資本成本、價(jià)值創(chuàng)造與EVA績(jī)效考核.pdf

1、EVA，即經(jīng)濟(jì)增加值（Economic Value Added）能夠真實(shí)地反映企業(yè)創(chuàng)造了多少價(jià)值，并且可以作為績(jī)效考核來(lái)協(xié)調(diào)股東和經(jīng)營(yíng)者的利益。而EVA的一個(gè)明顯特征是重視資本成本，尤其是股權(quán)資本成本。EVA不僅可以作為公司績(jī)效的度量指標(biāo)，還是企業(yè)管理的一個(gè)構(gòu)架。它可以從薪酬方面對(duì)經(jīng)理人和員工進(jìn)行激勵(lì)，甚至影響到企業(yè)戰(zhàn)略制定。EVA在企業(yè)管理以及績(jī)效考核中所表現(xiàn)出的優(yōu)點(diǎn)使得國(guó)際上各大公司紛紛引入，并取得卓著成效。
　　 本文從資

2、本成本概念入手，梳理了基于資本成本概念的理財(cái)目標(biāo)、財(cái)務(wù)政策以及企業(yè)管理理念，簡(jiǎn)單介紹了債權(quán)資本成本、股權(quán)資本成本和加權(quán)平均資本成本的估算方法，進(jìn)而討論EVA的基本理論。論文回顧了EVA的產(chǎn)生與發(fā)展情況，介紹了其計(jì)算方法、核心理念以及優(yōu)缺點(diǎn)，并且在論文的第四部分中涉及到EVA在企業(yè)管理中的幾項(xiàng)實(shí)際應(yīng)用。
　　 在文章的第五部分進(jìn)行了以中國(guó)上市公司為基礎(chǔ)的實(shí)證研究。首先計(jì)算上市公司的股權(quán)資本成本和債權(quán)資本成本，進(jìn)而計(jì)算加權(quán)平均資本成