多元化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)績(jī)效研究——基于2002-2010年的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、多元化經(jīng)營(yíng)真的能為企業(yè)帶來(lái)價(jià)值的提升嗎？對(duì)于這個(gè)公司財(cái)務(wù)學(xué)中的重要問題，在20世紀(jì)80年代以來(lái)西方企業(yè)“歸核化”運(yùn)動(dòng)的大背景下，國(guó)外學(xué)者對(duì)多元化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行了大量研究并得出很多有意義的結(jié)論。不過(guò)，在新興市場(chǎng)加轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)制度背景下的中國(guó)，企業(yè)的外部與內(nèi)部環(huán)境與西方國(guó)家都存在較大程度上的不同，這些研究結(jié)論對(duì)我國(guó)企業(yè)是否依然有效，是否能夠解釋我國(guó)企業(yè)界現(xiàn)有的多元化經(jīng)營(yíng)格局，都需要結(jié)合我國(guó)的特殊背景進(jìn)行進(jìn)一步的研究與思考。

2、　　通過(guò)對(duì)已有文獻(xiàn)的梳理，本文發(fā)現(xiàn)選取不同的企業(yè)績(jī)效指標(biāo)，對(duì)多元化與企業(yè)績(jī)效關(guān)系研究的結(jié)論也會(huì)有所不同，也就是說(shuō)，績(jī)效指標(biāo)的選取可能會(huì)影響多元化與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的研究結(jié)論。于是本文結(jié)合“多元化動(dòng)因——多元化經(jīng)營(yíng)——企業(yè)績(jī)效”的影響鏈條，通過(guò)分析不同績(jī)效指標(biāo)體系的差異和聯(lián)系，認(rèn)為會(huì)計(jì)指標(biāo)體系是企業(yè)績(jī)效評(píng)估的基礎(chǔ)，并采用以傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)為基礎(chǔ)的、現(xiàn)有研究中較少使用的經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)與資本占用的比值作為企業(yè)績(jī)效的度量，以企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力為研

3、究視角，從多元化程度與多元化類型兩個(gè)角度出發(fā)探索多元化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的關(guān)系。
　　為此，本文系統(tǒng)整理了2002年前于滬、深兩市上市的非金融A股公司在2002年至2010年的相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)上述研究目的進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)在當(dāng)前中國(guó)的制度背景下，多元化企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力低于專業(yè)化企業(yè)，并且多元化程度越高，則價(jià)值創(chuàng)造能力越低。在進(jìn)一步劃分企業(yè)的多元化類型后，本文發(fā)現(xiàn)不相關(guān)多元化企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力低于專業(yè)化企業(yè)，且隨不相關(guān)多元化程度的上升而下