計(jì)算機(jī)2015年年報(bào)業(yè)績預(yù)告點(diǎn)評(píng)

1、一、一、20152015年整體業(yè)績年整體業(yè)績（1）從15年業(yè)績預(yù)告情況來看，只有3.7%公司業(yè)績虧損，25.2%的公司15年業(yè)績同比下滑，71.1%的公司業(yè)績同比增長。從數(shù)據(jù)來看，計(jì)算機(jī)行業(yè)年報(bào)整體平穩(wěn)。業(yè)績平穩(wěn)的最主要原因就是隨著近幾年計(jì)算機(jī)公司市值的變大，在傳統(tǒng)主業(yè)遇到瓶頸的情況下，行業(yè)內(nèi)公司紛紛選擇并購，或者進(jìn)入新的領(lǐng)域，或者行業(yè)上下游的縱向橫向并購，從而增厚了公司15年的整體業(yè)績。（2）回顧14年，16.8%的公司14年業(yè)績同比

2、下滑，83.2%的公司業(yè)績同比增長。14年業(yè)績要好于15年，原因有2個(gè)方面，一方面是傳統(tǒng)主業(yè)在14年相對(duì)平穩(wěn)增長，但15年主業(yè)增長疲軟態(tài)勢(shì)顯現(xiàn)。另一方面，由于利潤的低基數(shù)，收購對(duì)業(yè)績的增厚在14年較為明顯，而到15年將減弱。2015年計(jì)算機(jī)行業(yè)凈利潤增速分布年計(jì)算機(jī)行業(yè)凈利潤增速分布3%1%4%3%1%1%4%5%2%5%2%13%10%10%8%4%7%5%4%2%0%8%[∞100%)[100%90%)[90%80%)[80%70%

3、)[70%60%)[60%50%)[50%40%)[40%30%)[30%20%)[20%10%)[10%0%)[0%10%)[10%20%)[20%30%)[30%40%)[40%50%)[50%60%)[60%70%)[70%80%)[80%90%)[90%100%)[100%∞)0%2%4%6%8%10%12%14%計(jì)算機(jī)行業(yè)2015年2014年計(jì)算機(jī)行業(yè)凈利潤增速分布年計(jì)算機(jī)行業(yè)凈利潤增速分布1%0%0%0%3%1%3%3%1%

4、4%2%12%9%13%12%9%5%3%2%0%3%15%[∞100%)[100%90%)[90%80%)[80%70%)[70%60%)[60%50%)[50%40%)[40%30%)[30%20%)[20%10%)[10%0%)[0%10%)[10%20%)[20%30%)[30%40%)[40%50%)[50%60%)[60%70%)[70%80%)[80%90%)[90%100%)[100%∞)0%2%4%6%8%10%12%

5、14%16%計(jì)算機(jī)行業(yè)2014年二、業(yè)績與預(yù)期比較二、業(yè)績與預(yù)期比較（1）業(yè)績預(yù)告與WIND里面市場(chǎng)一致預(yù)期相比，超預(yù)期數(shù)量占比16.3%，業(yè)績低于預(yù)期的上市公司數(shù)量占比66.4%、符合預(yù)期占比17.3%。從業(yè)績預(yù)告的情況看，提防24月份的年報(bào)期有一定的必要性，但不一定要過分悲觀，因?yàn)橛?jì)算機(jī)行業(yè)15年的整體估值提升不是靠業(yè)績，而是靠商業(yè)模式的創(chuàng)新等因素驅(qū)動(dòng)，且券商對(duì)業(yè)績的一致預(yù)期本來就是有水分的，大家心里都有數(shù)，所以我覺得影響相對(duì)有限。