我國制造業(yè)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究.pdf

1、 我國制造業(yè)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究 重慶大學(xué)碩士學(xué)位論文 學(xué)生姓名：萬晏伶 指導(dǎo)教師：楊 俊 教 授 專 業(yè)：金融學(xué) 學(xué)科門類：經(jīng)濟(jì)學(xué) 重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院 二 O 一一年四月 重慶大學(xué)碩士學(xué)位論文 中文摘要 I 摘 要 21 世紀(jì)制造業(yè)仍是我國國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，是國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基石。改革開放以來，中國經(jīng)過 30 多年的持續(xù)發(fā)展，現(xiàn)已成為世界上制造業(yè)大國，但與制造業(yè)強(qiáng)國仍有相當(dāng)大的差距。2008 年全球金融危機(jī)

2、嚴(yán)重影響了我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，給中國制造業(yè)帶來了雙重影響，既對(duì)中國制造業(yè)造成了更大的困難，又正面促進(jìn)了制造業(yè)的發(fā)展。長期以來，商業(yè)銀行為制造業(yè)的持續(xù)和發(fā)展提供了充足的資金支持。然而金融危機(jī)中發(fā)生的制造業(yè)企業(yè)信用危機(jī)不僅給商業(yè)銀行造成了大量的壞帳。如果能正確評(píng)價(jià)制造業(yè)企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮銀行的有效作用，將會(huì)提高商業(yè)銀行和國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度。本文立足于我國制造業(yè)企業(yè)的現(xiàn)實(shí)情況，以現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)度量和管理的相關(guān)理論為基礎(chǔ)，對(duì)制造業(yè)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)問題做

3、了深入研究，探討適合我國制造業(yè)企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)度量的思路。 論文采用了理論分析和實(shí)證分析相結(jié)合方法，首先，概述了制造業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的定義和現(xiàn)狀，對(duì)相關(guān)的研究文獻(xiàn)做了梳理和歸納總結(jié)，在信用風(fēng)險(xiǎn)理論的基礎(chǔ)上分析制造業(yè)企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)模型的選擇和構(gòu)建。然后，對(duì)我國制造業(yè)上市公司進(jìn)行實(shí)證研究， 運(yùn)用 KMV 模型對(duì)我國 46 家制造業(yè)上市公司的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。最后得出結(jié)論： 我國商業(yè)銀行能夠運(yùn)用 KMV 模型對(duì)制造上市公司的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量，并且根據(jù)

4、實(shí)證結(jié)果選擇的違約點(diǎn)和引入公司資產(chǎn)價(jià)值增長率后的違約距離能夠很好地區(qū)分 ST 和業(yè)績(jī)優(yōu)良的制造業(yè)上市公司；修正后 KMV 模型比傳統(tǒng)模型有區(qū)分能力更好，為我國商業(yè)銀行提供了針對(duì)制造業(yè)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)更有效的工具。 國內(nèi)學(xué)者的信用風(fēng)險(xiǎn)研究很多是將 KMV 模型與我國整個(gè)證券市場(chǎng)聯(lián)系在一起，而較少針對(duì)某一行業(yè)進(jìn)行違約水平分析。而對(duì)制造業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估側(cè)重于以制造業(yè)企業(yè)為主體、采用歷史企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行的研究，而鮮有學(xué)者采用制造業(yè)上市公司市場(chǎng)價(jià)