實物期權及其在石油勘探開發(fā)中的應用.pdf

1、當今的市場條件下,決策者經(jīng)常需要在非常不確定的環(huán)境下做出一些重要的戰(zhàn)略投資決策,此時的市場規(guī)模、進入市場的機會、開發(fā)成本、競爭者的行動方案等等都是未知的.在這種情況下,由于傳統(tǒng)的投資決策工具存在一定的缺陷,利用傳統(tǒng)投資工具評估的結果,往往很難盡如人意.另外,由于決策者要求要做的和現(xiàn)有決策工具所能夠做的存在巨大的差別,因此,決策者經(jīng)常在不依靠數(shù)量分析的情況下,做出有關公司未來發(fā)展非常重要的投資決策.這樣對項目產(chǎn)生的弊端是顯而易見的.作者正

2、是基于以上的考慮,希望能為項目管理者介紹一種新的項目經(jīng)濟評價方法——實物期權法.該文共分三章.第一章首先進行實物期權概念、原理的闡述,接著根據(jù)實物期權的特點,將實物期權分成推遲投資期權等六種形式,并結合一個石油公司進行石油勘探開發(fā)活動的例子加以說明.第二章側重于介紹實物期權方法的應用.實物期權方法不只是一種經(jīng)濟評價工具,更確切地說,它是一種思維方法.項目管理者應當理解它的精髓,靈活地加以運用.應用實物期權要遵循既定步驟,完成框架的合理建

3、設后,選取適當?shù)亩▋r模型加以計算.第三章該文的重點,也是將實物期權方法具體應用到石油項目投資領域的實例.文章首行分析石油行業(yè)的特點,緊接著對中國石油行業(yè)幾十年來主要應用的項目評估方法進行分析,比較它們的實物期權法的不同,最后結合石油勘探開發(fā)的具體例子展示應用實物期權法給項目經(jīng)濟評價帶來的影響.實物期權理論突破了傳統(tǒng)決策分析方法的束縛,它不是對傳統(tǒng)決策分析方法(如NPV、決策樹等)的簡單否定,而是在保留傳統(tǒng)方法合理內(nèi)核基礎上,對不確定性因