公司內部治理結構對企業(yè)信用風險影響的實證研究.pdf

1、2001年的銀廣夏事件、2006年的科龍神話、2008年的三鹿奶粉以及最近頻繁出現(xiàn)的食品安全問題等現(xiàn)象，說明我國企業(yè)存在信用風險問題已是不爭的事實。那么如何解決我國資本市場上存在的信用風險問題，保障利益相關者的權益呢？其首要任務就是需要對企業(yè)的信用狀況進行診斷，探索影響信用風險的潛在因素就顯得尤為重要。影響公司信用風險的因素固然很多，如宏觀經濟的狀況、公司經營業(yè)績、代理人風險態(tài)度等等，本文則從公司內部治理結構方面對信用風險的影響進行研究

2、。
　　公司內部治理結構是指由股東、董事會、監(jiān)事會以及其他高級管理人員所構成的有機體，具體可分為股權結構、高管結構和代理三個方面。本文在國內外學者對企業(yè)信用風險研究的基礎上，從公司內部治理結構對信用風險的影響進行理論分析并提出假設，并選取我國2007年-2009年的341家上市公司作為樣本進行實證檢驗。首先運用logistic分析方法得到信用風險的評估模型，然后通過描述性統(tǒng)計分析、相關分析和回歸分析進行實證檢驗，最終研究結果表明:

3、股權結構中的第一大股東持股比例、股權集中度、國有法人持股比例假設能夠得到證實，而股權制衡度、國家股比例和非國有法人持股比例假設得不到我國資本市場的證實;高管結構中的獨立董事比例和監(jiān)事比例同信用風險負相關假設無法得到驗證，而兩職合一和高管持股的假設可以得到證實;高管薪酬和管理費用比例所表現(xiàn)出來的代理結構同信用風險的關系能夠在我國資本市場上找到有效證據(jù)。
　　本文的創(chuàng)新點在于針對國內外諸多學者熱衷于信用風險的度量研究，本研究打破了這種