中國貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的實(shí)證研究——從消費(fèi)和投資的角度.pdf

1、貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)既定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)（穩(wěn)定物價，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和平衡國際收支）運(yùn)用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供給和利率，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的方針和措施的總合。我國貨幣政策的主要目標(biāo)是保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。中央銀行將貨幣供應(yīng)量指標(biāo)作為貨幣政策的中介目標(biāo)，通過利率、存款準(zhǔn)備金率和公開市場操作等操作工具對貨幣供應(yīng)量進(jìn)行干預(yù)。貨幣政策調(diào)節(jié)的是總量，然而由于我國區(qū)域不平衡，東部、中部、西部和東北部四大經(jīng)濟(jì)板塊同質(zhì)性強(qiáng)，而板塊

2、之間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、金融發(fā)展的深度和廣度都呈現(xiàn)較大差異，從而造成對貨幣政策的敏感性不同。“一刀切”的貨幣政策依照總量指標(biāo)制定，然而區(qū)域指標(biāo)之間存在諸多差異，在政策傳導(dǎo)過程中涉及的各主體都具有諸多不同特質(zhì)，因此基于總量的調(diào)控可能造成區(qū)域間經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的加劇。
　　本文從貨幣政策的消費(fèi)效應(yīng)與投資效應(yīng)的角度出發(fā)，通過對西方經(jīng)典理論的梳理來分析貨幣政策影響消費(fèi)與投資的途徑，并結(jié)合我國四大經(jīng)濟(jì)板塊在居民消費(fèi)行為、金融機(jī)構(gòu)分布、企業(yè)所有制、

3、企業(yè)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、企業(yè)投資效率等方面的差異來分析我國貨幣政策在調(diào)控消費(fèi)和投資支出上產(chǎn)生區(qū)域效應(yīng)的原因。再通過運(yùn)用一元回歸、向量自回歸模型、脈沖響應(yīng)和方差分解等計量分析方法，對貨幣政策對各地信貸的影響，各地信貸對消費(fèi)、投資和總產(chǎn)出的影響分別進(jìn)行實(shí)證分析，得出了相應(yīng)的結(jié)論。全文的內(nèi)容和主要觀點(diǎn)如下：
　　第一章是緒論。介紹了論文的選題背景和研究意義，并對相關(guān)研究文獻(xiàn)進(jìn)行綜述，總結(jié)已有研究的不足，以便針對性地加以改進(jìn)。最后提出了本文的

4、研究思路、總體框架和主要創(chuàng)新點(diǎn)。
　　第二章是從貨幣消費(fèi)效應(yīng)與投資效應(yīng)的角度進(jìn)行貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的理論綜述研究，結(jié)論是貨幣政策區(qū)域效應(yīng)可能產(chǎn)生于居民收入差距、信貸傳導(dǎo)渠道梗阻等方面。
　　第三章分析了我國貨幣政策的目標(biāo)、傳導(dǎo)機(jī)制，并對居民消費(fèi)傾向、金融機(jī)構(gòu)分布、企業(yè)所有制、企業(yè)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、企業(yè)投資效率等方面的差異入手，分析我國貨幣政策在調(diào)控消費(fèi)和投資支出上產(chǎn)生區(qū)域效應(yīng)的原因。
　　第四章是貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的實(shí)證研究