進口沖擊背景下國內外大豆期貨、現(xiàn)貨價格互動關系研究.pdf

1、中國是世界第四大大豆生產國,同時又是全球第一大大豆進口和消費國。隨著城鎮(zhèn)居民生活水平的提高,對油脂和蛋白質的消費日益增長,拉動大豆的需求逐年增加。從1995年開始中國就轉為大豆凈進口國,隨后進口量逐年擴大。據(jù)海關統(tǒng)計,2010年中國大豆進口量高達5478.7萬噸,進口占國內消費的比例已超過80％。大豆的大量進口一方面滿足了國內巨大的消費缺口,另一方面卻對本土大豆的生產和種植造成了不利影響。在進口沖擊背景下,中國大豆期貨、現(xiàn)貨市場受到了多

2、大的影響?中國大豆期貨市場效率如何,能否有效反應國內供需狀況?這些正是本文要弄清楚的問題。
　　本文收集了大豆進口量以及國內外大豆期貨價格、國內現(xiàn)貨價格,國內豆粕、豆油現(xiàn)貨價格等大量的市場歷史數(shù)據(jù),對選用進口大豆和選用本土大豆的兩類企業(yè)加工成本進行了核算,論證了進口大豆對中國本土大豆價格的長期壓制作用。然后應用適應性預期模型、向量自回歸(VAR)、脈沖響應函數(shù)、方差分解、誤差修正模型、格蘭杰(Granger)因果檢驗等技術方法對中

3、美兩國大豆期貨市場信息傳遞、中國DCE大豆期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能以及進口量變動與國內外大豆期貨價格和國內現(xiàn)貨價格的相互影響進行了深入研究。結果顯示:①DCE大豆期貨價格變動對中國大豆進口量有顯著影響,CBOT大豆期貨價格變動對中國大豆進口量的影響不顯著,與CBOT市場相比中國DCE市場能夠更加有效的反應中國國內的大豆供需狀況;②反過來,大豆進口量增加對中國大豆期貨和現(xiàn)貨價格起到利空打壓作用,對CBOT期貨價格起到利多提振作用;③中國DCE