基金經(jīng)理變更、基金業(yè)績(jī)與市場(chǎng)定價(jià)效率.pdf

1、數(shù)據(jù)顯示,2010年度我國(guó)總共發(fā)生了295次基金經(jīng)理變更,更換率為33％,其中開放式基金發(fā)生284次,封閉式基金發(fā)生11次。作為基金的掌舵者,基金經(jīng)理是基金運(yùn)作管理的靈魂與核心,其頻繁變更可能會(huì)影響到基金資產(chǎn)組合的穩(wěn)定性和投資理念的延續(xù),因而研究其更換的實(shí)際影響具有特別重要的意義。
　　 本文選取2004年以來(lái)基金經(jīng)理的變更數(shù)據(jù),運(yùn)用面板數(shù)據(jù)模型,圍繞基金經(jīng)理的變更從整體上進(jìn)行了一系列的實(shí)證研究。首先,從微觀上探討了基金經(jīng)理變更

2、與基金業(yè)績(jī)的關(guān)系,具體又包括兩個(gè)方面:(1)基金經(jīng)理的變更是否由基金前期業(yè)績(jī)不佳所導(dǎo)致,也即研究基金經(jīng)理變更的原因；(2)基金經(jīng)理變更對(duì)后續(xù)基金業(yè)績(jī)的影響,也即研究基金經(jīng)理變更的結(jié)果。其次,本文還從宏觀上研究了基金經(jīng)理變更對(duì)市場(chǎng)定價(jià)效率的影響,也即基金經(jīng)理的變更到底是提高還是降低了市場(chǎng)定價(jià)效率。
　　 本文研究發(fā)現(xiàn),從整體上來(lái)看,基金經(jīng)理的變更主要由基金前期業(yè)績(jī)不佳導(dǎo)致,并且基金經(jīng)理的變更導(dǎo)致了基金業(yè)績(jī)的改善。此外,本文還發(fā)現(xiàn)從