創(chuàng)業(yè)投資辛迪加治理機(jī)制研究.pdf

1、在豐富的創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)行機(jī)制庫中，辛迪加投資是國內(nèi)外創(chuàng)業(yè)投資家普遍采用的機(jī)制之一。創(chuàng)業(yè)投資辛迪加是一種基于分工和協(xié)作建立起來的組織，它介于市場和層級組織之間，延伸了創(chuàng)業(yè)投資公司的邊界，提高了整個創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)的運(yùn)行效率。但同時也帶來了由于信息不對稱和“鎖定”效應(yīng)引發(fā)的各種機(jī)會主義行為。機(jī)會主義行為的存在，使得創(chuàng)業(yè)投資辛迪加需要一套完善的治理機(jī)制減輕各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)，從而更好的發(fā)揮其協(xié)同效應(yīng)。
　　 論文以解決創(chuàng)業(yè)投資辛迪加中的機(jī)會主義行

2、為為基本主線，綜合運(yùn)用了信息不對稱、委托代理、不完全契約、博弈論等理論與方法，在綜述了國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資治理機(jī)制、創(chuàng)業(yè)投資辛迪加治理機(jī)制和網(wǎng)絡(luò)治理機(jī)制的研究成果的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了創(chuàng)業(yè)投資辛迪加治理機(jī)制框架體系。該框架體系包含正式機(jī)制和社會機(jī)制兩個層次，論文主要詳細(xì)討論了現(xiàn)金流權(quán)配置、控制權(quán)配置、聲譽(yù)和信任等四種治理功能，并得到以下結(jié)論：在辛迪加投資中，最優(yōu)的合約安排是領(lǐng)投者擁有類似股權(quán)并且享有優(yōu)先受償權(quán)的契約，跟投者擁有可轉(zhuǎn)換證券；創(chuàng)