關(guān)于整體市場私人信息的研究-基于改進(jìn)的PIN模型.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、關(guān)于整體市場的私人信息被定義為能同時引起多個資產(chǎn)甚至多個市場變動的私人信息,它在資產(chǎn)定價領(lǐng)域有著重要的地位,然而實(shí)證上直接證明其存在的文獻(xiàn)卻不多。中國股票市場對多種政策信息都較為敏感,所以為獲得較好的業(yè)績,投資者會致力于各種宏觀政策的預(yù)測和經(jīng)濟(jì)走勢的判斷,直覺上,關(guān)于整體市場的私人信息是存在的。本文致力于在中國市場上證明這種私人信息的存在,希望能為以這種信息存在為假設(shè)前提的資產(chǎn)定價模型和實(shí)證研究提供理論基礎(chǔ)。
　　 本文在Alb

2、uquerque,Francisco,and Marques(2008)[1]提出的結(jié)構(gòu)化模型基礎(chǔ)上,考慮市場機(jī)制的不同對交易者行為的影響,修改了模型的假設(shè),并將影響交易者訂單提交策略的因素作為狀態(tài)變量納入模型,以使其能更有效地提取關(guān)于整體市場的私人信息。
　　 基于銀行業(yè)的股票,本文提取出關(guān)于整體市場的私人信息的代理指標(biāo)MPI(Marketwide Private Information),并考察了它對多個股票收益率和債券市場

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