(biāo)數(shù)值越高，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取現(xiàn)金的能力越差，說(shuō)明企業(yè)獲取現(xiàn)金主要依賴于固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)的攤銷、處置長(zhǎng)期資產(chǎn)的損益、對(duì)外投資收益、存貨及經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收和應(yīng)付款項(xiàng)的變動(dòng)等等，而這些來(lái)源所獲現(xiàn)金的能力往往不具備長(zhǎng)期性及穩(wěn)定性，因此，營(yíng)運(yùn)指數(shù)越低越好。我們知道，利潤(rùn)表提供的凈利潤(rùn)是以權(quán)責(zé)發(fā)生制、配比原則、歷史成本原則

27、以及幣值不變?yōu)榍疤岽_認(rèn)的，由于受判斷和估計(jì)準(zhǔn)確度影響，加之通貨膨脹和一定會(huì)計(jì)期間資本性支出、存貨周轉(zhuǎn)速度以及商業(yè)信用的存在，使凈利潤(rùn)和現(xiàn)金流量之間產(chǎn)生了差異。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量高，凈利潤(rùn)很低，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)保守，沒(méi)能把握好投資機(jī)會(huì)，企業(yè)的現(xiàn)金流量品質(zhì)較差如果凈利潤(rùn)高，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金很低，企業(yè)會(huì)因現(xiàn)金不足而面臨困境，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，說(shuō)明企業(yè)凈收益品質(zhì)很差。(二)銷售對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的比率，是指本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與本

28、期銷售收入之比。反映企業(yè)每一元銷售收入中所能獲得的現(xiàn)金，是考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)效益的一個(gè)指標(biāo)。該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和經(jīng)營(yíng)效益越好，也說(shuō)明產(chǎn)品銷售政策和應(yīng)收賬款政策較為嚴(yán)格，能保證貨款的及時(shí)收回，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入大于流出。反之，則說(shuō)明企業(yè)收賬不力，不能及時(shí)收回貨款，或者說(shuō)明企業(yè)銷售政策較為寬松，這樣勢(shì)必會(huì)造成應(yīng)收賬款占用過(guò)大，影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。但是，該比例過(guò)高可能是由于企業(yè)信用政策、付款條件過(guò)于苛刻所致，這樣會(huì)限制企業(yè)銷售量的擴(kuò)大，從

29、而會(huì)影響企業(yè)的盈利水平。評(píng)價(jià)該比率的合理與否，應(yīng)結(jié)合企業(yè)所處行業(yè)的平均水平、各地商業(yè)往來(lái)慣例和企業(yè)信用政策進(jìn)行綜合考慮。(三)折舊影響系數(shù)，是指固定資產(chǎn)折舊額與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量之比，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中，通過(guò)固定資產(chǎn)折舊所獲取現(xiàn)金流量的比重。通過(guò)折舊獲取的現(xiàn)金是企業(yè)原固定資產(chǎn)投資資金的部分回收，在沒(méi)有進(jìn)行固定資產(chǎn)再投資的情況下，這部分收回的資金可以用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，所以，該系數(shù)的大小，要結(jié)合企業(yè)當(dāng)期固定資產(chǎn)再投資進(jìn)行評(píng)價(jià)。通常

30、情況下，折舊影響系數(shù)應(yīng)大于固定資產(chǎn)投資率，才不會(huì)影響到企業(yè)下一年度的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)c若該系數(shù)越大，則說(shuō)明企業(yè)從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中創(chuàng)造或獲取現(xiàn)金的能力越低。(囚)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率，反映企業(yè)現(xiàn)金回籠的情況及主營(yíng)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金到位率。該指標(biāo)一方面反映企業(yè)生產(chǎn)的商品在市場(chǎng)上暢銷與否，從另一個(gè)側(cè)面體現(xiàn)出企業(yè)管理層的經(jīng)營(yíng)管理效率。若現(xiàn)金收入超過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，則可看出企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理方面成績(jī)顯著，在回籠貨款方面的政策積極有效。反之，若現(xiàn)金流