石油勘探開發(fā)中的實物期權定價模型研究.pdf

1、實物期權方法是從金融期權的概念發(fā)展而來的，它是金融期權在實物領域的擴展。其標的物（基本資產）一般是某投資項目的價值。本文主要研究的是自然資源領域中石油勘探開發(fā)的實物期權定價模型。
　　 本文通過研究石油勘探開發(fā)中存在的實物期權，主要對實物期權定價模型的研究及數值方法三叉樹的應用，首先用偏微分方程方法推導出勘探、開發(fā)、生產階段的連續(xù)型實物期權定價模型；其次用三叉樹模型推導出離散期權定價模型。本文內容包括：
　　 第一章，概

2、述本文選題的研究背景與研究意義，對國內外學者關于石油勘探開發(fā)項目的文獻進行回顧和整理。闡明本文的研究角度、分析方法、結構安排與可能出現的創(chuàng)新點等。
　　 第二章，介紹一下實物期權理論。我將從實物期權的概念、實物期權的基本類型、實物期權與傳統(tǒng)投資決策的比較及實物期權的基本方法四個方面進行闡述。
　　 第三章，這章是本文的重點章節(jié)，首先對石油勘探開發(fā)項目中存在的四種實物期權，如延遲投資期權、復合期權、擴張投資期權及收縮投資期

3、權進行分析，先對這四種期權的概念做一個闡述，然后給出各個期權滿足的基本假設，用ITO定理推導出期權的定價模型并賦予邊界條件和終值條件，最后用變分不等方程寫出連續(xù)型模型，對連續(xù)型模型用顯性差分方法求解。
　　 第四章，這章也是本文的核心。這章主要用三叉樹的數值分析方法對石油項目過程中的三個階段：勘探、開發(fā)、生產階段進行模型定價，先用三叉樹的方法解出項目的投資價值，再與運用傳統(tǒng)分析方法解出的值做個比較，得出的結論是在石油項目中考慮實

4、物期權時的投資價值要比沒考慮實物期權時的價值高，由此可得出實物期權在投資決策中發(fā)揮的作用是不可忽視的。
　　 第五章，總結全文，主要是指出本文存在的不足和以后待改進的地方。
　　 通過本文對石油勘探開發(fā)項目中的實物期權特征的描述及數學模型的構建，以及在文中用傳統(tǒng)的投資決策方法評價項目的結果與我用實物期權的方法評價項目的結果是截然相反的，考慮了實物期權的項目擁有較高的投資價值，這也顯示了實物期權在項目評估中起著重要的作用。