2019年化工行業(yè)年度策略化工子行業(yè)景氣度分化，看好小化工龍頭

1、內(nèi)容目錄1、化工板塊下行，近期表現(xiàn)弱于大市..................................................................61.1、氨綸、農(nóng)藥跌幅相對較小，粘膠、純堿跌幅大....................................................61.2、化工板塊營收和利潤同比增長，第三季度利潤環(huán)比下降，子行業(yè)分化明顯...................

2、.........91.3、上市公司對比分析...........................................................................161.4、原油及化工品價格走勢.......................................................................172、化工行業(yè)下游需求下行......................

3、.....................................................222.1、行業(yè)出口增速轉(zhuǎn)負(fù)...........................................................................222.2、房地產(chǎn)銷售走弱將帶動開發(fā)增速下降........................................................

4、...243、中上游大宗品景氣度小幅回落，下游精細(xì)化工景氣度延續(xù).............................................263.1、供給端分化：擴(kuò)產(chǎn)以龍頭與大企業(yè)為主.........................................................263.2、供給端的主要約束環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)升級大方向不變......................................

5、...............293.3、中上游快速擴(kuò)產(chǎn)，下游精細(xì)化工供需格局良好...................................................304、行業(yè)評級.......................................................................................335、投資方向：關(guān)注下游精細(xì)化工行業(yè)..............

6、...................................................335.1、投資方向之一：小化工龍頭...................................................................335.2、投資方向之二：高景氣度可持續(xù)的高壁壘子行業(yè).................................................356、重點(diǎn)推薦

7、個股...................................................................................376.1、青松股份（300132）.........................................................................376.2、揚(yáng)帆新材（300637）..........................

8、...............................................376.3、利安?。?00596）...........................................................................386.4、建新股份（300107）...............................................................

9、..........386.5、利爾化學(xué)（002258）.........................................................................396.6、揚(yáng)農(nóng)化工（600486）.........................................................................406.7、浙江龍盛（600352）..........

10、...............................................................406.8、海翔藥業(yè)（002099）.........................................................................416.9、金禾實(shí)業(yè)（002597）................................................

11、.........................416.10、泰和新材（002254）.......................................................................426.11、光威復(fù)材（300699）........................................................................426.12、萬潤股份（00

12、2643）.......................................................................437、風(fēng)險提示.......................................................................................4535.00?1、化工板塊下行，近期表現(xiàn)弱于大市1.1、氨綸、農(nóng)藥跌幅相對較小，粘膠、純堿跌幅大

13、2018年初至今申萬化工行業(yè)總體下行走弱，申萬化工指數(shù)整體下降超過25%。圖1：申萬化工指數(shù)與上證指數(shù)2018年初至今走勢10.005.000.005.00?10.00?15.00?20.00?25.00?30.00?申萬化工上證綜指資料來源：Wind資訊，從化工板塊一級行業(yè)來看，2018年年初至今所有一級行業(yè)均出現(xiàn)大幅下挫。其中橡膠行業(yè)跌幅最小，2018年至今下跌19.04%，化學(xué)原料行業(yè)跌幅最大，2018年初至今下跌26.96%?；?/p>