銀行間債券市場債券投資信托業(yè)務

1、吉林信托 · 鑄就誠信銀行間債券市場債券投資信托業(yè)務,受人之托 代人理財,MANGES FINANCES REQUEST OFGENERATION OF PERSON A PERSON,債券的概念,前言,銀行間債券市場債券交易是指以商業(yè)銀行等金融機構為主的機構投資者之間以詢價方式進行的債券交易行為。主要包括經中國人民銀行批準可用于在全國銀行間債券市場進行交易的政府債券、中央銀行債券和金融債券等記賬式債券。相應機構可以通過

2、開立債券帳戶、買賣債券來獲取差價，進行獲利。,銀行間債券市場債券交易,1,內容提要,銀行間債券市場業(yè)務介紹,信托公司參與銀行間債券市場交易模式,相關法律法規(guī)及政策,2,一、債券帳戶的開立二、銀行間債券市場交易的參與主體 銀行間債券市場交易的交易方式,吉林省信托有限責任公司簡介,債券帳戶的開立,中央國債登記結算有限責任公司（以下簡稱“中央結算公司”）是負責債券賬戶開立的機構。中央結算公司設置甲、乙、丙三種債券一級托管賬戶。托管

3、部負責為投資人辦理開戶手續(xù)甲類、乙類帳戶可以直接做清算和托管的，不同之處是甲類成員可以代丙類戶清算，乙類成員只能替自己做清算。丙類帳戶只能通過甲類戶進行清算。,3,銀行間債券市場的交易,1、在中國境內具有法人資格的商業(yè)銀行及其授權分支機構；2、在中國境內具有法人資格的非銀行金融機構和非金融機構；3、經中國人民銀行批準經營人民幣業(yè)務的外國銀行分行。,債券交易以詢價方式進行，自主談判，逐筆成交。債券交易現(xiàn)券買賣價格或回購利率由交易雙

4、方自行確定。債券交易品種包括回購和現(xiàn)券買賣兩種。,參與主體,參與主體,交易方式,金融機構可直接進行債券交易和結算，也可委托結算代理人進行債券交易和結算；非金融機構應委托結算代理人進行債券交易和結算。,回購是交易雙方進行的以債券為權利質押的一種短期資金融通業(yè)務， 指資金融入方（正回購方）在將債券出質給資金融出方（逆回購方）融入資金的同時，雙方約定在將來某一日期由正回購方按約定回購利率計算的資金額向逆回購方返還資金，逆回購方向正回購方

5、返還原出質債券的融資行為?，F(xiàn)券買賣是指交易雙方以約定的價格轉讓債券所有權的交易行為。,4,內容提要,銀行間債券市場業(yè)務介紹,信托公司參與銀行間債券市場交易模式,相關法律法規(guī)及政策,5,一、信托計劃參與交易類債券投資的結構和資金結算方式搭配二、銀行理財資金對接信托平臺投資債券交易結構及模式二、結構化信托計劃參與持有型債券投資的模式,吉林省信托有限責任公司簡介,信托計劃參與交易類債券投資的結構,（一）委托人設立單一或集合資金信托計劃，

6、委托信托公司開立乙類賬戶，資金用途為債券投資；（二）信托公司接受委托后開立信托專用債券賬戶。賬戶名稱：信托公司全稱+信托產品名稱；（三）尋找債券的賣家與買家，簽訂好合同；按照商議的結算方式進行結算。 （四）交易完成后結算。,委托人,信托公司,,單一委托或集合,乙類帳戶,代持機構,交易對手乙,交易對手甲,,,,,,低買,高賣,6,信托計劃結構債券交易的資金結算,DVP是指債券交易達成后，在雙方指定的結算日，債券和資金同步進行相對交

7、收并互為交割條件的一種結算方式。,（一）買入和賣出同為見券付款；,（二）買入和賣出同為見款付券；,（三）買入為見券付款和賣出為見款付券；,（四 ）買入為見券付款和賣出為DVP；,（五）買入為DVP和賣出為見款付券；,（六）其他能保證信托帳戶可正常支付的方式。,7,銀行理財資金對接信托平臺投資債券交易結構及模式,按照《信托公司凈資本管理辦法》風險資產計算表的規(guī)定，信托計劃投資于金融產品的，屬于投資類，風險資本計提系數為0.1%；用理財資金

8、做對接的，不在附加風險資本之列，即不用按照“銀信合作業(yè)務中信托貸款業(yè)務、受讓信貸/票據資產業(yè)務”增加9%的風險系數。,交易模式一：同一銀行理財資金對接其債券模式交易模式二：不同銀行之間理財資金與債券交易模式,8,銀行理財資金對接債券交易的業(yè)務模式一,信托公司,商業(yè)銀行,債券,理財資金,,,,,資金信托,買入債券,1.銀行運用理財資金設立單一資金信托，資金用途是投資于固定收益類金融產品；2.信托公司接受委托后，使用受托資金購買銀行持有

9、的或發(fā)行的債券；3.交易結束后清算。,交易步驟,1.解決銀行理財問題；2.解決銀行的頭寸問題；3.因實質上是自我交易，成本較低。即如果是銀行自己發(fā)行的金融債券，其融資成本能夠自我控制。,功能,同一銀行理財資金對接其債券模式,9,銀行理財資金對接債券交易的業(yè)務模式二,信托公司,商業(yè)銀行A,債券,理財資金,,,資金信托,買入債券,1.A銀行運用理財資金設立單一信托計劃，資金用途是投資于固定收益類金融產品；2.信托公司認購B銀行持有或

10、發(fā)行的債券；3.交易結束后清算。,交易步驟,1.解決了銀行理財問題；2.解決了銀行賣掉債券的需求；,功能,不同銀行之間理財資金與債券交易模式,商業(yè)銀行B,,,10,產品要素,,11,銀行理財資金對接債券交易的業(yè)務模式三,銀行理財資金對接結構化債券優(yōu)先級模式,產品要素,,受人之托 代人理財,MANGES FINANCES REQUEST OFGENERATION OF PERSON A PERSON,12,資金用途,,5、包含以上投

11、資范圍的券商資產管理計劃、基金公司資產管理計劃。經委托人同意，且受托人取得相應資質，符合監(jiān)管政策要求的其他投資品種。,受托人指令,,1、如果受托人事后發(fā)現(xiàn)投資建議無效但已經被執(zhí)行的交易，受托人可直接發(fā)出對此行為進行修正的交易指令。因無效的投資建議被執(zhí)行以及修正所造成的損失由信托財產承擔。全體委托人一致同意：受托人無需對此承擔任何責任。2、本信托按照信托合同約定終止的，在分配信托利益前七個工作日內投資顧問未就信托財產變現(xiàn)發(fā)出投資建議的

12、，或投資顧問已喪失發(fā)送投資建議的權利，受托人有權執(zhí)行對信托資產變現(xiàn)的受托人指令，直至信托財產全部變現(xiàn)。,受人之托 代人理財,MANGES FINANCES REQUEST OFGENERATION OF PERSON A PERSON,13,風險控制措施,,1、本信托計劃采取結構化，次級與一般級的比例為1:3，足以保障一般級的安全；次級與一般級之和與優(yōu)先級規(guī)模為1:9，足以保障優(yōu)先級的安全。,2、預警線、止損線設定（1）本信托計劃

13、存續(xù)期內，受托人每日進行估值，計算信托財產單位凈值Ж，由保管銀行負責對估值結果進行復核。將Ж＝0.9800設置為預警線。當Ж低于0.9800元時，觸及預警線，受托人應當于信托財產單位凈值觸及預警線當日（T日）的下一個工作日將該等情況向委托人及投資顧問披露。當信托財產單位凈值觸及預警線時，一般委托人可以追加資金。若一般委托人選擇追加現(xiàn)金，須在T+1日下午17：00前完成，追加現(xiàn)金與T-1日信托計劃財產凈值之和不得低于初始信托財產總額。計算

14、公式如下： T-1日信托財產凈值+追加信托資金≥初始信托財產總額 若信托計劃有多個一般委托人，則全體一般委托人均可追加信托資金，并使追加后的信托財產凈值不低于初始信托財產總額。（2）Ж＝0.9600設置為止損線。當Ж低于0.96元時，觸及止損線，受托人應當于信托財產單位凈值觸及預警線當日（T日）的下一個工作日將該等情況向委托人及投資顧問披露。當信托財產單位凈值觸及止損線時，一般委托人可以追加資金。若一般委托人選擇追加現(xiàn)金，

15、須在T+1日下午13：00前完成，追加現(xiàn)金與T-1日信托計劃財產凈值之和不得低于預警線。否則，無論之后信托單位凈值是否可能恢復到止損線之上，受托人有權不執(zhí)行投資顧問下達的任何買入指令。同時，受托人有權要求投資顧問、且投資顧問有義務在T+3日內將全部非現(xiàn)金類資產變現(xiàn)，否則，受托人有權拒絕執(zhí)行投資顧問所有投資建議指令，并對賬戶持有的全部非現(xiàn)金類資產實行強制平倉操作，直至信托財產全部變現(xiàn)為止。強制平倉完成后，信托計劃提前終止。,受人之托 代人

16、理財,MANGES FINANCES REQUEST OFGENERATION OF PERSON A PERSON,14,產品特點,,受人之托 代人理財,MANGES FINANCES REQUEST OFGENERATION OF PERSON A PERSON,15,內容提要,銀行間債券市場業(yè)務介紹,信托公司參與銀行間債券市場交易模式,相關法律法規(guī)及政策,16,吉林信托及北部資產簡介,,相關法規(guī),全國銀行間債券市場債券交易管理

17、辦法中國人民銀行公告〔2011〕第3號中國人民銀行公告〔2008〕第22號債券托管賬戶開銷戶規(guī)程,相關法律法規(guī)及政策,17,內容提要,銀行間債券市場業(yè)務介紹,信托公司參與銀行間債券市場交易模式,相關法律法規(guī)及政策,18,吉林信托及北部資產簡介,受托人介紹 吉林信托簡介,,,吉林省信托有限責任公司（以下簡稱“吉林信托”或“公司”）成立于198

18、5年，是吉林省內經中國人民銀行批準成立的唯一一家信托公司，也是吉林省內成立最早、規(guī)模最大、實力最強、效益最好的非銀行金融機構。截至2009年末，公司注冊資本為159,660萬元（含1,815萬美元），所有者權益19.39億元，總資產23.07億元，2009年全年發(fā)行資金信托計劃規(guī)模達320億元，2010年發(fā)行資金信托計劃規(guī)模達560億元。,,吉林省信托有限責任公司介紹,19,吉林信托現(xiàn)有天治基金和天富期貨兩家子公司，參股東北證券、吉林亞

19、泰、吉電股份、遼源得亨4家上市公司以及吉林銀行、長春農商行和九臺農商行等地方金融機構。 吉林信托在經營和管理中，遵循“面向市場、規(guī)模適度、資本充足、風險最小、效益最大、回報最高”的宗旨和“恪盡職守、誠信為本、客戶至尊”的經營理念，以“一流的信譽、一流的水平、一流的技術、一流的管理”，鑄就誠信，珍視所托，專業(yè)服務。吉林信托努力將自身打造成為一流的具有核心競爭力的金融信托機構，通過各種金融創(chuàng)新，力求在政府層面理財、企業(yè)資產管理、個人

20、財富保值增值等各方面達到業(yè)內最優(yōu)，為社會和公眾提供值得信賴的高質量的信托理財和財富管理服務。,,受托人介紹,,吉林省信托有限責任公司介紹,20,投資顧問北部資產--公司介紹,,北部資產經營有限公司簡介,☆規(guī)范經營、注重效益☆防范風險、穩(wěn)健拓展,北部資產經營有限公司（BBA）是中國證監(jiān)會首批核準的專營證券投資咨詢機構，成立于1997年8月，是中國資本市場聲譽卓著的知名投資銀行機構。專營投資銀行業(yè)務、信托融資顧問業(yè)務和證券投資顧問業(yè)務。

21、《證券投資咨詢業(yè)務資格證書》，編號zx0051《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》注冊號210200000259305,經營范圍：資產經營，金融證券投資咨詢服務，資產與資本運作與財務顧問，投資銀行顧問；主要業(yè)務部門：投資銀行部、信托融資部、基金管理部、投資顧問部、理財研究中心等；北部資產已為天業(yè)股份、中科英華等幾十家上市公司和擬上市公司擔任了財務顧問和并購重組顧問；與多家銀行和證券機構建立了戰(zhàn)略合作關系，擔任100多支集合或單一資金信托計劃的投資

22、顧問，管理顧問資產總規(guī)模達100億元以上。,21,,吉林省信托有限責任公司簡介,,主要投資顧問成員,,,1967年生人，國內知名上市公司財務分析方面的研究分析師， “禾銀上市公司分析評價系統(tǒng)”的開發(fā)主創(chuàng)人員之一，2001年利用對上市公司經營效率、債務風險等研究，建立了一套完整的上市公司績效評價體系。2003年開始，連續(xù)參與同上海證券報合作，對上市公司半年及全年業(yè)績進行整體綜合評價，開創(chuàng)了上市公司整體財務分析的先河，并帶動了中國證券市場對

23、上市公司整體財務狀況分析評價的局面。期間，引起了證監(jiān)會的關注，應邀參與對上市公司風險監(jiān)控的項目建設?，F(xiàn)致力于債券分析評價系統(tǒng)和企業(yè)分析評價系統(tǒng)的開發(fā)研究?，F(xiàn)任北部資產副總經理兼基金管理部總監(jiān)。,葉曉彤，副總經理兼基金管理部總監(jiān),1981年生人，財務管理專業(yè)碩士研究生。曾在公司證券研評中心等部門任職。具有證券從業(yè)資格及會計師從業(yè)資格。現(xiàn)任基金管理部總監(jiān)助理。,王帥，基金管理部總監(jiān)助理,北部資產—主要投資顧問成員,22,,吉林省信托有限責任

24、公司簡介,,主要投資顧問成員,,被業(yè)內譽為基金業(yè)之父。清華大學中國經濟研究中心副主任、全國人大財經委辦公室副主任。1983年調任全國人大財經委員會，先后擔任辦公室財金組副組長、組長，辦公室副主任，經濟法室副主任，研究室正局級巡視員，是中國《證券法》、《信托法》、《投資基金法》起草工作小組組長。著重研究宏觀經濟問題，計劃與市場關系問題，企業(yè)財產制度問題，非國有企業(yè)問題等。,王連洲，高級顧問,北部資產—主要投資顧問成員,23,北部資產已經為

25、天業(yè)股份、中科英華等多家上市公司和擬上市公司擔任了財務顧問和重組顧問。北部資產擔任100多支集合或單一資金信托計劃的投資顧問，總規(guī)模達100億元以上。,北部資產—過往業(yè)績和研發(fā)能力,過往業(yè)績,公司擁有自主研發(fā)的資本市場服務產品:“BBA禾銀上市公司分析評價系統(tǒng)”——中國領先的專業(yè)化、系統(tǒng)化、智能化、國際化上市公司分析評價系統(tǒng)。是以財務分析和基本數據信息為基礎的上市公司分析評價決策支持平臺；并最新開發(fā)研制了“禾銀企業(yè)分析評價系統(tǒng)”、“

26、債券分析評價系統(tǒng)”；公司先后在《上海證券報》、《中國證券報》、《證券時報》等國家一級出版物發(fā)表學術文章100余篇。,研發(fā)能力,24,1、債券采取結構化設計，保證優(yōu)先級受益人的資金安全；2、合理設定警戒線及平倉線；3、債券投資品種限定在AA級以上；4、合理設置各債券投資種類及投資比例；5、嚴格執(zhí)行合同約定，對不符合合同約定及法律法規(guī)或風險較大者，嚴格禁止。,北部資產—風險控制/決策流程/債券管理/資金管理,風險控制,在資金募集方

27、面，北部資產能夠借助龐大的金融機構網絡系統(tǒng)，尋找開發(fā)優(yōu)先級資金。在資金的具體運用方面，按照如下方式：1、合理匹配投資品種及投資比例，保障最低收益；2、做好資金閑置期限準備，利用銀行資源優(yōu)勢，獲取高收益理財產品；,資金管理,北部資產已經與全國一百多家銀行總行及一千多家分級機構建立了較為密切的聯(lián)系，每日按照專人進行信息交換，進行軟件系統(tǒng)數據庫的專業(yè)化管理，有著較高的議價能力與選擇能力。,債券管理,關于債券等方面投資須通過公司投資顧問決策