企業(yè)價值評估八大核心方法

1、企業(yè)價值評估八大核心方法企業(yè)價值評估八大核心方法對目標企業(yè)價值的合理評估是在企業(yè)并購和外來投資過程中經常遇到的非常重要的問題之一。適當的評估方法是企業(yè)價值準確評估的前提。本文將聚焦企業(yè)價值評估的核心方法，分別從方法的基本原理、適用范圍以及局限性等方面給予分析和總結。一、企業(yè)價值評估方法體系企業(yè)價值評估是一項綜合性的資產、權益評估，是對特定目的下企業(yè)整體價值、股東全部權益價值或部分權益價值進行分析、估算的過程。目前國際上通行的評估方法主要

2、分為收益法、成本法和市場法三大類。收益法通過將被評估企業(yè)預期收益資本化或折現至某特定日期以確定評估對象價值。其理論基礎是經濟學原理中的貼現理論，即一項資產的價值是利用它所能獲取的未來收益的現值，其折現率反映了投資該項資產并獲得收益的風險的回報率。收益法的主要方法包括貼現現金流量法（DCF）、內部收益率法（IRR）、CAPM模型和EVA估價法等。成本法是在目標企業(yè)資產負債表的基礎上，通過合理評估企業(yè)各項資產價值和負債從而確定評估對象價值。

3、理論基礎在于任何一個理性人對某項資產的支付價格將不會高于重置或者購買相同用途替代品的價格。主要方法為重置成本（成本加和）法。市場法是將評估對象與可參考企業(yè)或者在市場上已有交易案例的企業(yè)、股東權益、證券等權益性資產進行對比以確定評估對象價值。其應用前提是假設在一個完全市場上相似的資產一定會有相似的價格。市場法中常用的方法是參考企業(yè)比較法、并購案例比較法和市盈率法。圖2DCF法現金流量示意圖如圖2所示，如果以t0為項目的起始日期，則該項目的

4、貼現現金流量為。因此，DCF方法的關鍵在于未來現金流和貼現率的確定。所以該方法的應用前提是企業(yè)的持續(xù)經營和未來現金流的可預測性。DCF法的局限性在于只能估算已經公開的投資機會和現有業(yè)務未來的增長所能產生的現金流的價值，沒有考慮在不確定性環(huán)境下的各種投資機會，而這種投資機會會在很大程度上決定和影響企業(yè)的價值。2、假定收益為零的內部收益率法（IRR）內部收益率就是使企業(yè)投資凈現值為零的那個貼現率。它具有DCF法的一部分特征，實務中最為經常被