航運行業(yè)月度報告油價持續(xù)下跌，關注儲油需求

1、目錄報告正文.............................................................41、油價持續(xù)下跌，關注儲油需求...............................................................................42、10月集運市場跟蹤..............................................

2、....................................................52.1、運費跟蹤............................................................................................................52.2、需求端跟蹤.........................................

3、...............................................................82.3、供給端跟蹤......................................................................................................102.4、供求預測...................................

4、.......................................................................133、10月國際干散貨市場跟蹤....................................................................................143.1、運費跟蹤.......................................

5、...................................................................143.2、需求端跟蹤......................................................................................................153.3、供給端跟蹤.............................

6、.........................................................................163.4、供求預測..........................................................................................................194、10國際油運VLCC市場跟蹤.............

7、...................................................................204.1、運費跟蹤..........................................................................................................204.2、需求端跟蹤..........................

8、............................................................................204.3、供給端跟蹤......................................................................................................214.4、供求預測.....................

9、.....................................................................................235、投資建議.................................................................................................................246、風險提示......

10、...........................................................................................................25圖表目錄圖表1、海上儲油量與WTI原油期貨升貼水.............................................................4圖表2、VLCCTD3C日租金與WTI原油期貨升貼

11、水..............................................4圖表3、SCFI綜合指數(shù)走勢（點）.............................................................................5圖表4、SCFI歐美線運價走勢..............................................................

12、.......................5圖表5、SCFI綜合指數(shù)月度均值（點）.....................................................................5圖表6、SCFI歐線運價月度均值（美元TEU）........................................................5圖表7、SCFI美西線運價月度均值（美元FEU）...

13、.................................................6圖表8、SCFI美東線運價月度均值（美元FEU）....................................................6圖表9、CCFI綜合指數(shù)走勢（點）............................................................................

14、.6圖表10、CCFI歐美線運價指數(shù)走勢...........................................................................6圖表11、CCFI綜合指數(shù)月度均值（點）...................................................................7圖表12、CCFI歐線運價指數(shù)月度均值（點）..............

15、.............................................7圖表13、CCFI美西線運價指數(shù)月度均值（美元FEU）..........................................7圖表14、CCFI美東線運價指數(shù)月度均值（美元FEU）..........................................7圖表15、TDI綜合指數(shù)走勢（點）.................

16、............................................................7圖表16、TDI綜合指數(shù)月度均值（點）.....................................................................7圖表17、美國ISM制造業(yè)PMI（點）...................................................

17、....................8圖表18、美國密西根大學消費者信心指數(shù)（點）.....................................................8圖表19、歐元區(qū)制造業(yè)PMI（點）............................................................................8圖表20、歐盟消費者信心指數(shù)（點）............

18、............................................................8圖表21、中國外貿出口額及增速(億美元)..................................................................9圖表22、韓國外貿出口額及增速（億美元）....................................................

19、.........9圖表23、中國臺灣外貿出口額及增速(億美元)..........................................................9圖表24、日本外貿出口額及增速(億美元）...............................................................9股票報告網(wǎng)整理報告正文1、油價持續(xù)下跌，關注儲油需求10月份以來，國際油價持續(xù)下跌，WTI

20、原油價格從10月1日約75美元，跌至11月14日約58美元，下跌了23%。遠期合約價也從貼水變?yōu)樯?，WTI原油6個月的遠期合約，10月1日貼水約0.9美元，11月14日升水約1美元。如果油價繼續(xù)快速下跌，造成原油期貨遠期升水擴大，可能會帶來海上儲油需求，屆時儲油的運力將暫時退出市場，供給減少將帶動運價大幅上升。2015年時曾出現(xiàn)這樣的情況，這也是當年油輪運價暴漲的一個重要因素。假設按3萬美元天租一艘VLCC，儲油六個月，總的租船成本對

21、應每桶油的成本約2.6美元，如果遠期升水能達到45美元，可能會帶來大規(guī)模的儲油需求。從彭博的數(shù)據(jù)來看，海上儲油量的變動與原油期貨升貼水的變動有較大的相關性，同時VLCC日租金水平的變動也與原油期貨升貼水的變動有較大的相關性，20152018年的情況尤為明顯。圖表1、海上儲油量與WTI原油期貨升貼水WTI原油期貨升水（美元桶，六個月）海上儲油量（右，千桶）105025000020000015000020123820133820143820